Default
Door Remote - 06 Apr 2026
De gedempte prijsactie van Bitcoin van BTC$69.557,67 maskeert een opbouw van neerwaarts risico op de derivatenmarkten, waar handelaren zich steeds meer positioneren voor een scherpere koers naar beneden.
Volgens een recent Bitfinex-rapport vertoont de optiemarkt een aanhoudende kloof tussen impliciete en gerealiseerde volatiliteit, waarbij de impliciete volatiliteit tussen de 48% en 55% blijft, terwijl de werkelijke prijsschommelingen gematigd blijven. Dit verschil duidt erop dat handelaren een premie betalen voor bescherming, ook al lijken de spotmarkten rustig.
De meer kritische factor bevindt zich net onder het huidige niveau. Analisten wijzen op een “negatieve gamma-omgeving” onder de $68.000, waar marktmakers die neerwaartse bescherming hebben verkocht, gedwongen kunnen worden bitcoin te verkopen als de prijzen dalen om hun blootstelling af te dekken.
Die dynamiek kan een geleidelijke daling omzetten in een scherpere beweging. Naarmate de prijzen dalen, zorgt hedging-activiteit voor verdere verkoopdruk, waardoor wat het rapport beschrijft ontstaat als een ‘zichzelf versterkende feedbackloop’.
Deze opzet maakt bitcoin kwetsbaar voor een versnelde beweging richting het $60.000-niveau als de steun breekt. Zelfs recente liquidaties – ruim $247 miljoen aan longposities – waren wellicht niet voldoende om de positionering volledig te resetten.
Ondanks het ontbreken van grote prijsschommelingen wijst de structuur van de markt op een lage overtuigingskracht. Traders zijn niet agressief directioneel, maar willen het staartrisico niet buiten beschouwing laten, een teken dat de huidige bandbreedte mogelijk niet standhoudt, aldus het rapport.
‘Stabiliteit’ is een fata morgana
Het zijwaartse handelsbereik van Bitcoin tussen grofweg $64.000 en $74.000 heeft de schijn van stabiliteit gecreëerd, maar de onderliggende vraagomstandigheden vertellen een ander verhaal. Het rapport beschrijft de markt als een ‘fragiel evenwicht’, waarbij de verzwakkende vraag op de markt en de verminderde participatie ervoor zorgen dat de prijzen worden ondersteund door een dunner wordend kopersbestand.
De activiteiten op het gebied van corporate treasury, ooit een stabiele bron van vraag, zijn aanzienlijk afgenomen. Terwijl bedrijven als Strategy (MSTR) blijven accumuleren, hebben andere een stap terug gedaan of zelfs hun blootstelling verminderd, waaronder een opmerkelijke verkoop door Marathon (MARA). Door deze verschuiving is de markt steeds afhankelijker geworden van een klein aantal deelnemers in plaats van van een accumulatie op brede basis.
Tegelijkertijd bevindt zich een grote concentratie van het aanbod boven de huidige prijzen, vooral rond de $74.000. Beleggers die op hogere niveaus kochten, willen nu uitstappen tijdens rally's, waardoor de opwaartse trend wordt afgetopt en de bandbreedte wordt versterkt.
Samen suggereren deze krachten dat de huidige kalmte van Bitcoin minder een teken van kracht is dan een tijdelijk evenwicht. Nu de vraag zwakker wordt en de positionering van derivaten kwetsbaarder wordt, kan de markt meer worden blootgesteld aan een plotselinge breuk dan prijsactie alleen impliceert.
Volgens een recent Bitfinex-rapport vertoont de optiemarkt een aanhoudende kloof tussen impliciete en gerealiseerde volatiliteit, waarbij de impliciete volatiliteit tussen de 48% en 55% blijft, terwijl de werkelijke prijsschommelingen gematigd blijven. Dit verschil duidt erop dat handelaren een premie betalen voor bescherming, ook al lijken de spotmarkten rustig.
De meer kritische factor bevindt zich net onder het huidige niveau. Analisten wijzen op een “negatieve gamma-omgeving” onder de $68.000, waar marktmakers die neerwaartse bescherming hebben verkocht, gedwongen kunnen worden bitcoin te verkopen als de prijzen dalen om hun blootstelling af te dekken.
Die dynamiek kan een geleidelijke daling omzetten in een scherpere beweging. Naarmate de prijzen dalen, zorgt hedging-activiteit voor verdere verkoopdruk, waardoor wat het rapport beschrijft ontstaat als een ‘zichzelf versterkende feedbackloop’.
Deze opzet maakt bitcoin kwetsbaar voor een versnelde beweging richting het $60.000-niveau als de steun breekt. Zelfs recente liquidaties – ruim $247 miljoen aan longposities – waren wellicht niet voldoende om de positionering volledig te resetten.
Ondanks het ontbreken van grote prijsschommelingen wijst de structuur van de markt op een lage overtuigingskracht. Traders zijn niet agressief directioneel, maar willen het staartrisico niet buiten beschouwing laten, een teken dat de huidige bandbreedte mogelijk niet standhoudt, aldus het rapport.
‘Stabiliteit’ is een fata morgana
Het zijwaartse handelsbereik van Bitcoin tussen grofweg $64.000 en $74.000 heeft de schijn van stabiliteit gecreëerd, maar de onderliggende vraagomstandigheden vertellen een ander verhaal. Het rapport beschrijft de markt als een ‘fragiel evenwicht’, waarbij de verzwakkende vraag op de markt en de verminderde participatie ervoor zorgen dat de prijzen worden ondersteund door een dunner wordend kopersbestand.
De activiteiten op het gebied van corporate treasury, ooit een stabiele bron van vraag, zijn aanzienlijk afgenomen. Terwijl bedrijven als Strategy (MSTR) blijven accumuleren, hebben andere een stap terug gedaan of zelfs hun blootstelling verminderd, waaronder een opmerkelijke verkoop door Marathon (MARA). Door deze verschuiving is de markt steeds afhankelijker geworden van een klein aantal deelnemers in plaats van van een accumulatie op brede basis.
Tegelijkertijd bevindt zich een grote concentratie van het aanbod boven de huidige prijzen, vooral rond de $74.000. Beleggers die op hogere niveaus kochten, willen nu uitstappen tijdens rally's, waardoor de opwaartse trend wordt afgetopt en de bandbreedte wordt versterkt.
Samen suggereren deze krachten dat de huidige kalmte van Bitcoin minder een teken van kracht is dan een tijdelijk evenwicht. Nu de vraag zwakker wordt en de positionering van derivaten kwetsbaarder wordt, kan de markt meer worden blootgesteld aan een plotselinge breuk dan prijsactie alleen impliceert.