Default
Door Remote - 30 Mar 2026
De markt voor bitcoin BTC$67.445,16 zit al meer dan een maand vast in een sleur, en beleggers die op jacht zijn naar rendementen kunnen hier gedeeltelijk debet aan zijn.
Sinds half februari handelt BTC rond de $70.000. Sommige waarnemers zeggen dat er tegenwerkende krachten in het spel zijn geweest. De door de oorlog van Iran veroorzaakte vraag naar veilige havens ondersteunt BTC met ongeveer $65.000, terwijl de stijgende rente op Amerikaanse staatsobligaties grote winsten boven de $75.000 heeft tegengehouden.
Maar een andere factor lijkt ervoor te hebben gezorgd dat Bitcoin stilletjes binnen zijn bereik bleef, en het is gebonden aan investeerders die callopties gebruiken om extra rendement te genereren bovenop hun posities op de spotmarkt.
"Gedurende het eerste kwartaal hebben institutionele deelnemers systematisch de oproepen tot hogere stakingen overschreven om premies te oogsten in een neerwaartse/zijwaartse markt. Die activiteit heeft aanzienlijke gamma-blootstelling overgedragen aan dealers, die zich hebben ingedekt door in dips te kopen en in rally's te verkopen om de delta-neutraliteit te behouden", zegt James Harris, CEO van Tesseract, de MiCA-gelicentieerde, multi-strategische digitale vermogensbeheerder.
Opties zijn derivatencontracten die u het recht geven om de onderliggende waarde, in dit geval BTC, op een later tijdstip tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen of verkopen. Een calloptie geeft het recht om te kopen en vertegenwoordigt een bullish marktinzet. Een putoptie biedt bescherming tegen prijsdalingen in BTC.
Zie het als het reserveren van een concertkaartje vandaag tegen een kleine vergoeding. Je kunt het later kopen tegen de gereserveerde prijs, zelfs als het ticket omhoog gaat, of je reservering met winst aan iemand anders verkopen. De kaartverkoper houdt ondertussen de kleine vergoeding.
Dat is in wezen wat handelaren hebben gedaan: zij zijn kaartjesverkopers geworden. Door callopties te verkopen, innen ze premies (de vergoeding), terwijl ze de call-koper dekken voor mogelijke BTC-prijsstijgingen. En ze doen dit tegen hun bestaande bitcoinbezit. Dat heet de gedekte call-strategie, een manier om extra rendement te genereren bovenop spotposities.
Nu vraag je je misschien af: wat heeft dit te maken met het bereikspel van bitcoin? Het antwoord ligt in de wetenschap dat handelaren deze oproepen short hebben gedaan of hebben verkocht aan marktmakers – de bedrijven die de andere kant van deze optietransacties kiezen.
Door deze oproepen te verkopen, hebben handelaren marktmakers een positie nagelaten die positief gamma wordt genoemd, wat in wezen betekent dat de marktmakers gedwongen zijn BTC te kopen als de prijzen dalen en BTC te verkopen als de prijzen stijgen om afgedekt te blijven. Het resultaat? Een bereikgebonden prijsactie.
Met andere woorden: de jacht op rendement door beleggers heeft indirect de marktinstroom beïnvloed op een manier die prijsschommelingen beperkt.
Dit verklaart ook de daling van de Bitcoin 30-dagen impliciete volatiliteitsindex, BVIV, die in contrast staat met pieken in vergelijkbare indices die gekoppeld zijn aan aandelen, obligaties en olie. De BVIV is deze maand met 5% gedaald naar 56%.
“Het effect is een mechanische onderdrukking van de gerealiseerde volatiliteit geweest – de DVOL-index is deze week met ongeveer zes punten gecomprimeerd, ondanks de macro-economische achtergrond”, aldus Harris.
Sinds half februari handelt BTC rond de $70.000. Sommige waarnemers zeggen dat er tegenwerkende krachten in het spel zijn geweest. De door de oorlog van Iran veroorzaakte vraag naar veilige havens ondersteunt BTC met ongeveer $65.000, terwijl de stijgende rente op Amerikaanse staatsobligaties grote winsten boven de $75.000 heeft tegengehouden.
Maar een andere factor lijkt ervoor te hebben gezorgd dat Bitcoin stilletjes binnen zijn bereik bleef, en het is gebonden aan investeerders die callopties gebruiken om extra rendement te genereren bovenop hun posities op de spotmarkt.
"Gedurende het eerste kwartaal hebben institutionele deelnemers systematisch de oproepen tot hogere stakingen overschreven om premies te oogsten in een neerwaartse/zijwaartse markt. Die activiteit heeft aanzienlijke gamma-blootstelling overgedragen aan dealers, die zich hebben ingedekt door in dips te kopen en in rally's te verkopen om de delta-neutraliteit te behouden", zegt James Harris, CEO van Tesseract, de MiCA-gelicentieerde, multi-strategische digitale vermogensbeheerder.
Opties zijn derivatencontracten die u het recht geven om de onderliggende waarde, in dit geval BTC, op een later tijdstip tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen of verkopen. Een calloptie geeft het recht om te kopen en vertegenwoordigt een bullish marktinzet. Een putoptie biedt bescherming tegen prijsdalingen in BTC.
Zie het als het reserveren van een concertkaartje vandaag tegen een kleine vergoeding. Je kunt het later kopen tegen de gereserveerde prijs, zelfs als het ticket omhoog gaat, of je reservering met winst aan iemand anders verkopen. De kaartverkoper houdt ondertussen de kleine vergoeding.
Dat is in wezen wat handelaren hebben gedaan: zij zijn kaartjesverkopers geworden. Door callopties te verkopen, innen ze premies (de vergoeding), terwijl ze de call-koper dekken voor mogelijke BTC-prijsstijgingen. En ze doen dit tegen hun bestaande bitcoinbezit. Dat heet de gedekte call-strategie, een manier om extra rendement te genereren bovenop spotposities.
Nu vraag je je misschien af: wat heeft dit te maken met het bereikspel van bitcoin? Het antwoord ligt in de wetenschap dat handelaren deze oproepen short hebben gedaan of hebben verkocht aan marktmakers – de bedrijven die de andere kant van deze optietransacties kiezen.
Door deze oproepen te verkopen, hebben handelaren marktmakers een positie nagelaten die positief gamma wordt genoemd, wat in wezen betekent dat de marktmakers gedwongen zijn BTC te kopen als de prijzen dalen en BTC te verkopen als de prijzen stijgen om afgedekt te blijven. Het resultaat? Een bereikgebonden prijsactie.
Met andere woorden: de jacht op rendement door beleggers heeft indirect de marktinstroom beïnvloed op een manier die prijsschommelingen beperkt.
Dit verklaart ook de daling van de Bitcoin 30-dagen impliciete volatiliteitsindex, BVIV, die in contrast staat met pieken in vergelijkbare indices die gekoppeld zijn aan aandelen, obligaties en olie. De BVIV is deze maand met 5% gedaald naar 56%.
“Het effect is een mechanische onderdrukking van de gerealiseerde volatiliteit geweest – de DVOL-index is deze week met ongeveer zes punten gecomprimeerd, ondanks de macro-economische achtergrond”, aldus Harris.