Default
Door Remote - 23 Jul 2026
In het kort
Grayscale-onderzoekshoofd Zach Pandl publiceerde woensdag een notitie waarin hij betoogde dat Bitcoin mogelijk zijn cyclusdieptepunt al heeft bereikt, op voorwaarde dat de Fed verdere renteverhogingen uitstelt.
Het bedrijf verwerpt het traditionele vierjarige cyclusraamwerk – dat een dieptepunt in september of oktober zou voorspellen met een gemiddelde daling van 80% – en beschouwt Bitcoin als een macro-economisch bezit.
De Fed komt op 29 juli bijeen en de Clarity Act wordt geconfronteerd met een deadline van 7 augustus in de Senaat, waarbij beide gebeurtenissen door Grayscale worden omlijst als de belangrijkste prijskatalysatoren voor Bitcoin in de komende weken.
Crypto-vermogensbeheerder Grayscale publiceerde woensdag een notitie met als hoofdargument: de bearmarkt van Bitcoin is misschien al voorbij – als de Federal Reserve de rente niet verhoogt.
Het hoofd van het onderzoek van het bedrijf, Zach Pandl, heeft in essentie uiteengezet wat hij beschouwt als twee concurrerende verhalen die mogelijk de huidige toestand van de Bitcoin-markt kunnen verklaren. De eerste, die hij verwerpt, is de visie van de ‘vierjarige cyclus’.
"Gelovigen in de theorie van de 'vierjarige cyclus' zien Bitcoin-halveringsgebeurtenissen als de belangrijkste aanjager van prijsbewegingen en verwachten dat de huidige bearmarkt zich zal afspelen zoals die in het verleden, schreef hij. De Bitcoin-halvering is een gebeurtenis ingebakken in de code van Bitcoin die mijnbouwbeloningen halveert, waardoor de inflatie van de cryptocurrency feitelijk ongeveer elke vier jaar wordt vertraagd.
“De vierjarige cyclustheorie impliceert dat de prijs van Bitcoin verder zou kunnen dalen, met een dieptepunt in september of oktober”, schreef Pandl.
Nu Bitcoin momenteel rond de $65.000 handelt, zou dat een daling van ongeveer 15% ten opzichte van de huidige prijs suggereren.
Bitcoin is echter met meer dan 10% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van begin juli van $57.717, en spot-ETF's (op de beurs verhandelde fondsen ondersteund door daadwerkelijke Bitcoin en toegankelijk via standaard brokeragerekeningen) hebben in zeven opeenvolgende sessies bijna $1 miljard aan netto-instroom geregistreerd. Aan de andere kant bevindt het zich nog steeds in een verzwakkende maandelijkse bearish trend die zich in de toekomst gemakkelijk nog een paar maanden kan voortzetten.
Onder het vierjarige model, schrijft Pandl, "heeft de prijs van Bitcoin historisch gezien ongeveer een jaar na de cyclische piek zijn dieptepunt bereikt en ruwweg 2,5 jaar na de halvering. De cumulatieve dalingen bedroegen gemiddeld ~80%." Als dat zo is, zoals de grafieken laten zien, zou Bitcoin de komende maanden bijna $50.000 kunnen kosten voordat het weer aan waarde wint.
De op de beurs verhandelde productuitgever 21Shares, die voorspelde dat de vierjarige cyclus inmiddels voorbij zou zijn, gaf in juni toe dat "prijsactie er nog steeds bekend uitziet". CryptoQuant schatte de echte bearmarktbodem in februari op $55.000, gebaseerd op de destijds gerealiseerde prijs.
Grijstinten kopen het niet. Pandl's alternatief: Bitcoin is uitgegroeid tot iets dat meer handelt als goud of een koersgevoelige technologieaandeel dan als een speculatief retailactivum. Het rapport merkt op dat eerdere bearmarkten samenvielen met een vertragende economische groei en stijgende reële rentetarieven – het feitelijke rendement op obligaties na het wegnemen van de inflatie.
"De huidige bearmarkt heeft ook geleid tot een grote verschuiving in de beleidsverwachtingen van de Fed en tot een stijgende reële rente", schrijft Pandl. "Als macrofactoren de regie hebben, kan de prijs van Bitcoin uiteraard dalen wanneer deze macrofactoren omslaan."
Bitcoin piekte in oktober 2025 op ongeveer $126.000 en zit nog steeds ongeveer 49% daaronder. De benoeming van Kevin Warsh als voorzitter van de Fed – de havikachtige keuze die de vernederende handel die de bull run van Bitcoin had aangewakkerd – verstoorde, veroorzaakte een scherpe ommekeer. Bitcoin daalde begin juli kort onder de $58.000, voordat het weer opveerde.
De keerzijde is dat het herstel net zo snel kan komen. “Als de Fed renteverhogingen achterwege laat en de economische groei goed standhoudt, heeft de prijs van Bitcoin mogelijk al zijn dieptepunt bereikt”, schrijft Pandl. De belangrijkste conclusie van Grayscale: "De 'vierjarige cyclus'-visie voorspelt lagere dieptepunten voor de prijs van Bitcoin, maar een macro-perspectief suggereert dat de bodem mogelijk al bereikt is."
Er is nog een tweede wildcard: de Clarity Act – een ingrijpende wet op de structuur van de cryptomarkt die het regelgevend toezicht zou verdelen tussen de SEC, die toezicht houdt op effecten en beleggingsproducten, en de CFTC, die toezicht houdt op grondstoffenderivaten. Als het wetsvoorstel in de Senaat wordt aangenomen en in de wet wordt ondertekend, bestaat er onder de marktdeelnemers een achtergehouden overtuiging dat Bitcoin, en de rest van crypto, zou kunnen stuiteren.
Bitcoin handelt vandaag lager dan gisteren, maar is de afgelopen 30 dagen ongeveer 4% gestegen. De Fed maakt over zes dagen haar volgende rentebesluit bekend.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!
Grayscale-onderzoekshoofd Zach Pandl publiceerde woensdag een notitie waarin hij betoogde dat Bitcoin mogelijk zijn cyclusdieptepunt al heeft bereikt, op voorwaarde dat de Fed verdere renteverhogingen uitstelt.
Het bedrijf verwerpt het traditionele vierjarige cyclusraamwerk – dat een dieptepunt in september of oktober zou voorspellen met een gemiddelde daling van 80% – en beschouwt Bitcoin als een macro-economisch bezit.
De Fed komt op 29 juli bijeen en de Clarity Act wordt geconfronteerd met een deadline van 7 augustus in de Senaat, waarbij beide gebeurtenissen door Grayscale worden omlijst als de belangrijkste prijskatalysatoren voor Bitcoin in de komende weken.
Crypto-vermogensbeheerder Grayscale publiceerde woensdag een notitie met als hoofdargument: de bearmarkt van Bitcoin is misschien al voorbij – als de Federal Reserve de rente niet verhoogt.
Het hoofd van het onderzoek van het bedrijf, Zach Pandl, heeft in essentie uiteengezet wat hij beschouwt als twee concurrerende verhalen die mogelijk de huidige toestand van de Bitcoin-markt kunnen verklaren. De eerste, die hij verwerpt, is de visie van de ‘vierjarige cyclus’.
"Gelovigen in de theorie van de 'vierjarige cyclus' zien Bitcoin-halveringsgebeurtenissen als de belangrijkste aanjager van prijsbewegingen en verwachten dat de huidige bearmarkt zich zal afspelen zoals die in het verleden, schreef hij. De Bitcoin-halvering is een gebeurtenis ingebakken in de code van Bitcoin die mijnbouwbeloningen halveert, waardoor de inflatie van de cryptocurrency feitelijk ongeveer elke vier jaar wordt vertraagd.
“De vierjarige cyclustheorie impliceert dat de prijs van Bitcoin verder zou kunnen dalen, met een dieptepunt in september of oktober”, schreef Pandl.
Nu Bitcoin momenteel rond de $65.000 handelt, zou dat een daling van ongeveer 15% ten opzichte van de huidige prijs suggereren.
Bitcoin is echter met meer dan 10% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van begin juli van $57.717, en spot-ETF's (op de beurs verhandelde fondsen ondersteund door daadwerkelijke Bitcoin en toegankelijk via standaard brokeragerekeningen) hebben in zeven opeenvolgende sessies bijna $1 miljard aan netto-instroom geregistreerd. Aan de andere kant bevindt het zich nog steeds in een verzwakkende maandelijkse bearish trend die zich in de toekomst gemakkelijk nog een paar maanden kan voortzetten.
Onder het vierjarige model, schrijft Pandl, "heeft de prijs van Bitcoin historisch gezien ongeveer een jaar na de cyclische piek zijn dieptepunt bereikt en ruwweg 2,5 jaar na de halvering. De cumulatieve dalingen bedroegen gemiddeld ~80%." Als dat zo is, zoals de grafieken laten zien, zou Bitcoin de komende maanden bijna $50.000 kunnen kosten voordat het weer aan waarde wint.
De op de beurs verhandelde productuitgever 21Shares, die voorspelde dat de vierjarige cyclus inmiddels voorbij zou zijn, gaf in juni toe dat "prijsactie er nog steeds bekend uitziet". CryptoQuant schatte de echte bearmarktbodem in februari op $55.000, gebaseerd op de destijds gerealiseerde prijs.
Grijstinten kopen het niet. Pandl's alternatief: Bitcoin is uitgegroeid tot iets dat meer handelt als goud of een koersgevoelige technologieaandeel dan als een speculatief retailactivum. Het rapport merkt op dat eerdere bearmarkten samenvielen met een vertragende economische groei en stijgende reële rentetarieven – het feitelijke rendement op obligaties na het wegnemen van de inflatie.
"De huidige bearmarkt heeft ook geleid tot een grote verschuiving in de beleidsverwachtingen van de Fed en tot een stijgende reële rente", schrijft Pandl. "Als macrofactoren de regie hebben, kan de prijs van Bitcoin uiteraard dalen wanneer deze macrofactoren omslaan."
Bitcoin piekte in oktober 2025 op ongeveer $126.000 en zit nog steeds ongeveer 49% daaronder. De benoeming van Kevin Warsh als voorzitter van de Fed – de havikachtige keuze die de vernederende handel die de bull run van Bitcoin had aangewakkerd – verstoorde, veroorzaakte een scherpe ommekeer. Bitcoin daalde begin juli kort onder de $58.000, voordat het weer opveerde.
De keerzijde is dat het herstel net zo snel kan komen. “Als de Fed renteverhogingen achterwege laat en de economische groei goed standhoudt, heeft de prijs van Bitcoin mogelijk al zijn dieptepunt bereikt”, schrijft Pandl. De belangrijkste conclusie van Grayscale: "De 'vierjarige cyclus'-visie voorspelt lagere dieptepunten voor de prijs van Bitcoin, maar een macro-perspectief suggereert dat de bodem mogelijk al bereikt is."
Er is nog een tweede wildcard: de Clarity Act – een ingrijpende wet op de structuur van de cryptomarkt die het regelgevend toezicht zou verdelen tussen de SEC, die toezicht houdt op effecten en beleggingsproducten, en de CFTC, die toezicht houdt op grondstoffenderivaten. Als het wetsvoorstel in de Senaat wordt aangenomen en in de wet wordt ondertekend, bestaat er onder de marktdeelnemers een achtergehouden overtuiging dat Bitcoin, en de rest van crypto, zou kunnen stuiteren.
Bitcoin handelt vandaag lager dan gisteren, maar is de afgelopen 30 dagen ongeveer 4% gestegen. De Fed maakt over zes dagen haar volgende rentebesluit bekend.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!