Default
Door Remote - 27 Apr 2026
De recente stijging van BTC$76.716,87 richting $80.000 van Bitcoin vertoont tekenen van spanning, waarbij het lage handelsvolume en de gedempte derivatenactiviteit vragen oproepen over hoe duurzaam de rally kan zijn.
In een wekelijks rapport wees Markus Thielen, hoofd van 10x Research, op een discrepantie tussen prijsactie en onderliggende marktparticipatie. “Bitcoin steeg de afgelopen week met 4,7%, maar de begeleidende gegevens vertellen onder de oppervlakte een voorzichtig verhaal”, schreef hij.
De handelsvolumes zijn scherp gedaald. Het wekelijkse volume van Bitcoin lag 17% onder het gemiddelde, terwijl het volume van ether (ETH) met 20% daalde. Tegelijkertijd blijven de financieringstarieven – een maatstaf voor de positionering met hefboomwerking – diep negatief. “De financieringstarieven daalden met 6,8% naar het 3e percentiel en de volumes daalden met 33% naar het 4e percentiel,” zei Thielen, eraan toevoegend dat de stijging “werd gedreven door spotaankopen of shortdekking in plaats van door lange overtuigingen.”
Dat onderscheid is van belang. Spotaankopen, vaak gekoppeld aan de institutionele vraag, zijn doorgaans stabieler maar minder explosief dan transacties met hefboomwerking. Het verlaat de markt ook zonder het soort momentum dat doorgaans wordt gezien bij sterke bullruns.
Institutionele stromen zijn een lichtpuntje geweest. Bitcoin ETF's hebben negen opeenvolgende dagen van instroom geregistreerd, waardoor de totale instroom in april naar $2,5 miljard is gestegen. De dominantie van Bitcoin is ook gestegen naar 60%, wat aangeeft dat het kapitaal zich concentreert in de grootste cryptocurrency in plaats van zich over de markt te verspreiden.
Toch waarschuwde Thielen dat de structuur van de rally kwetsbaar blijft. “De markt is verschoven van een actiever verhandelde omgeving naar een omgeving waarin deelnemers grotendeels aan de zijlijn staan”, schreef hij, waarin hij een “regime met lage financiering en lage volumes beschrijft dat historisch gezien aarzeling weerspiegelt in plaats van momentum.”
De optiemarkten versterken dat beeld. De volatiliteit is in het onderste kwartiel van zijn historische bereik terechtgekomen, en traders rekenen de komende week relatief bescheiden prijsschommelingen in. “De markt hanteert een relatief rustige omgeving”, aldus het rapport, ook al naderen de stemmingsmeters een verhoogd niveau.
Ethereum schetst een soortgelijk beeld, zij het met een nog zwakkere deelname. De volumes zijn met meer dan 50% gedaald en de positionering in derivaten laat een beperkte risicobereidheid zien. “De volume-implosie wijst op een markt waar de overtuiging laag blijft en de deelnemers grotendeels niet betrokken zijn”, aldus Thielen.
Ondanks deze signalen is de situatie niet ronduit bearish. Omdat de longposities met hefboomwerking beperkt zijn, wordt het risico op neerwaartse gedwongen liquidaties kleiner. “Risico/beloning op de korte termijn is asymmetrisch ten opzichte van de positieve kant als zich een katalysator aandient”, schreef Thielen.
Die katalysator kan van buiten de crypto-ruimte komen. Het rapport benadrukt de macro-economische ontwikkelingen als de belangrijkste factor die de richting in de komende dagen zou kunnen bepalen. Voorlopig lijkt de rally van bitcoin intact, maar zonder sterkere deelname kan het lastig zijn om stand te houden, tenzij bredere marktomstandigheden ondersteuning bieden.
In een wekelijks rapport wees Markus Thielen, hoofd van 10x Research, op een discrepantie tussen prijsactie en onderliggende marktparticipatie. “Bitcoin steeg de afgelopen week met 4,7%, maar de begeleidende gegevens vertellen onder de oppervlakte een voorzichtig verhaal”, schreef hij.
De handelsvolumes zijn scherp gedaald. Het wekelijkse volume van Bitcoin lag 17% onder het gemiddelde, terwijl het volume van ether (ETH) met 20% daalde. Tegelijkertijd blijven de financieringstarieven – een maatstaf voor de positionering met hefboomwerking – diep negatief. “De financieringstarieven daalden met 6,8% naar het 3e percentiel en de volumes daalden met 33% naar het 4e percentiel,” zei Thielen, eraan toevoegend dat de stijging “werd gedreven door spotaankopen of shortdekking in plaats van door lange overtuigingen.”
Dat onderscheid is van belang. Spotaankopen, vaak gekoppeld aan de institutionele vraag, zijn doorgaans stabieler maar minder explosief dan transacties met hefboomwerking. Het verlaat de markt ook zonder het soort momentum dat doorgaans wordt gezien bij sterke bullruns.
Institutionele stromen zijn een lichtpuntje geweest. Bitcoin ETF's hebben negen opeenvolgende dagen van instroom geregistreerd, waardoor de totale instroom in april naar $2,5 miljard is gestegen. De dominantie van Bitcoin is ook gestegen naar 60%, wat aangeeft dat het kapitaal zich concentreert in de grootste cryptocurrency in plaats van zich over de markt te verspreiden.
Toch waarschuwde Thielen dat de structuur van de rally kwetsbaar blijft. “De markt is verschoven van een actiever verhandelde omgeving naar een omgeving waarin deelnemers grotendeels aan de zijlijn staan”, schreef hij, waarin hij een “regime met lage financiering en lage volumes beschrijft dat historisch gezien aarzeling weerspiegelt in plaats van momentum.”
De optiemarkten versterken dat beeld. De volatiliteit is in het onderste kwartiel van zijn historische bereik terechtgekomen, en traders rekenen de komende week relatief bescheiden prijsschommelingen in. “De markt hanteert een relatief rustige omgeving”, aldus het rapport, ook al naderen de stemmingsmeters een verhoogd niveau.
Ethereum schetst een soortgelijk beeld, zij het met een nog zwakkere deelname. De volumes zijn met meer dan 50% gedaald en de positionering in derivaten laat een beperkte risicobereidheid zien. “De volume-implosie wijst op een markt waar de overtuiging laag blijft en de deelnemers grotendeels niet betrokken zijn”, aldus Thielen.
Ondanks deze signalen is de situatie niet ronduit bearish. Omdat de longposities met hefboomwerking beperkt zijn, wordt het risico op neerwaartse gedwongen liquidaties kleiner. “Risico/beloning op de korte termijn is asymmetrisch ten opzichte van de positieve kant als zich een katalysator aandient”, schreef Thielen.
Die katalysator kan van buiten de crypto-ruimte komen. Het rapport benadrukt de macro-economische ontwikkelingen als de belangrijkste factor die de richting in de komende dagen zou kunnen bepalen. Voorlopig lijkt de rally van bitcoin intact, maar zonder sterkere deelname kan het lastig zijn om stand te houden, tenzij bredere marktomstandigheden ondersteuning bieden.