Default
Door Remote - 24 Apr 2026
Over zes weken zal een van de grootste beursdebuuten in de geschiedenis plaatsvinden, en crypto bevindt zich in dezelfde liquiditeitspool waar het interesse uit zal putten.
SpaceX heeft eerder deze maand een vertrouwelijke S-1 ingediend bij de SEC, met als doel een kapitaalverhoging van $75 miljard tegen een waardering van $1,75 biljoen.
Als de koers ergens in de buurt van dat niveau komt in de verwachte notering in juni, zal het aanbod meer dan 2,5 maal groter zijn dan het record van Saudi Aramco van $29 miljard in 2019, waarmee het het grootste beursdebuut in de geschiedenis wordt. Polymarket-traders kennen een waarschijnlijkheid van 65% toe op een notering in juni en een waarschijnlijkheid van 53% dat de marktkapitalisatie op de eerste dag de $2 biljoen overschrijdt.
SpaceX is niet de enige. ChatGPT-maker OpenAI mikt op een notering in het vierde kwartaal met een waardering van bijna $ 1 biljoen. Anthropic plant naar verluidt een debuut in oktober dat meer dan $60 miljard zou kunnen opbrengen.
Als ze alle drie op tijd de publieke markt bereiken, zouden ze van juni tot en met het einde van het jaar ruim 240 miljard dollar binnenhalen, een cijfer dat volgens PitchBook elke door durfkapitaal gesteunde Amerikaanse IPO sinds 2000 tezamen overtreft.
"Na de beursintroductie van SpaceX denk ik dat je zeer bearish aandelen begint te krijgen. Dat is het Solana $300-moment", zei Alex Good, oprichter van crypto AI-project Post Fiat, in een recent CounterParty TV-interview.
“Op dit moment bevinden we ons in dit maximale biedmoment, elke investeringsbank gaat elk AI-aandeel upgraden omdat ze zoveel vergoedingen krijgen voor deze beursintroducties.” De framing van Good geeft de mechanische opzet weer, waarbij de drie grootste noteringen geconcentreerd zouden kunnen worden in een periode van zes maanden, voorafgegaan door gecoördineerd optimisme aan de verkoopkant van de banken die de deals runnen en gevolgd door de rotatie.
MSCI, het bedrijf dat veel van de benchmarkaandelenindexen bouwt die institutionele portefeuilles volgen, heeft in februari een scenario gemodelleerd dat gemarkeerde beursintroducties van megacaps in 2026 indexgedreven stromen gemeten in miljarden dollars, sectorroulatie-effecten over mondiale benchmarks en een compressie van de liquiditeit in alles buiten de nieuwe namen zouden kunnen veroorzaken.
Crypto bevindt zich in dezelfde risicovolle liquiditeitspool die technologie- en AI-aandelen financiert.
Bitcoin, ether en de rest van de grote bedrijven hebben de afgelopen twee cycli gehandeld met een nauwere correlatie met de Nasdaq en de S&P 500. Wanneer speculatief kapitaal aandelen verlaat voor een IPO-toewijzing, blijft er voor een deel hetzelfde kapitaal over dat anders activa met een hogere bèta zou bieden, waaronder crypto.
De historische parallel is echter een punt van zorg. Coinbase genoteerd op 14 april 2021 op het hoogtepunt van de laatste bitcoin-cyclus. Bitcoin bereikte dezelfde dag zijn hoogste punt ooit van ongeveer $64.800 en begon binnen zes weken met een daling van 50%.
Handelaren die de beursintroductie van Coinbase zagen als een signaal dat crypto mainstream werd, keken de komende zes maanden toe hoe het reguliere kapitaal wegstroomde. De les is dat institutionele mijlpalen vaak een hoogtepunt markeren in plaats van een beginpunt, omdat het kapitaal dat de mijlpaal najaagt hetzelfde kapitaal is dat voorheen het actief ondersteunde.
SpaceX is geen cryptobedrijf, maar twee kenmerken van de lijst houden rechtstreeks verband met cryptostromen. Ten eerste is de 30% retailallocatie, ruwweg 22 miljard dollar van het aanbod van 75 miljard dollar, driemaal het typische retailaandeel bij een deal van deze omvang.
Een dergelijke retailallocatie aan SpaceX is geld dat niet biedt op memecoins, altcoins of bitcoin zelf.
Ten tweede bezit SpaceX zelf 8.285 BTC ter waarde van ongeveer $600 miljoen in Coinbase Prime-bewaring, waardoor de beursintroductie het eerste publieke marktdebuut is van een bedrijf met een materiële bitcoin-positie die is bekendgemaakt onder de nieuwe regels voor reële-waardeboekhouding die eind 2024 van kracht werden.
Het testbare signaal voor de toekomst is of crypto stand houdt tijdens de roadshow-periode in mei en juni, of begint te dalen naarmate toewijzingen ruimte vrijmaken voor het SpaceX-abonnement.
Een bitcoin-rally die zich voortzet tijdens de roadshow suggereert echter dat het spot-ETF-bod crypto heeft losgekoppeld van bredere risicostromen.
De piek van Coinbase in april 2021 was één bedrijf en een marktkapitalisatie van $86 miljard die op één dag werd geabsorbeerd. SpaceX met een waarde van $75 miljard is geen opgeschaalde Coinbase. Het is een ander soort evenement, ingeprijsd in een markt die vijf jaar de tijd heeft gehad om van de vorige te leren.
Of crypto de les als geleerd beschouwt of opnieuw leert, zal vanaf ongeveer zes weken zichtbaar zijn op de tape.
SpaceX heeft eerder deze maand een vertrouwelijke S-1 ingediend bij de SEC, met als doel een kapitaalverhoging van $75 miljard tegen een waardering van $1,75 biljoen.
Als de koers ergens in de buurt van dat niveau komt in de verwachte notering in juni, zal het aanbod meer dan 2,5 maal groter zijn dan het record van Saudi Aramco van $29 miljard in 2019, waarmee het het grootste beursdebuut in de geschiedenis wordt. Polymarket-traders kennen een waarschijnlijkheid van 65% toe op een notering in juni en een waarschijnlijkheid van 53% dat de marktkapitalisatie op de eerste dag de $2 biljoen overschrijdt.
SpaceX is niet de enige. ChatGPT-maker OpenAI mikt op een notering in het vierde kwartaal met een waardering van bijna $ 1 biljoen. Anthropic plant naar verluidt een debuut in oktober dat meer dan $60 miljard zou kunnen opbrengen.
Als ze alle drie op tijd de publieke markt bereiken, zouden ze van juni tot en met het einde van het jaar ruim 240 miljard dollar binnenhalen, een cijfer dat volgens PitchBook elke door durfkapitaal gesteunde Amerikaanse IPO sinds 2000 tezamen overtreft.
"Na de beursintroductie van SpaceX denk ik dat je zeer bearish aandelen begint te krijgen. Dat is het Solana $300-moment", zei Alex Good, oprichter van crypto AI-project Post Fiat, in een recent CounterParty TV-interview.
“Op dit moment bevinden we ons in dit maximale biedmoment, elke investeringsbank gaat elk AI-aandeel upgraden omdat ze zoveel vergoedingen krijgen voor deze beursintroducties.” De framing van Good geeft de mechanische opzet weer, waarbij de drie grootste noteringen geconcentreerd zouden kunnen worden in een periode van zes maanden, voorafgegaan door gecoördineerd optimisme aan de verkoopkant van de banken die de deals runnen en gevolgd door de rotatie.
MSCI, het bedrijf dat veel van de benchmarkaandelenindexen bouwt die institutionele portefeuilles volgen, heeft in februari een scenario gemodelleerd dat gemarkeerde beursintroducties van megacaps in 2026 indexgedreven stromen gemeten in miljarden dollars, sectorroulatie-effecten over mondiale benchmarks en een compressie van de liquiditeit in alles buiten de nieuwe namen zouden kunnen veroorzaken.
Crypto bevindt zich in dezelfde risicovolle liquiditeitspool die technologie- en AI-aandelen financiert.
Bitcoin, ether en de rest van de grote bedrijven hebben de afgelopen twee cycli gehandeld met een nauwere correlatie met de Nasdaq en de S&P 500. Wanneer speculatief kapitaal aandelen verlaat voor een IPO-toewijzing, blijft er voor een deel hetzelfde kapitaal over dat anders activa met een hogere bèta zou bieden, waaronder crypto.
De historische parallel is echter een punt van zorg. Coinbase genoteerd op 14 april 2021 op het hoogtepunt van de laatste bitcoin-cyclus. Bitcoin bereikte dezelfde dag zijn hoogste punt ooit van ongeveer $64.800 en begon binnen zes weken met een daling van 50%.
Handelaren die de beursintroductie van Coinbase zagen als een signaal dat crypto mainstream werd, keken de komende zes maanden toe hoe het reguliere kapitaal wegstroomde. De les is dat institutionele mijlpalen vaak een hoogtepunt markeren in plaats van een beginpunt, omdat het kapitaal dat de mijlpaal najaagt hetzelfde kapitaal is dat voorheen het actief ondersteunde.
SpaceX is geen cryptobedrijf, maar twee kenmerken van de lijst houden rechtstreeks verband met cryptostromen. Ten eerste is de 30% retailallocatie, ruwweg 22 miljard dollar van het aanbod van 75 miljard dollar, driemaal het typische retailaandeel bij een deal van deze omvang.
Een dergelijke retailallocatie aan SpaceX is geld dat niet biedt op memecoins, altcoins of bitcoin zelf.
Ten tweede bezit SpaceX zelf 8.285 BTC ter waarde van ongeveer $600 miljoen in Coinbase Prime-bewaring, waardoor de beursintroductie het eerste publieke marktdebuut is van een bedrijf met een materiële bitcoin-positie die is bekendgemaakt onder de nieuwe regels voor reële-waardeboekhouding die eind 2024 van kracht werden.
Het testbare signaal voor de toekomst is of crypto stand houdt tijdens de roadshow-periode in mei en juni, of begint te dalen naarmate toewijzingen ruimte vrijmaken voor het SpaceX-abonnement.
Een bitcoin-rally die zich voortzet tijdens de roadshow suggereert echter dat het spot-ETF-bod crypto heeft losgekoppeld van bredere risicostromen.
De piek van Coinbase in april 2021 was één bedrijf en een marktkapitalisatie van $86 miljard die op één dag werd geabsorbeerd. SpaceX met een waarde van $75 miljard is geen opgeschaalde Coinbase. Het is een ander soort evenement, ingeprijsd in een markt die vijf jaar de tijd heeft gehad om van de vorige te leren.
Of crypto de les als geleerd beschouwt of opnieuw leert, zal vanaf ongeveer zes weken zichtbaar zijn op de tape.