Default
Door Remote - 28 Apr 2026
Het monetairbeleidsbesluit van de Bank of Japan (BoJ) van dinsdag versterkte de verwachtingen van een stijging van de leenkosten tegen het einde van het tweede kwartaal. De yen is er dol op, terwijl bitcoin onder druk blijft staan.
De centrale bank handhaafde haar referentierente ongewijzigd op 0,75%, zoals algemeen werd verwacht. De beslissing was echter niet unaniem, omdat drie bestuursleden vandaag zelf de rente wilden verhogen.
Het verschil tussen zes en drie stemmen is het grootste sinds Kazuo Ueda gouverneur van de centrale bank werd, wat aangeeft dat steeds meer beleidsmakers nu aandringen op het verhogen van de financieringskosten.
Marktprijsrenteverhoging in juni De centrale bank verhoogde ook haar voorspelling voor de kerninflatie voor dit begrotingsjaar naar 2,8%, terwijl ze de economische groeiprojecties naar beneden bijstelde van 1% naar 0,5%. De grondgedachte achter de agressieve opstelling van de BoJ houdt grotendeels verband met oorlogsgerelateerde verstoringen van de energiestromen door de Straat van Hormuz, die de mondiale energieprijzen hebben opgedreven en de inflatiedruk hebben aangewakkerd in energie-importafhankelijke economieën zoals Japan.
Handelaren hadden onmiddellijk een kans van 74% op een renteverhoging op 16 juni ingeprijsd. Dat komt overeen met de consensus onder de toeschouwers van de Bank of Japan, die algemeen een renteverhoging in juni hadden verwacht voorafgaand aan het besluit, aldus Bloomberg News.
Yen springt: Nog een carry-afwikkelschok op komst? De Japanse yen steeg, waardoor het dollar-yen (USD/JPY)-paar bijna 0,5% daalde naar 158,95 (voor de belangrijkste valuta's is dat een opmerkelijke zet). Renteverhogingen, of de verwachtingen daarvan, ondersteunen doorgaans de munteenheid van een land, in dit geval de yen.
Het bitcoin-yen-paar (BTC/JPY) genoteerd op bitFlyer daalde met 0,6% tot 12,28 miljoen yen, in overeenstemming met de zwakte van de in dollars uitgedrukte prijzen, volgens gegevensbron TradingView.
De trends in de Japanse yen worden nauwlettend in de gaten gehouden, gezien zijn al lang bestaande rol als financieringsvaluta.
Een aanhoudende sterkte van de yen wordt vaak in verband gebracht met risicoaversie. Dit komt doordat de langdurige periode van ultralage rentetarieven van de Bank of Japan in de afgelopen tien jaar, inclusief de jaren na de COVID-19, handelaren heeft aangemoedigd om in yen te lenen en te investeren in hoger renderende activa in het buitenland.
Als gevolg hiervan wordt vaak gezien dat de kracht van de yen de aanzet geeft tot het aflopen van deze zogenaamde carry trades. Het afbouwen van door de yen gefinancierde posities werd alom aangehaald als een druk op de mondiale risicoactiva in augustus 2024, toen Bitcoin in de loop van een week daalde van $65.000 naar $50.000.
Het is daarom mogelijk dat de toenemende verwachtingen van een mogelijke renteverhoging in juni de zorgen kunnen doen herleven over een nieuwe episode waarin de door de yen-carryhandel veroorzaakte mondiale risicoaversie zou verdwijnen.
Dat gezegd zijnde wijzen de laatst beschikbare gegevens over de marktstromen uit februari anders uit. Japan bleef zijn bezit aan Amerikaanse staatsobligaties vergroten, wat aangeeft dat de door de yen gefinancierde carry trades actief blijven.
“Japan, de grootste buitenlandse houder, heeft zijn voorraad met +14 miljard dollar verhoogd tot 1,24 biljoen dollar, het hoogste niveau sinds februari 2022. Dit is de 13e maandelijkse aankoop van Japan in de afgelopen 14 maanden, terwijl Japanse instellingen in het buitenland hogere rendementen blijven najagen”, aldus de oprichters van de nieuwsbriefdienst LondonCryptoClub.
"Zoals we hebben gezegd, is er geen 'JPY carry-unwind'-handel. Degenen die daarover praten, begrijpen niet hoe Japanse investeerders opereren en je moet ze negeren", voegde ze eraan toe.
De centrale bank handhaafde haar referentierente ongewijzigd op 0,75%, zoals algemeen werd verwacht. De beslissing was echter niet unaniem, omdat drie bestuursleden vandaag zelf de rente wilden verhogen.
Het verschil tussen zes en drie stemmen is het grootste sinds Kazuo Ueda gouverneur van de centrale bank werd, wat aangeeft dat steeds meer beleidsmakers nu aandringen op het verhogen van de financieringskosten.
Marktprijsrenteverhoging in juni De centrale bank verhoogde ook haar voorspelling voor de kerninflatie voor dit begrotingsjaar naar 2,8%, terwijl ze de economische groeiprojecties naar beneden bijstelde van 1% naar 0,5%. De grondgedachte achter de agressieve opstelling van de BoJ houdt grotendeels verband met oorlogsgerelateerde verstoringen van de energiestromen door de Straat van Hormuz, die de mondiale energieprijzen hebben opgedreven en de inflatiedruk hebben aangewakkerd in energie-importafhankelijke economieën zoals Japan.
Handelaren hadden onmiddellijk een kans van 74% op een renteverhoging op 16 juni ingeprijsd. Dat komt overeen met de consensus onder de toeschouwers van de Bank of Japan, die algemeen een renteverhoging in juni hadden verwacht voorafgaand aan het besluit, aldus Bloomberg News.
Yen springt: Nog een carry-afwikkelschok op komst? De Japanse yen steeg, waardoor het dollar-yen (USD/JPY)-paar bijna 0,5% daalde naar 158,95 (voor de belangrijkste valuta's is dat een opmerkelijke zet). Renteverhogingen, of de verwachtingen daarvan, ondersteunen doorgaans de munteenheid van een land, in dit geval de yen.
Het bitcoin-yen-paar (BTC/JPY) genoteerd op bitFlyer daalde met 0,6% tot 12,28 miljoen yen, in overeenstemming met de zwakte van de in dollars uitgedrukte prijzen, volgens gegevensbron TradingView.
De trends in de Japanse yen worden nauwlettend in de gaten gehouden, gezien zijn al lang bestaande rol als financieringsvaluta.
Een aanhoudende sterkte van de yen wordt vaak in verband gebracht met risicoaversie. Dit komt doordat de langdurige periode van ultralage rentetarieven van de Bank of Japan in de afgelopen tien jaar, inclusief de jaren na de COVID-19, handelaren heeft aangemoedigd om in yen te lenen en te investeren in hoger renderende activa in het buitenland.
Als gevolg hiervan wordt vaak gezien dat de kracht van de yen de aanzet geeft tot het aflopen van deze zogenaamde carry trades. Het afbouwen van door de yen gefinancierde posities werd alom aangehaald als een druk op de mondiale risicoactiva in augustus 2024, toen Bitcoin in de loop van een week daalde van $65.000 naar $50.000.
Het is daarom mogelijk dat de toenemende verwachtingen van een mogelijke renteverhoging in juni de zorgen kunnen doen herleven over een nieuwe episode waarin de door de yen-carryhandel veroorzaakte mondiale risicoaversie zou verdwijnen.
Dat gezegd zijnde wijzen de laatst beschikbare gegevens over de marktstromen uit februari anders uit. Japan bleef zijn bezit aan Amerikaanse staatsobligaties vergroten, wat aangeeft dat de door de yen gefinancierde carry trades actief blijven.
“Japan, de grootste buitenlandse houder, heeft zijn voorraad met +14 miljard dollar verhoogd tot 1,24 biljoen dollar, het hoogste niveau sinds februari 2022. Dit is de 13e maandelijkse aankoop van Japan in de afgelopen 14 maanden, terwijl Japanse instellingen in het buitenland hogere rendementen blijven najagen”, aldus de oprichters van de nieuwsbriefdienst LondonCryptoClub.
"Zoals we hebben gezegd, is er geen 'JPY carry-unwind'-handel. Degenen die daarover praten, begrijpen niet hoe Japanse investeerders opereren en je moet ze negeren", voegde ze eraan toe.