Default
Door Remote - 19 Apr 2026
Het gebeurt in elke opkomende sector: oprichters en investeerders streven naar een gemeenschappelijk doel, totdat het geld begint binnen te stromen en die gedeelde visie uiteen begint te lopen.
Er ontstaan scheuren in de wereld van fusie-energie, zoals ik vorige week met eigen ogen zag op het Fusion Fest van The Economist in Londen. Het temperde de algehele opgewekte stemming niet, die werd verbeterd door de fondsenwerving van fusiestartups ter waarde van 1,6 miljard dollar in de afgelopen twaalf maanden. Maar mensen hadden verschillende meningen over twee belangrijke vragen: wanneer moeten fusiestartups naar de beurs gaan? En zijn nevenactiviteiten een afleiding?
Naar de beurs gaan stond bovenaan ieders gedachten. In de afgelopen vier maanden hebben TAE Technologies en General Fusion plannen aangekondigd om te fuseren met beursgenoteerde bedrijven. Beiden zullen waarschijnlijk honderden miljoenen dollars ontvangen om hun R&D-inspanningen levend te houden, en investeerders, van wie sommigen het vertrouwen al twintig jaar trouw zijn gebleven, zien eindelijk een kans om geld te verdienen.
Niet iedereen is het daarmee eens. De meeste mensen met wie ik sprak waren bezorgd dat deze bedrijven veel te vroeg naar de beurs zouden gaan en dat ze geen belangrijke mijlpalen hadden bereikt die velen als essentieel beschouwen bij het beoordelen van de voortgang van een fusiebedrijf.
Eerst een samenvatting: TAE kondigde in december de fusie met Trump Media & Technology Group aan. Hoewel de deal nog niet rond is, heeft de fusiekant van het bedrijf al 200 miljoen dollar van een potentiële 300 miljoen dollar in contanten ontvangen uit de deal, waardoor het een startpunt heeft om door te gaan met de planning van zijn energiecentrale. (De rest zal naar verluidt op zijn bankrekening terechtkomen zodra het S-4-formulier is ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission.)
General Fusion zei in januari dat het naar de beurs zou gaan via een omgekeerde fusie met een speciaal acquisitiebedrijf. De deal zou het bedrijf $335 miljoen kunnen opleveren en de gecombineerde entiteit op $1 miljard kunnen waarderen.
Beide bedrijven konden het geld goed gebruiken.
Techcrunch-evenement
Ontmoet uw volgende investeerder of portfolio-startup bij Disrupt
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 410.
Ontmoet uw volgende investeerder of portfolio-startup bij Disrupt
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 410.
San Francisco, CA
|
13-15 oktober 2026
REGISTREER NU
Vóór de aankondiging van de fusie had General Fusion moeite om fondsen te werven, en vorig jaar rond deze tijd ontsloeg het 25% van zijn personeel toen CEO Greg Twinney een openbare brief plaatste waarin hij pleitte voor investeringen. In augustus kreeg het een korte uitstel toen investeerders het een levenslijn van 22 miljoen dollar toewierpen, maar dat soort geld houdt niet lang stand in de fusiewereld, waar apparatuur, experimenten en werknemers niet goedkoop zijn.
De positie van TAE was niet zo nijpend, maar er was nog steeds wat geld voor nodig. Vóór de fusie haalde het bedrijf bijna $ 2 miljard op, wat veel lijkt, maar houd er rekening mee dat het bedrijf bijna 30 jaar oud is. Bovendien bedroeg de waardering vóór de fusie volgens PitchBook $2 miljard. Beleggers speelden op zijn best break-even.
Geen van beide bedrijven heeft het wetenschappelijke break-evenpunt bereikt, een belangrijke mijlpaal die aantoont dat een reactorontwerp potentieel voor een energiecentrale heeft. Veel waarnemers betwijfelen of ze dat doel zullen bereiken voordat andere particuliere startups dat doen. Eén directeur vertelde me dat als ze in die schoenen zouden staan, ze niet zeker weten hoe ze de tijd zouden moeten vullen met het opvragen van de kwartaalcijfers als de bedrijven niet snel een wetenschappelijke break-even zouden bereiken.
Als TAE of General Fusion geen resultaten opleveren, vreesden verschillende mensen dat de publieke markten de hele fusie-industrie zouden verzuren.
Nu is misschien niet alles verloren. TAE is al begonnen met het op de markt brengen van andere producten, waaronder vermogenselektronica en bestralingstherapie voor kanker. Dat zou het bedrijf op korte termijn wat inkomsten kunnen opleveren om de aandeelhouders tevreden te stellen. General Fusion heeft dergelijke plannen echter niet onthuld.
En daarin schuilt nog een kloof: fusiebedrijven blijven verdeeld over de vraag of ze nu inkomsten moeten nastreven of moeten wachten tot ze een werkende energiecentrale hebben.
Sommige bedrijven omarmen de mogelijkheid om gaandeweg geld te verdienen. Geen slechte strategie! Fusion is een lang spel, dus waarom zou u uw kansen niet verbeteren? Zowel Commonwealth Fusion Systems als Tokamak Energy hebben gezegd dat ze magneten gaan verkopen. TAE en Shine Technologies houden zich beide bezig met nucleaire geneeskunde.
Andere startups zijn bang dat bijzaken voor afleiding kunnen zorgen. Inertia Enterprises vertelde me bijvoorbeeld dat ze lasergericht zijn op hun energiecentrale. Dat komt overeen met wat een andere investeerder me maanden geleden vertelde: ze waren bang dat fusiestartups afgeleid zouden kunnen worden door winstgevende, maar tangentiële bedrijven en van de leiding zouden kunnen vallen.
Er was ook geen consensus over het juiste moment om naar de beurs te gaan. Ik hoorde een paar voorgestelde mijlpalen. Sommigen zijn van mening dat startups eerst die wetenschappelijke break-even-mijlpaal moeten bereiken, waarbij een fusiereactie meer energie genereert dan nodig is om te ontbranden. Dat is nog geen enkele startup gelukt. De andere mogelijkheden zijn break-even van de reactor – wanneer de reactor meer energie produceert dan de hele locatie nodig heeft om te functioneren – en commerciële levensvatbaarheid – wanneer een reactor voldoende elektronen produceert om een betekenisvolle hoeveelheid aan het elektriciteitsnet te verkopen.
Misschien hebben we eerder dan later een antwoord op die vraag. Commonwealth Fusion Systems verwacht dat het ergens volgend jaar wetenschappelijk break-even zal draaien, en sommigen denken dat het bedrijf dat zou kunnen gebruiken als een kans om naar de beurs te gaan.
Er ontstaan scheuren in de wereld van fusie-energie, zoals ik vorige week met eigen ogen zag op het Fusion Fest van The Economist in Londen. Het temperde de algehele opgewekte stemming niet, die werd verbeterd door de fondsenwerving van fusiestartups ter waarde van 1,6 miljard dollar in de afgelopen twaalf maanden. Maar mensen hadden verschillende meningen over twee belangrijke vragen: wanneer moeten fusiestartups naar de beurs gaan? En zijn nevenactiviteiten een afleiding?
Naar de beurs gaan stond bovenaan ieders gedachten. In de afgelopen vier maanden hebben TAE Technologies en General Fusion plannen aangekondigd om te fuseren met beursgenoteerde bedrijven. Beiden zullen waarschijnlijk honderden miljoenen dollars ontvangen om hun R&D-inspanningen levend te houden, en investeerders, van wie sommigen het vertrouwen al twintig jaar trouw zijn gebleven, zien eindelijk een kans om geld te verdienen.
Niet iedereen is het daarmee eens. De meeste mensen met wie ik sprak waren bezorgd dat deze bedrijven veel te vroeg naar de beurs zouden gaan en dat ze geen belangrijke mijlpalen hadden bereikt die velen als essentieel beschouwen bij het beoordelen van de voortgang van een fusiebedrijf.
Eerst een samenvatting: TAE kondigde in december de fusie met Trump Media & Technology Group aan. Hoewel de deal nog niet rond is, heeft de fusiekant van het bedrijf al 200 miljoen dollar van een potentiële 300 miljoen dollar in contanten ontvangen uit de deal, waardoor het een startpunt heeft om door te gaan met de planning van zijn energiecentrale. (De rest zal naar verluidt op zijn bankrekening terechtkomen zodra het S-4-formulier is ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission.)
General Fusion zei in januari dat het naar de beurs zou gaan via een omgekeerde fusie met een speciaal acquisitiebedrijf. De deal zou het bedrijf $335 miljoen kunnen opleveren en de gecombineerde entiteit op $1 miljard kunnen waarderen.
Beide bedrijven konden het geld goed gebruiken.
Techcrunch-evenement
Ontmoet uw volgende investeerder of portfolio-startup bij Disrupt
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 410.
Ontmoet uw volgende investeerder of portfolio-startup bij Disrupt
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 410.
San Francisco, CA
|
13-15 oktober 2026
REGISTREER NU
Vóór de aankondiging van de fusie had General Fusion moeite om fondsen te werven, en vorig jaar rond deze tijd ontsloeg het 25% van zijn personeel toen CEO Greg Twinney een openbare brief plaatste waarin hij pleitte voor investeringen. In augustus kreeg het een korte uitstel toen investeerders het een levenslijn van 22 miljoen dollar toewierpen, maar dat soort geld houdt niet lang stand in de fusiewereld, waar apparatuur, experimenten en werknemers niet goedkoop zijn.
De positie van TAE was niet zo nijpend, maar er was nog steeds wat geld voor nodig. Vóór de fusie haalde het bedrijf bijna $ 2 miljard op, wat veel lijkt, maar houd er rekening mee dat het bedrijf bijna 30 jaar oud is. Bovendien bedroeg de waardering vóór de fusie volgens PitchBook $2 miljard. Beleggers speelden op zijn best break-even.
Geen van beide bedrijven heeft het wetenschappelijke break-evenpunt bereikt, een belangrijke mijlpaal die aantoont dat een reactorontwerp potentieel voor een energiecentrale heeft. Veel waarnemers betwijfelen of ze dat doel zullen bereiken voordat andere particuliere startups dat doen. Eén directeur vertelde me dat als ze in die schoenen zouden staan, ze niet zeker weten hoe ze de tijd zouden moeten vullen met het opvragen van de kwartaalcijfers als de bedrijven niet snel een wetenschappelijke break-even zouden bereiken.
Als TAE of General Fusion geen resultaten opleveren, vreesden verschillende mensen dat de publieke markten de hele fusie-industrie zouden verzuren.
Nu is misschien niet alles verloren. TAE is al begonnen met het op de markt brengen van andere producten, waaronder vermogenselektronica en bestralingstherapie voor kanker. Dat zou het bedrijf op korte termijn wat inkomsten kunnen opleveren om de aandeelhouders tevreden te stellen. General Fusion heeft dergelijke plannen echter niet onthuld.
En daarin schuilt nog een kloof: fusiebedrijven blijven verdeeld over de vraag of ze nu inkomsten moeten nastreven of moeten wachten tot ze een werkende energiecentrale hebben.
Sommige bedrijven omarmen de mogelijkheid om gaandeweg geld te verdienen. Geen slechte strategie! Fusion is een lang spel, dus waarom zou u uw kansen niet verbeteren? Zowel Commonwealth Fusion Systems als Tokamak Energy hebben gezegd dat ze magneten gaan verkopen. TAE en Shine Technologies houden zich beide bezig met nucleaire geneeskunde.
Andere startups zijn bang dat bijzaken voor afleiding kunnen zorgen. Inertia Enterprises vertelde me bijvoorbeeld dat ze lasergericht zijn op hun energiecentrale. Dat komt overeen met wat een andere investeerder me maanden geleden vertelde: ze waren bang dat fusiestartups afgeleid zouden kunnen worden door winstgevende, maar tangentiële bedrijven en van de leiding zouden kunnen vallen.
Er was ook geen consensus over het juiste moment om naar de beurs te gaan. Ik hoorde een paar voorgestelde mijlpalen. Sommigen zijn van mening dat startups eerst die wetenschappelijke break-even-mijlpaal moeten bereiken, waarbij een fusiereactie meer energie genereert dan nodig is om te ontbranden. Dat is nog geen enkele startup gelukt. De andere mogelijkheden zijn break-even van de reactor – wanneer de reactor meer energie produceert dan de hele locatie nodig heeft om te functioneren – en commerciële levensvatbaarheid – wanneer een reactor voldoende elektronen produceert om een betekenisvolle hoeveelheid aan het elektriciteitsnet te verkopen.
Misschien hebben we eerder dan later een antwoord op die vraag. Commonwealth Fusion Systems verwacht dat het ergens volgend jaar wetenschappelijk break-even zal draaien, en sommigen denken dat het bedrijf dat zou kunnen gebruiken als een kans om naar de beurs te gaan.