Default
Door Remote - 14 Apr 2026
De doorbraak van Bitcoin boven de $74.000 op maandag kreeg een helpende hand van Japan.
Gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, temperde de verwachtingen voor een renteverhoging tijdens de komende beleidsvergadering van 28 april, wat een voorzichtiger houding aangaf te midden van de onzekerheid over de wijze waarop de oorlog met Iran de Japanse economie zal beïnvloeden.
Dergelijke beslissingen hebben de afgelopen jaren aangetoond dat ze overslaan naar de cryptomarkt. Op 5 augustus 2024 leidde een verrassende renteverhoging door de BOJ tot een afwikkeling van de yen-carryhandel, waardoor Bitcoin in 48 uur van $64.000 naar $49.000 daalde.
De carry trade, waarbij beleggers goedkoop in yen lenen en deze inzetten in hoger renderende activa, waaronder cryptovaluta, was wereldwijd een van de grootste bronnen van blootstelling aan risicovolle activa met hefboomwerking geworden. Het afwikkelen van de yen heeft de neiging om snelle uitverkoop van risicovolle activa te veroorzaken, waarbij bitcoin en grote cryptocurrencies als eerste getroffen worden.
Maar Ueda heeft zojuist aangegeven dat de handel nog minstens een maand intact blijft. De Japanse 20-jarige obligatieveiling trok dinsdag de sterkste vraag sinds 2019, met een bid-to-cover ratio van 4,82 tegenover een twaalfmaands gemiddelde van 3,27, wat bevestigt dat het institutionele kapitaal het ermee eens is dat de renteverhogingscyclus aan het pauzeren is.
De twintigjaarsrente, die bijna het hoogste sinds 1997 was, daalde na de veiling met negen basispunten.
Een milde BOJ houdt de yen zwak, momenteel bijna 160 ten opzichte van de dollar. Een zwakke yen houdt carry trade-financiering goedkoop. Goedkope carry-financiering ondersteunt posities met hefboomwerking in risicovolle activa, inclusief de eeuwigdurende termijnmarkten waar de rally van Bitcoin wordt opgebouwd.
Gegevens van vorige week lieten $2,1 miljard aan nieuwe bitcoin open interest en $2,2 miljard aan ether open interest zien in 24 uur na het staakt-het-vuren, waarbij in munten luidende OI netto nieuwe longs bevestigde. Een deel van die positionering kan, direct of indirect, worden gefinancierd door dezelfde yen-liquiditeit die Ueda zojuist heeft behouden.
Japan behoort ook tot de economieën die het meest zijn blootgesteld aan de Straat van Hormuz, waar ruim 90% van de olie-import doorheen stroomt.
Als de gesprekken tussen de VS en Iran tot een deal leiden en de olieprijzen blijven dalen, neemt de Japanse inflatiedruk verder af, waardoor de BoJ nog minder reden krijgt om te verhogen en de periode waarin de carry trade risicovolle activa ondersteunt, te verlengen.
Als zodanig is de voorzichtigheid van de BOJ een extra steun in de rug voor de uitbraak van Bitcoin. Het plafond van $73.000 bleef zes weken lang gehandhaafd, deels omdat macro-economische tegenwind, van olie tot rentetarieven tot geopolitiek, traders met hefboomwerking geen reden gaven om er doorheen te dringen.
Gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, temperde de verwachtingen voor een renteverhoging tijdens de komende beleidsvergadering van 28 april, wat een voorzichtiger houding aangaf te midden van de onzekerheid over de wijze waarop de oorlog met Iran de Japanse economie zal beïnvloeden.
Dergelijke beslissingen hebben de afgelopen jaren aangetoond dat ze overslaan naar de cryptomarkt. Op 5 augustus 2024 leidde een verrassende renteverhoging door de BOJ tot een afwikkeling van de yen-carryhandel, waardoor Bitcoin in 48 uur van $64.000 naar $49.000 daalde.
De carry trade, waarbij beleggers goedkoop in yen lenen en deze inzetten in hoger renderende activa, waaronder cryptovaluta, was wereldwijd een van de grootste bronnen van blootstelling aan risicovolle activa met hefboomwerking geworden. Het afwikkelen van de yen heeft de neiging om snelle uitverkoop van risicovolle activa te veroorzaken, waarbij bitcoin en grote cryptocurrencies als eerste getroffen worden.
Maar Ueda heeft zojuist aangegeven dat de handel nog minstens een maand intact blijft. De Japanse 20-jarige obligatieveiling trok dinsdag de sterkste vraag sinds 2019, met een bid-to-cover ratio van 4,82 tegenover een twaalfmaands gemiddelde van 3,27, wat bevestigt dat het institutionele kapitaal het ermee eens is dat de renteverhogingscyclus aan het pauzeren is.
De twintigjaarsrente, die bijna het hoogste sinds 1997 was, daalde na de veiling met negen basispunten.
Een milde BOJ houdt de yen zwak, momenteel bijna 160 ten opzichte van de dollar. Een zwakke yen houdt carry trade-financiering goedkoop. Goedkope carry-financiering ondersteunt posities met hefboomwerking in risicovolle activa, inclusief de eeuwigdurende termijnmarkten waar de rally van Bitcoin wordt opgebouwd.
Gegevens van vorige week lieten $2,1 miljard aan nieuwe bitcoin open interest en $2,2 miljard aan ether open interest zien in 24 uur na het staakt-het-vuren, waarbij in munten luidende OI netto nieuwe longs bevestigde. Een deel van die positionering kan, direct of indirect, worden gefinancierd door dezelfde yen-liquiditeit die Ueda zojuist heeft behouden.
Japan behoort ook tot de economieën die het meest zijn blootgesteld aan de Straat van Hormuz, waar ruim 90% van de olie-import doorheen stroomt.
Als de gesprekken tussen de VS en Iran tot een deal leiden en de olieprijzen blijven dalen, neemt de Japanse inflatiedruk verder af, waardoor de BoJ nog minder reden krijgt om te verhogen en de periode waarin de carry trade risicovolle activa ondersteunt, te verlengen.
Als zodanig is de voorzichtigheid van de BOJ een extra steun in de rug voor de uitbraak van Bitcoin. Het plafond van $73.000 bleef zes weken lang gehandhaafd, deels omdat macro-economische tegenwind, van olie tot rentetarieven tot geopolitiek, traders met hefboomwerking geen reden gaven om er doorheen te dringen.