Default
Door Remote - 06 Apr 2026
In het kort
Het IMF noemde tokenisatie een ‘structurele herverdeling van vertrouwen’ in de financiële wereld.
Regeringen moeten de symbolische afwikkeling verankeren in veilige activa, zo betoogt het rapport.
Het rapport heeft gewicht maar ontbeert een vergelijkende basislijn, kreeg Decrypt te horen.
Het Internationale Monetaire Fonds heeft gewaarschuwd dat stablecoins meer op geldmarktfondsen lijken dan op echt geld en dat ze te maken kunnen krijgen met vertrouwensgedreven runs als tokenized financiële schalen.
Tokenisatie “vormt een structurele herverdeling van vertrouwen binnen het financiële systeem”, schreef Tobias Adrian, financieel adviseur en directeur van de monetaire en kapitaalmarkteneenheid van het IMF, in het rapport.
Traditionele financiële systemen zijn afhankelijk van vertragingen zoals afwikkeling aan het einde van de dag en batchverwerking, waardoor toezichthouders de tijd hebben om in te grijpen voordat de problemen zich verspreiden, legt Adrian uit. Tokenisatie elimineert deze vertragingen door de afwikkeling continu en geautomatiseerd te maken, wat betekent dat liquiditeitscrises zich onmiddellijk kunnen voordoen.
Dit creëert wat het rapport een discrepantie noemt tussen tokenized systemen die grensoverschrijdend opereren met machinesnelheid en crisisbeheersingskaders die rond nationale rechtsgebieden zijn opgebouwd.
De belangrijkste hefbomen voor controle in tokenized financiën kunnen liggen in codes en governance-sleutels in plaats van in instellingen die toezichthouders kunnen bereiken, betoogde het IMF.
Adrian schetste een vijfpijlerbeleidsroutekaart waarin regeringen worden opgeroepen tokenized afwikkeling te verankeren in veilige activa zoals digitale valuta's van de centrale bank, consistente regelgeving toe te passen op soortgelijke activiteiten, en liquiditeitsinstrumenten van centrale banken aan te passen om geautomatiseerde omgevingen te beheren.
In de nota wordt ook betoogd dat wettelijke mandaten voor financiële stabiliteit ‘uiteindelijk moeten prevaleren boven geautomatiseerde uitvoering’, waarbij verplichte audits en override-mechanismen worden aanbevolen voor systeemrelevante slimme contracten die pauzes onder noodomstandigheden mogelijk maken.
De nota is de laatste in een reeks escalerende waarschuwingen van het IMF over digitale activa, die zo ver teruggaan dat ze particuliere cryptocurrencies een ‘af te raden sluiproute’ naar financiële inclusie noemen, een gezamenlijke routekaart met de Financial Stability Board om de risico’s die crypto met zich meebrengt voor de financiële stabiliteit aan te pakken, en meest recentelijk eind 2025, met de waarschuwing dat de adoptie van stablecoins de controle van de centrale bank zou kunnen verstikken.
Het verhaal corrigeren Waarnemers in gesprek met Decrypt zeiden dat de beoordeling van het rapport gewicht in de schaal legt, hoewel er nog steeds lacunes bestaan.
“Door het huidige systeem te behandelen als een impliciete veilige basislijn en alleen de toenemende risico’s van tokenisatie te benadrukken, kan het rapport beleidsmakers de indruk geven dat de status quo veilig is”, vertelde Siwon Huh, een onderzoeker bij crypto-onderzoeksbureau Four Pillars, aan Decrypt.
De zwakte van het rapport is dat het een vergelijkende basislijn ontbeert ten opzichte van de risico's die al ingebed zijn in de traditionele financiële wereld, legt Huh uit. Standaard vertragingen bij de afwikkeling en ondoorzichtige OTC-derivaten brengen hun eigen systemische kwetsbaarheden met zich mee, voegde hij eraan toe.
Grote stablecoins zoals USDT en USDC houden reserves aan die zijn samengesteld uit staatsobligaties, omgekeerde repo's en contant geld, waardoor ze "in wezen identiek" zijn aan een eersteklas geldmarktfonds, minus de wettelijke waarborgen, zei Huh.
Toch dient de vergelijking van het IMF als “een belangrijke correctie op het verhaal van de industrie dat stablecoins geld zijn”, betoogde hij.
“Stablecoins proberen geen geld van de centrale bank te zijn”, vertelde Alan Qureshi, CEO en mede-oprichter van het financiële technologiebedrijf Black Lake, aan Decrypt. "Aan de kant van de belegger bieden ze gecureerde toegang tot liquide activa van hoge kwaliteit als waardeopslag. Aan de kant van de emittent en de bank fungeren ze als een liquiditeitsmechanisme."
Gereguleerde stablecoins, ondersteund door activa van hoge kwaliteit, fungeren als gelokaliseerde liquiditeitspools die onderpand over het systeem verdelen, legt Qureshi uit.
Hoewel grensoverschrijdende hiaten in de oplossing en de afweging tussen snelheid en interventie legitieme zorgen zijn, zijn de risico's een "kenmerk, en geen bug" van een systeem dat is ontworpen om sneller te bewegen dan de traditionele financiële sector, voegde hij eraan toe.
Neil Staunton, CEO en mede-oprichter van fintech-bedrijf Superset, was het grotendeels eens met de formulering van het rapport, maar waarschuwde dat voorzichtigheid averechts zou kunnen werken.
“Het echte risico is dat beleidsmakers deze waarschuwingen lezen, schrikken en de uitbouw van de infrastructuur vertragen die de stabiliteit zou opleveren waar het rapport om vraagt,” vertelde Staunton aan Decrypt.
Getokeniseerde systemen ruilen een langzame afwikkeling in voor cryptografische waarborgen zoals slimme contracten en realtime verificatie, die “andere instrumenten zijn, geen zwakkere”, zei Staunton. Beurzen zoals de NYSE en Nasdaq bouwen al aan de gecoördineerde infrastructuur waar het IMF om vraagt, merkte hij op.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!
Het IMF noemde tokenisatie een ‘structurele herverdeling van vertrouwen’ in de financiële wereld.
Regeringen moeten de symbolische afwikkeling verankeren in veilige activa, zo betoogt het rapport.
Het rapport heeft gewicht maar ontbeert een vergelijkende basislijn, kreeg Decrypt te horen.
Het Internationale Monetaire Fonds heeft gewaarschuwd dat stablecoins meer op geldmarktfondsen lijken dan op echt geld en dat ze te maken kunnen krijgen met vertrouwensgedreven runs als tokenized financiële schalen.
Tokenisatie “vormt een structurele herverdeling van vertrouwen binnen het financiële systeem”, schreef Tobias Adrian, financieel adviseur en directeur van de monetaire en kapitaalmarkteneenheid van het IMF, in het rapport.
Traditionele financiële systemen zijn afhankelijk van vertragingen zoals afwikkeling aan het einde van de dag en batchverwerking, waardoor toezichthouders de tijd hebben om in te grijpen voordat de problemen zich verspreiden, legt Adrian uit. Tokenisatie elimineert deze vertragingen door de afwikkeling continu en geautomatiseerd te maken, wat betekent dat liquiditeitscrises zich onmiddellijk kunnen voordoen.
Dit creëert wat het rapport een discrepantie noemt tussen tokenized systemen die grensoverschrijdend opereren met machinesnelheid en crisisbeheersingskaders die rond nationale rechtsgebieden zijn opgebouwd.
De belangrijkste hefbomen voor controle in tokenized financiën kunnen liggen in codes en governance-sleutels in plaats van in instellingen die toezichthouders kunnen bereiken, betoogde het IMF.
Adrian schetste een vijfpijlerbeleidsroutekaart waarin regeringen worden opgeroepen tokenized afwikkeling te verankeren in veilige activa zoals digitale valuta's van de centrale bank, consistente regelgeving toe te passen op soortgelijke activiteiten, en liquiditeitsinstrumenten van centrale banken aan te passen om geautomatiseerde omgevingen te beheren.
In de nota wordt ook betoogd dat wettelijke mandaten voor financiële stabiliteit ‘uiteindelijk moeten prevaleren boven geautomatiseerde uitvoering’, waarbij verplichte audits en override-mechanismen worden aanbevolen voor systeemrelevante slimme contracten die pauzes onder noodomstandigheden mogelijk maken.
De nota is de laatste in een reeks escalerende waarschuwingen van het IMF over digitale activa, die zo ver teruggaan dat ze particuliere cryptocurrencies een ‘af te raden sluiproute’ naar financiële inclusie noemen, een gezamenlijke routekaart met de Financial Stability Board om de risico’s die crypto met zich meebrengt voor de financiële stabiliteit aan te pakken, en meest recentelijk eind 2025, met de waarschuwing dat de adoptie van stablecoins de controle van de centrale bank zou kunnen verstikken.
Het verhaal corrigeren Waarnemers in gesprek met Decrypt zeiden dat de beoordeling van het rapport gewicht in de schaal legt, hoewel er nog steeds lacunes bestaan.
“Door het huidige systeem te behandelen als een impliciete veilige basislijn en alleen de toenemende risico’s van tokenisatie te benadrukken, kan het rapport beleidsmakers de indruk geven dat de status quo veilig is”, vertelde Siwon Huh, een onderzoeker bij crypto-onderzoeksbureau Four Pillars, aan Decrypt.
De zwakte van het rapport is dat het een vergelijkende basislijn ontbeert ten opzichte van de risico's die al ingebed zijn in de traditionele financiële wereld, legt Huh uit. Standaard vertragingen bij de afwikkeling en ondoorzichtige OTC-derivaten brengen hun eigen systemische kwetsbaarheden met zich mee, voegde hij eraan toe.
Grote stablecoins zoals USDT en USDC houden reserves aan die zijn samengesteld uit staatsobligaties, omgekeerde repo's en contant geld, waardoor ze "in wezen identiek" zijn aan een eersteklas geldmarktfonds, minus de wettelijke waarborgen, zei Huh.
Toch dient de vergelijking van het IMF als “een belangrijke correctie op het verhaal van de industrie dat stablecoins geld zijn”, betoogde hij.
“Stablecoins proberen geen geld van de centrale bank te zijn”, vertelde Alan Qureshi, CEO en mede-oprichter van het financiële technologiebedrijf Black Lake, aan Decrypt. "Aan de kant van de belegger bieden ze gecureerde toegang tot liquide activa van hoge kwaliteit als waardeopslag. Aan de kant van de emittent en de bank fungeren ze als een liquiditeitsmechanisme."
Gereguleerde stablecoins, ondersteund door activa van hoge kwaliteit, fungeren als gelokaliseerde liquiditeitspools die onderpand over het systeem verdelen, legt Qureshi uit.
Hoewel grensoverschrijdende hiaten in de oplossing en de afweging tussen snelheid en interventie legitieme zorgen zijn, zijn de risico's een "kenmerk, en geen bug" van een systeem dat is ontworpen om sneller te bewegen dan de traditionele financiële sector, voegde hij eraan toe.
Neil Staunton, CEO en mede-oprichter van fintech-bedrijf Superset, was het grotendeels eens met de formulering van het rapport, maar waarschuwde dat voorzichtigheid averechts zou kunnen werken.
“Het echte risico is dat beleidsmakers deze waarschuwingen lezen, schrikken en de uitbouw van de infrastructuur vertragen die de stabiliteit zou opleveren waar het rapport om vraagt,” vertelde Staunton aan Decrypt.
Getokeniseerde systemen ruilen een langzame afwikkeling in voor cryptografische waarborgen zoals slimme contracten en realtime verificatie, die “andere instrumenten zijn, geen zwakkere”, zei Staunton. Beurzen zoals de NYSE en Nasdaq bouwen al aan de gecoördineerde infrastructuur waar het IMF om vraagt, merkte hij op.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!