Default
Door Remote - 03 Nov 2026
De dagen van opeenvolgende prijsstijgingen van Bitcoin met dubbele cijfers zijn voorbij nu Wall Street-handelaren en winstnemende walvissen de markt opnieuw vormgeven, aldus Markus Thielen, oprichter van 10x Research.
Institutionele handelaren die callopties verkopen na rally's hebben de gewelddadige prijsexplosies van Bitcoin uit voorgaande jaren minder vaak voorkomen, zegt Thielen in de laatste aflevering van Cointelegraph’s Trade Secrets.
Thielen is ook de auteur van Crypto Titans, een geschiedenis van de industrie. Door het schrijven van het boek merkte hij hoe elke cyclus verschillende mensen ertoe bracht crypto aan investeerders te pitchen.
“Elke cyclus had eigenlijk verschillende promotors, en verschillende promotors brachten verschillende investeerders binnen”, zegt hij.
Deze keer komen de initiatiefnemers uit Wall Street, waar beleggers handelen op basis van economische gegevens en beslissingen van de Federal Reserve. Thielen zegt dat hij verwacht dat Bitcoin snel zal stijgen op basis van nieuws, en vervolgens tijd zal doorbrengen met krabben over de grafiek vóór de volgende grote macro-gebeurtenis.
Wie koopt Bitcoin eigenlijk? Thielen schat dat marktmakers verantwoordelijk zijn voor ongeveer de helft van de $60 miljard aan netto Bitcoin ETF-instromen die hij heeft geanalyseerd. Deze bedrijven houden ETF-aandelen aan als een manier om hun optietransacties af te dekken, dus de posities vertegenwoordigen niet noodzakelijkerwijs een gok dat de prijs van Bitcoin zal stijgen.
“Dus uiteindelijk was het geen regelrechte aankoop”, zegt hij.
Zijn schatting is gebaseerd op een beoordeling van de formulieren 13F, waarin bepaalde effectenbezit van beleggingsbeheerders openbaar worden gemaakt.
Cumulatieve netto-instroom in Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s. Bron: Coinglass
Thielen zegt dat de eerste golf van fondsen in de ETF's ook bestond uit particuliere beleggers die via instellingen en bedrijfsinstrumenten kochten. Sommigen betaalden aanzienlijke premies voor de waarde van de onderliggende cryptobezit.
"Ik zou nog steeds denken dat de instellingen zouden kunnen komen. Ik zou nog steeds denken dat een deel van de staatsinvesteringsfondsen zou kunnen komen", zegt Thielen.
Bitcoin zou tegen het einde van het jaar $90.000 kunnen bereiken. Thielen verwacht nog steeds dat Bitcoin tegen het einde van het jaar $90.000 zal bereiken. Hij zegt dat een daling naar de midden tot hoge $70.000 op de eerste plaats zou kunnen komen.
Bitcoin handelde al in dat bereik en daalde vrijdag naar ongeveer $76.100 na de hack van Binance ter waarde van $6,3 miljard. Volgens Coinglass eindigde BTC in oktober met een verlies van 7,3%.
Thielen vergelijkt het prijsherstel van de afgelopen maanden met begin 2023, toen Bitcoin steeg van ongeveer $20.000 naar $30.000. Hij zegt dat de twijfels rond het herstel van dit jaar bekend zijn, nu beleggers op zoek zijn naar de volgende prijsdaling en instappunt.
"Ik denk dat iedereen het gemist heeft. Dus iedereen wil opnieuw kopen." De terugkeer van BTC naar $90.000 kan gedeeltelijk afhangen van de mate waarin de Fed de rentetarieven verder verhoogt. De centrale bank verhoogde haar referentierente in september met een kwart procentpunt, tot een streefbereik van 3,75% tot 4%.
Afgelopen woensdag werd de rente stabiel gehouden in een stemming in onderdelen, waarbij twee functionarissen voor een nieuwe verhoging van een kwartpunt stemden. In de verklaring van de Fed staat dat de inflatie nog steeds hoog is, waardoor de mogelijkheid van verdere stijgingen open blijft.
Thielen verwacht tegen december nog een renteverhoging, gevolgd door een voorzichtigere benadering van verdere verhogingen die Bitcoin tegen het einde van het jaar zouden kunnen helpen herstellen.
Ethereum moet houders het geld laten zien. Thielen verwacht dat Bitcoin beter zal presteren dan Ether, omdat te veel van de waarde van Ethereum-activiteit naar laag-2-netwerken gaat.
“Ik beschouw het meer als een waardevol hulpprogramma, maar niemand wil ervoor betalen.” Het goedkoper maken van deze netwerken in het gebruik is een bewust onderdeel van de ontwikkeling van Ethereum. Maar goedkopere transacties kunnen het investeringspraatje voor ETH vertroebelen.
Ethereum verbrandt de door gebruikers betaalde basisvergoedingen, waardoor deze munten uit de circulatie worden gehaald. Het aanbod ervan krimpt wanneer de verbrande hoeveelheid groter is dan de nieuwe ETH die aan validators wordt uitgegeven. Lagere kosten kunnen betekenen dat er minder ETH wordt vernietigd.
Het ETH-aanbod groeit wanneer de uitgifte groter is dan de verbrande hoeveelheid. Bron: echografie.money
Thielen, die naar eigen zeggen al meer dan een jaar bearish is over Ether, vergelijkt Ethereum met een snelweg.
"Iedereen wil dat de snelweg leeg is, zodat je snel kunt rijden, en de wegen moeten super, superschoon en gerepareerd zijn en zo, maar niemand wil ervoor betalen", zegt hij.
Hij noemt Hyperliquid als voorbeeld van hoe handelsactiviteiten tokenaankopen kunnen financieren. Het hulpfonds van de gedecentraliseerde perpetuals exchange zet handelskosten om in HYPE, die vervolgens wordt verbrand.
Voor Ethereum wil hij een sterker verband tussen het gebruik van het netwerk en het financiële voordeel voor de houders.
Magazine: Bitcoin wordt 18: is de oorspronkelijke rebel volwassen geworden?
Institutionele handelaren die callopties verkopen na rally's hebben de gewelddadige prijsexplosies van Bitcoin uit voorgaande jaren minder vaak voorkomen, zegt Thielen in de laatste aflevering van Cointelegraph’s Trade Secrets.
Thielen is ook de auteur van Crypto Titans, een geschiedenis van de industrie. Door het schrijven van het boek merkte hij hoe elke cyclus verschillende mensen ertoe bracht crypto aan investeerders te pitchen.
“Elke cyclus had eigenlijk verschillende promotors, en verschillende promotors brachten verschillende investeerders binnen”, zegt hij.
Deze keer komen de initiatiefnemers uit Wall Street, waar beleggers handelen op basis van economische gegevens en beslissingen van de Federal Reserve. Thielen zegt dat hij verwacht dat Bitcoin snel zal stijgen op basis van nieuws, en vervolgens tijd zal doorbrengen met krabben over de grafiek vóór de volgende grote macro-gebeurtenis.
Wie koopt Bitcoin eigenlijk? Thielen schat dat marktmakers verantwoordelijk zijn voor ongeveer de helft van de $60 miljard aan netto Bitcoin ETF-instromen die hij heeft geanalyseerd. Deze bedrijven houden ETF-aandelen aan als een manier om hun optietransacties af te dekken, dus de posities vertegenwoordigen niet noodzakelijkerwijs een gok dat de prijs van Bitcoin zal stijgen.
“Dus uiteindelijk was het geen regelrechte aankoop”, zegt hij.
Zijn schatting is gebaseerd op een beoordeling van de formulieren 13F, waarin bepaalde effectenbezit van beleggingsbeheerders openbaar worden gemaakt.
Cumulatieve netto-instroom in Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s. Bron: Coinglass
Thielen zegt dat de eerste golf van fondsen in de ETF's ook bestond uit particuliere beleggers die via instellingen en bedrijfsinstrumenten kochten. Sommigen betaalden aanzienlijke premies voor de waarde van de onderliggende cryptobezit.
"Ik zou nog steeds denken dat de instellingen zouden kunnen komen. Ik zou nog steeds denken dat een deel van de staatsinvesteringsfondsen zou kunnen komen", zegt Thielen.
Bitcoin zou tegen het einde van het jaar $90.000 kunnen bereiken. Thielen verwacht nog steeds dat Bitcoin tegen het einde van het jaar $90.000 zal bereiken. Hij zegt dat een daling naar de midden tot hoge $70.000 op de eerste plaats zou kunnen komen.
Bitcoin handelde al in dat bereik en daalde vrijdag naar ongeveer $76.100 na de hack van Binance ter waarde van $6,3 miljard. Volgens Coinglass eindigde BTC in oktober met een verlies van 7,3%.
Thielen vergelijkt het prijsherstel van de afgelopen maanden met begin 2023, toen Bitcoin steeg van ongeveer $20.000 naar $30.000. Hij zegt dat de twijfels rond het herstel van dit jaar bekend zijn, nu beleggers op zoek zijn naar de volgende prijsdaling en instappunt.
"Ik denk dat iedereen het gemist heeft. Dus iedereen wil opnieuw kopen." De terugkeer van BTC naar $90.000 kan gedeeltelijk afhangen van de mate waarin de Fed de rentetarieven verder verhoogt. De centrale bank verhoogde haar referentierente in september met een kwart procentpunt, tot een streefbereik van 3,75% tot 4%.
Afgelopen woensdag werd de rente stabiel gehouden in een stemming in onderdelen, waarbij twee functionarissen voor een nieuwe verhoging van een kwartpunt stemden. In de verklaring van de Fed staat dat de inflatie nog steeds hoog is, waardoor de mogelijkheid van verdere stijgingen open blijft.
Thielen verwacht tegen december nog een renteverhoging, gevolgd door een voorzichtigere benadering van verdere verhogingen die Bitcoin tegen het einde van het jaar zouden kunnen helpen herstellen.
Ethereum moet houders het geld laten zien. Thielen verwacht dat Bitcoin beter zal presteren dan Ether, omdat te veel van de waarde van Ethereum-activiteit naar laag-2-netwerken gaat.
“Ik beschouw het meer als een waardevol hulpprogramma, maar niemand wil ervoor betalen.” Het goedkoper maken van deze netwerken in het gebruik is een bewust onderdeel van de ontwikkeling van Ethereum. Maar goedkopere transacties kunnen het investeringspraatje voor ETH vertroebelen.
Ethereum verbrandt de door gebruikers betaalde basisvergoedingen, waardoor deze munten uit de circulatie worden gehaald. Het aanbod ervan krimpt wanneer de verbrande hoeveelheid groter is dan de nieuwe ETH die aan validators wordt uitgegeven. Lagere kosten kunnen betekenen dat er minder ETH wordt vernietigd.
Het ETH-aanbod groeit wanneer de uitgifte groter is dan de verbrande hoeveelheid. Bron: echografie.money
Thielen, die naar eigen zeggen al meer dan een jaar bearish is over Ether, vergelijkt Ethereum met een snelweg.
"Iedereen wil dat de snelweg leeg is, zodat je snel kunt rijden, en de wegen moeten super, superschoon en gerepareerd zijn en zo, maar niemand wil ervoor betalen", zegt hij.
Hij noemt Hyperliquid als voorbeeld van hoe handelsactiviteiten tokenaankopen kunnen financieren. Het hulpfonds van de gedecentraliseerde perpetuals exchange zet handelskosten om in HYPE, die vervolgens wordt verbrand.
Voor Ethereum wil hij een sterker verband tussen het gebruik van het netwerk en het financiële voordeel voor de houders.
Magazine: Bitcoin wordt 18: is de oorspronkelijke rebel volwassen geworden?