Default
Door Remote - 14 May 2026
De beursgang van Cerebras Systems was donderdag een groot succes en genereerde miljarden voor zichzelf, de oprichters en de grote investeerders.
Een van de grote winnaars is grootaandeelhouder Benchmark, die 9,5% van het bedrijf bezit. Een van de algemene partners van het bedrijf, Eric Vishria, is bestuurslid van Cerebras sinds 2016, het jaar waarin de AI-chipmaker werd opgericht, nadat hij mede leiding had gegeven aan de Series A-ronde van $ 25 miljoen.
Maar deze miljarden kwamen alleen voor Benchmark terecht omdat Vishria bijna tegen zijn wil een ontmoeting had met de startup, vertelde hij aan TechCrunch.
“Het waren vijf oprichters en een deck, en het was onze eerste hardware-investering in tien jaar”, zei Vishria over die eerste ontmoeting. “Ik was al zo’n achttien maanden durfkapitalist.” (Voordat hij VC werd, verkocht Vishria de sociale browser-startup die hij medeoprichtte, RockMelt, aan Yahoo voor naar verluidt $60 miljoen tot $70 miljoen in 2013.)
Benchmark is beroemd selectief in de bedrijven die het kiest en steunt hardwarebedrijven zo zelden dat Vishria zichzelf voor de kop sloeg omdat hij tijd aan Cerebras had besteed.
“Waarom heb ik deze bijeenkomst bijgewoond?” hij bleef mompelen. Op een gegeven moment stuurde hij zelfs een bericht naar zijn assistent, die zijn agenda beheert, en viel haar lastig: “Waarom mocht ik deze vergadering bijwonen?” herinnert Vishria zich.
Maar zijn chagrijnige houding verdween bij de derde dia, toen medeoprichter en CEO Andrew Feldman de grootse plannen van Cerebras uiteenzette.
"De eerste dia is de titeldia. De tweede dia is het team. En ik dacht: 'Oh, dat team is echt goed.' En de derde dia is iets in de trant van 'GPU's zijn eigenlijk slecht voor diepgaand leren. Ze zijn toevallig 100 keer beter dan CPU's.' En zodra hij het zei, ging er een lampje uit", herinnert Vishria zich. "Ik dacht: 'Oh mijn God, natuurlijk. Waarom zou een grafische processor de juiste keuze zijn voor AI?'"
Toch was dit jaren vóór het beroemde Transformer-paper van Google – het onderzoek uit 2017 dat de basis legde voor moderne AI – dat uiteindelijk leidde tot ChatGPT. Cerebras presenteerde een nieuw soort gigantische chip, ontworpen voor AI-training, een chip die de processorwereld niet bereid was te produceren.
Vishria was zo geïntrigeerd dat hij het met enkele Benchmark-partners besprak, die hem al snel vertelden dat zij ook niet genoeg hardware kenden. Ze zeiden dat als hij deze deal wilde, hij een van de oorspronkelijke oprichters van Benchmark uit de jaren negentig zou moeten inschakelen, die het wel begreep.
Vishria liet zich niet afschrikken en plande een bijeenkomst waar Feldman een pitch zou houden voor oprichter Bruce Dunlevie, die de oprichter ondervroeg over het verpakken en koelen van chips en meer.
‘Het grootste deel van die ontmoeting was voor mij alsof een hond tv zat te kijken,’ grapte Vishria, omdat hij zo weinig verstond. Na de pitch waarschuwde Dunlevie dat wat Cerebras probeerde moeilijk zou zijn. Anderen hebben het geprobeerd en gefaald. Maar hij dacht dat dit team een kans had. Hij was echter bang dat er geen markt zou zijn voor de chip.
Hoewel Vishria de technologie niet volledig begreep, was hij ervan overtuigd dat als Cerebras “AI sneller zou kunnen maken”, er een markt voor zou zijn, en dit team had de kwaliteiten om te slagen, zei hij. Ze hadden eerder een startup, SeaMicro, aan AMD verkocht.
"Het voordeel van een succesvolle exit is dat het een deel van de onzekerheid in de hoofden van durfkapitalisten wegneemt", vertelt Feldman aan TechCrunch. "We waren niet zomaar van de achterkant van een raapwagen gevallen. We waren een ervaren team."
Hardware is moeilijk
Wat volgde was acht en een half jaar van sleur, terwijl Cerebras met strijd na strijd te maken kreeg om zijn product te bouwen.
Feldman en zijn mede-oprichter en CTO van Cerebras, Sean Lie, moesten nieuwe koelmethoden uitvinden om te voorkomen dat een chip van dat formaat verbrandt als er stroom wordt gebruikt. Ze moesten een machine uitvinden die veertig schroeven tegelijkertijd in de wafer kon boren zonder deze te kraken. En zo verder.
De Benchmark-investeerder dacht herhaaldelijk bij zichzelf: “Wat zijn we aan het doen?”
Bovendien is hardware duur. Op het moment dat het bedrijf een half miljard dollar ophaalde bij een lange lijst investeerders, waren de chips nog in ontwikkeling. Het moest opnieuw stijgen in de VC-bearmarkt van 2022.
"Je hebt nog niet veel grip op het bedrijf, dus ja, dat was waar het echt moeilijk werd", herinnert Vishria zich.
Maar ongeveer 18 maanden geleden veranderde alles. De chips van Cerebras, ontworpen voor training en met succes geproduceerd door TSMC, 's werelds grootste fabrikant van contractchips, bleken zelfs nog beter te zijn voor het maken van gevolgtrekkingen: het uitvoeren van AI-modellen om reacties te genereren, in plaats van ze überhaupt te onderwijzen. Net toen dat besef toesloeg, kreeg de AI-wereld een onverzadigbare honger naar dat soort rekenkracht. Het had een grote klant en omzet.
In plaats van nog een privéronde probeerde Cerebras in 2024 naar de beurs te gaan, maar kwam vast te zitten in het toezicht van de Amerikaanse overheid op de zorgen over de nationale veiligheid, veroorzaakt door een grote investering van zijn enige grote klant, de in Abu Dhabi gevestigde cloudprovider G42. Publieke investeerders waren ook niet happig op de afhankelijkheid van de G42, gekoppeld aan enorme verliezen.
Het uitstel was een vermomde zegen. Tegenwoordig zijn OpenAI en AWS ook grote klanten. Cerebras verdubbelde de omzet en maakte vorig jaar winst.
Vishria geeft het Cerebras-team alle steun voor “doorzettingsvermogen, vindingrijkheid, maar ook aanpassingsvermogen”, zegt hij.
Maar dit is ook een pluim voor de belegger om een winnaar te vinden die ver buiten de gebruikelijke comfortzone van het bedrijf ligt. Benchmark bezat 17.602.983 aandelen ter waarde van $3,3 miljard tegen de openingsprijs van $185 bij de beursintroductie, en meer dan $5,3 miljard als de koers op de eerste handelsdag van meer dan $300 zou gelden. Het kan pas aandelen verkopen nadat een lock-up van zes maanden is verstreken – een standaardbeperking die verhindert dat insiders onmiddellijk verkopen nadat een bedrijf naar de beurs is gegaan.
Het bedrijf kocht ongeveer 80% van die aandelen in vroege rondes voor ongeveer $ 18 miljoen, zo blijkt uit verschillende onthullingen en Vishria bevestigde dit tegenover TechCrunch. Het restant kocht het later tegen duurdere prijzen, wat het ongeveer $ 250 miljoen kostte, onthulde Cerebras in zijn S-1.
Alles bij elkaar heeft het eerbiedwaardige durfkapitaalbedrijf misschien wel 270 miljoen dollar uitgegeven aan deze participatie, die meerdere miljarden of meer waard is, afhankelijk van hoe de aandelenkoers zich houdt.
Werknemers van VC-firma's krijgen bonussen als investeringen grote rendementen opleveren - zoals wat de assistent van Vishria betreft, degene die hij verdriet deed omdat hij die eerste ontmoeting goedkeurde? Hij lachte en zei: 'Ik denk dat het goed met haar gaat, heel goed.''
Een van de grote winnaars is grootaandeelhouder Benchmark, die 9,5% van het bedrijf bezit. Een van de algemene partners van het bedrijf, Eric Vishria, is bestuurslid van Cerebras sinds 2016, het jaar waarin de AI-chipmaker werd opgericht, nadat hij mede leiding had gegeven aan de Series A-ronde van $ 25 miljoen.
Maar deze miljarden kwamen alleen voor Benchmark terecht omdat Vishria bijna tegen zijn wil een ontmoeting had met de startup, vertelde hij aan TechCrunch.
“Het waren vijf oprichters en een deck, en het was onze eerste hardware-investering in tien jaar”, zei Vishria over die eerste ontmoeting. “Ik was al zo’n achttien maanden durfkapitalist.” (Voordat hij VC werd, verkocht Vishria de sociale browser-startup die hij medeoprichtte, RockMelt, aan Yahoo voor naar verluidt $60 miljoen tot $70 miljoen in 2013.)
Benchmark is beroemd selectief in de bedrijven die het kiest en steunt hardwarebedrijven zo zelden dat Vishria zichzelf voor de kop sloeg omdat hij tijd aan Cerebras had besteed.
“Waarom heb ik deze bijeenkomst bijgewoond?” hij bleef mompelen. Op een gegeven moment stuurde hij zelfs een bericht naar zijn assistent, die zijn agenda beheert, en viel haar lastig: “Waarom mocht ik deze vergadering bijwonen?” herinnert Vishria zich.
Maar zijn chagrijnige houding verdween bij de derde dia, toen medeoprichter en CEO Andrew Feldman de grootse plannen van Cerebras uiteenzette.
"De eerste dia is de titeldia. De tweede dia is het team. En ik dacht: 'Oh, dat team is echt goed.' En de derde dia is iets in de trant van 'GPU's zijn eigenlijk slecht voor diepgaand leren. Ze zijn toevallig 100 keer beter dan CPU's.' En zodra hij het zei, ging er een lampje uit", herinnert Vishria zich. "Ik dacht: 'Oh mijn God, natuurlijk. Waarom zou een grafische processor de juiste keuze zijn voor AI?'"
Toch was dit jaren vóór het beroemde Transformer-paper van Google – het onderzoek uit 2017 dat de basis legde voor moderne AI – dat uiteindelijk leidde tot ChatGPT. Cerebras presenteerde een nieuw soort gigantische chip, ontworpen voor AI-training, een chip die de processorwereld niet bereid was te produceren.
Vishria was zo geïntrigeerd dat hij het met enkele Benchmark-partners besprak, die hem al snel vertelden dat zij ook niet genoeg hardware kenden. Ze zeiden dat als hij deze deal wilde, hij een van de oorspronkelijke oprichters van Benchmark uit de jaren negentig zou moeten inschakelen, die het wel begreep.
Vishria liet zich niet afschrikken en plande een bijeenkomst waar Feldman een pitch zou houden voor oprichter Bruce Dunlevie, die de oprichter ondervroeg over het verpakken en koelen van chips en meer.
‘Het grootste deel van die ontmoeting was voor mij alsof een hond tv zat te kijken,’ grapte Vishria, omdat hij zo weinig verstond. Na de pitch waarschuwde Dunlevie dat wat Cerebras probeerde moeilijk zou zijn. Anderen hebben het geprobeerd en gefaald. Maar hij dacht dat dit team een kans had. Hij was echter bang dat er geen markt zou zijn voor de chip.
Hoewel Vishria de technologie niet volledig begreep, was hij ervan overtuigd dat als Cerebras “AI sneller zou kunnen maken”, er een markt voor zou zijn, en dit team had de kwaliteiten om te slagen, zei hij. Ze hadden eerder een startup, SeaMicro, aan AMD verkocht.
"Het voordeel van een succesvolle exit is dat het een deel van de onzekerheid in de hoofden van durfkapitalisten wegneemt", vertelt Feldman aan TechCrunch. "We waren niet zomaar van de achterkant van een raapwagen gevallen. We waren een ervaren team."
Hardware is moeilijk
Wat volgde was acht en een half jaar van sleur, terwijl Cerebras met strijd na strijd te maken kreeg om zijn product te bouwen.
Feldman en zijn mede-oprichter en CTO van Cerebras, Sean Lie, moesten nieuwe koelmethoden uitvinden om te voorkomen dat een chip van dat formaat verbrandt als er stroom wordt gebruikt. Ze moesten een machine uitvinden die veertig schroeven tegelijkertijd in de wafer kon boren zonder deze te kraken. En zo verder.
De Benchmark-investeerder dacht herhaaldelijk bij zichzelf: “Wat zijn we aan het doen?”
Bovendien is hardware duur. Op het moment dat het bedrijf een half miljard dollar ophaalde bij een lange lijst investeerders, waren de chips nog in ontwikkeling. Het moest opnieuw stijgen in de VC-bearmarkt van 2022.
"Je hebt nog niet veel grip op het bedrijf, dus ja, dat was waar het echt moeilijk werd", herinnert Vishria zich.
Maar ongeveer 18 maanden geleden veranderde alles. De chips van Cerebras, ontworpen voor training en met succes geproduceerd door TSMC, 's werelds grootste fabrikant van contractchips, bleken zelfs nog beter te zijn voor het maken van gevolgtrekkingen: het uitvoeren van AI-modellen om reacties te genereren, in plaats van ze überhaupt te onderwijzen. Net toen dat besef toesloeg, kreeg de AI-wereld een onverzadigbare honger naar dat soort rekenkracht. Het had een grote klant en omzet.
In plaats van nog een privéronde probeerde Cerebras in 2024 naar de beurs te gaan, maar kwam vast te zitten in het toezicht van de Amerikaanse overheid op de zorgen over de nationale veiligheid, veroorzaakt door een grote investering van zijn enige grote klant, de in Abu Dhabi gevestigde cloudprovider G42. Publieke investeerders waren ook niet happig op de afhankelijkheid van de G42, gekoppeld aan enorme verliezen.
Het uitstel was een vermomde zegen. Tegenwoordig zijn OpenAI en AWS ook grote klanten. Cerebras verdubbelde de omzet en maakte vorig jaar winst.
Vishria geeft het Cerebras-team alle steun voor “doorzettingsvermogen, vindingrijkheid, maar ook aanpassingsvermogen”, zegt hij.
Maar dit is ook een pluim voor de belegger om een winnaar te vinden die ver buiten de gebruikelijke comfortzone van het bedrijf ligt. Benchmark bezat 17.602.983 aandelen ter waarde van $3,3 miljard tegen de openingsprijs van $185 bij de beursintroductie, en meer dan $5,3 miljard als de koers op de eerste handelsdag van meer dan $300 zou gelden. Het kan pas aandelen verkopen nadat een lock-up van zes maanden is verstreken – een standaardbeperking die verhindert dat insiders onmiddellijk verkopen nadat een bedrijf naar de beurs is gegaan.
Het bedrijf kocht ongeveer 80% van die aandelen in vroege rondes voor ongeveer $ 18 miljoen, zo blijkt uit verschillende onthullingen en Vishria bevestigde dit tegenover TechCrunch. Het restant kocht het later tegen duurdere prijzen, wat het ongeveer $ 250 miljoen kostte, onthulde Cerebras in zijn S-1.
Alles bij elkaar heeft het eerbiedwaardige durfkapitaalbedrijf misschien wel 270 miljoen dollar uitgegeven aan deze participatie, die meerdere miljarden of meer waard is, afhankelijk van hoe de aandelenkoers zich houdt.
Werknemers van VC-firma's krijgen bonussen als investeringen grote rendementen opleveren - zoals wat de assistent van Vishria betreft, degene die hij verdriet deed omdat hij die eerste ontmoeting goedkeurde? Hij lachte en zei: 'Ik denk dat het goed met haar gaat, heel goed.''