Default
Door Remote - 29 May 2026
Vanochtend heeft de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) historische actie ondernomen om de notering van een echt bitcoin eeuwigdurend contract door een CFTC-geregistreerde beurs mogelijk te maken. Door dit te doen heeft de Commissie een pad uitgestippeld voor het bestaan van een van de meest liquide segmenten van de crypto-activamarkten binnen het Amerikaanse regelgevingskader. Het hebben van echte eeuwigdurende contracten in de Verenigde Staten is een grote stap voorwaarts in het verwezenlijken van het doel van president Trump om Amerika te versterken als de cryptohoofdstad van de wereld.
In tegenstelling tot een traditioneel futurescontract, dat is ontworpen voor markten die 's nachts en in het weekend sluiten, is een eeuwigdurend contract (ook wel 'perpetual' of 'perp' genoemd) een soort derivatencontract dat geen vaste vervaldatum heeft. In plaats daarvan wisselen tegenpartijen periodiek een financieringsrentebetaling uit, vergelijkbaar met een variatiemarge, die is ontworpen om de relatieve prijspariteit met de spotprijs van het onderliggende actief te behouden. Op markten die 24/7 actief zijn, zorgt het ontbreken van een vervaldatum ervoor dat marktdeelnemers een continue koersblootstelling kunnen handhaven zonder periodieke vervaldata en de daarmee gepaard gaande kosten van het verlengen van contracten.
Eeuwigdurende contracten werden voor het eerst getheoretiseerd in een discussiestuk dat in 1992 werd gepubliceerd door de Nobelprijswinnende econoom Robert Shiller. Sindsdien zijn perpetuals een fundamenteel instrument voor risicobeheer en prijsontdekking geworden op de mondiale crypto-activamarkten.
Maar ondanks de duidelijke marktvraag en de wettelijke verplichting van de CFTC om verantwoorde innovatie te bevorderen, is de CFTC er tot nu toe niet in geslaagd een werkbaar pad te bieden voor het op een conforme manier bestaan van crypto-activa in de Verenigde Staten.
Als gevolg hiervan heeft eeuwigdurende handelsactiviteit voorspelbaar offshore plaatsgevonden. Omdat de liquiditeit over buitenlandse platforms was gefragmenteerd, werden Amerikaanse crypto-activabedrijven concurrentienadeeld en werd Amerikaanse marktdeelnemers feitelijk uitgesloten van toegang tot deze markten.
Onder mijn leiding heeft de CFTC een andere aanpak gekozen. Een die consistent is met het mandaat van de CFTC om verantwoorde innovatie en eerlijke concurrentie te bevorderen, en een die geworteld is in de overtuiging dat verantwoorde innovatie duidelijkheid in de regelgeving vereist.
Het al lang bestaande, principiële toezicht van de Commissie op de markt voor grondstoffenderivaten zal nu een werkbaar raamwerk omvatten voor echte eeuwigdurende contracten voor crypto-activa. Dit is een raamwerk dat buitensporige schuldenlast, volatiliteit en systeemrisico's kan beperken, in plaats van deze risico's naar het buitenland te verplaatsen naar niet-gereguleerde locaties.
Hoewel de huidige goedkeuring van de Bitcoin Perpetual misschien nieuw lijkt, vertelt de geschiedenis een ander verhaal.
Al meer dan anderhalve eeuw lang fungeren de Amerikaanse termijnmarkten voor grondstoffen als proeftuin voor innovatie en evolueren zij samen met de technologische vooruitgang. Van landbouwfutures in de negentiende eeuw tot elektronische handel in de twintigste eeuw en bitcoinfutures onder Trump 1.0: onze markten hebben zich consequent aangepast aan nieuwe vormen van handel, risico-overdracht en kapitaalvorming. Crypto-activa en op blockchain gebaseerde financiële infrastructuur vertegenwoordigen een van de vele volgende hoofdstukken in dat verhaal.
Naar mijn mening was de vraag nooit of er eeuwigdurende contracten voor crypto-activa zouden bestaan. In plaats daarvan was de vraag of ze zouden bestaan onder Amerikaans toezicht, Amerikaanse normen en de Amerikaanse rechtsstaat.
Te lang benaderden bureaucratische toezichthouders de nieuwe grenzen van de financiële wereld in de veronderstelling dat innovatie op zichzelf een bedreiging voor het publieke belang vormde. Deze vertragende aanpak resulteerde in regulering door handhaving en dwong Amerikaanse vernieuwers de VS te ontvluchten en buiten onze grenzen te bouwen.
Gelukkig liggen die dagen dankzij het leiderschap van president Donald Trump achter ons en zijn de VS nu de cryptohoofdstad van de wereld. De actie van vandaag om perpetuals voor crypto-activa te onshore was de natuurlijke uitbreiding van deze Amerikaanse prestatie en versterkt het Amerikaanse leiderschap op het gebied van digitale financiële technologie.
Hoewel het werk nog lang niet klaar is, is het vandaag een belangrijke mijlpaal.
Voor het eerst heeft het meest geavanceerde financiële systeem ter wereld de deur geopend voor eeuwigdurende crypto-activa om binnen zijn gereguleerde kader te opereren. En hoewel het Congres een belangrijke rol te spelen heeft bij het bieden van wettelijke duidelijkheid op de lange termijn voor de markten voor crypto-activa, zal de CFTC doorgaan met het bevorderen van initiatieven met betrekking tot tokenized collateral, de marktstructuur voor crypto-activa en voorspellingsmarkten.
Innovatie komt aan land.
Amerikaanse perpetuals voor crypto-activa zijn er, en de VS zullen het voortouw blijven nemen op dit nieuwe financiële vlak.
In tegenstelling tot een traditioneel futurescontract, dat is ontworpen voor markten die 's nachts en in het weekend sluiten, is een eeuwigdurend contract (ook wel 'perpetual' of 'perp' genoemd) een soort derivatencontract dat geen vaste vervaldatum heeft. In plaats daarvan wisselen tegenpartijen periodiek een financieringsrentebetaling uit, vergelijkbaar met een variatiemarge, die is ontworpen om de relatieve prijspariteit met de spotprijs van het onderliggende actief te behouden. Op markten die 24/7 actief zijn, zorgt het ontbreken van een vervaldatum ervoor dat marktdeelnemers een continue koersblootstelling kunnen handhaven zonder periodieke vervaldata en de daarmee gepaard gaande kosten van het verlengen van contracten.
Eeuwigdurende contracten werden voor het eerst getheoretiseerd in een discussiestuk dat in 1992 werd gepubliceerd door de Nobelprijswinnende econoom Robert Shiller. Sindsdien zijn perpetuals een fundamenteel instrument voor risicobeheer en prijsontdekking geworden op de mondiale crypto-activamarkten.
Maar ondanks de duidelijke marktvraag en de wettelijke verplichting van de CFTC om verantwoorde innovatie te bevorderen, is de CFTC er tot nu toe niet in geslaagd een werkbaar pad te bieden voor het op een conforme manier bestaan van crypto-activa in de Verenigde Staten.
Als gevolg hiervan heeft eeuwigdurende handelsactiviteit voorspelbaar offshore plaatsgevonden. Omdat de liquiditeit over buitenlandse platforms was gefragmenteerd, werden Amerikaanse crypto-activabedrijven concurrentienadeeld en werd Amerikaanse marktdeelnemers feitelijk uitgesloten van toegang tot deze markten.
Onder mijn leiding heeft de CFTC een andere aanpak gekozen. Een die consistent is met het mandaat van de CFTC om verantwoorde innovatie en eerlijke concurrentie te bevorderen, en een die geworteld is in de overtuiging dat verantwoorde innovatie duidelijkheid in de regelgeving vereist.
Het al lang bestaande, principiële toezicht van de Commissie op de markt voor grondstoffenderivaten zal nu een werkbaar raamwerk omvatten voor echte eeuwigdurende contracten voor crypto-activa. Dit is een raamwerk dat buitensporige schuldenlast, volatiliteit en systeemrisico's kan beperken, in plaats van deze risico's naar het buitenland te verplaatsen naar niet-gereguleerde locaties.
Hoewel de huidige goedkeuring van de Bitcoin Perpetual misschien nieuw lijkt, vertelt de geschiedenis een ander verhaal.
Al meer dan anderhalve eeuw lang fungeren de Amerikaanse termijnmarkten voor grondstoffen als proeftuin voor innovatie en evolueren zij samen met de technologische vooruitgang. Van landbouwfutures in de negentiende eeuw tot elektronische handel in de twintigste eeuw en bitcoinfutures onder Trump 1.0: onze markten hebben zich consequent aangepast aan nieuwe vormen van handel, risico-overdracht en kapitaalvorming. Crypto-activa en op blockchain gebaseerde financiële infrastructuur vertegenwoordigen een van de vele volgende hoofdstukken in dat verhaal.
Naar mijn mening was de vraag nooit of er eeuwigdurende contracten voor crypto-activa zouden bestaan. In plaats daarvan was de vraag of ze zouden bestaan onder Amerikaans toezicht, Amerikaanse normen en de Amerikaanse rechtsstaat.
Te lang benaderden bureaucratische toezichthouders de nieuwe grenzen van de financiële wereld in de veronderstelling dat innovatie op zichzelf een bedreiging voor het publieke belang vormde. Deze vertragende aanpak resulteerde in regulering door handhaving en dwong Amerikaanse vernieuwers de VS te ontvluchten en buiten onze grenzen te bouwen.
Gelukkig liggen die dagen dankzij het leiderschap van president Donald Trump achter ons en zijn de VS nu de cryptohoofdstad van de wereld. De actie van vandaag om perpetuals voor crypto-activa te onshore was de natuurlijke uitbreiding van deze Amerikaanse prestatie en versterkt het Amerikaanse leiderschap op het gebied van digitale financiële technologie.
Hoewel het werk nog lang niet klaar is, is het vandaag een belangrijke mijlpaal.
Voor het eerst heeft het meest geavanceerde financiële systeem ter wereld de deur geopend voor eeuwigdurende crypto-activa om binnen zijn gereguleerde kader te opereren. En hoewel het Congres een belangrijke rol te spelen heeft bij het bieden van wettelijke duidelijkheid op de lange termijn voor de markten voor crypto-activa, zal de CFTC doorgaan met het bevorderen van initiatieven met betrekking tot tokenized collateral, de marktstructuur voor crypto-activa en voorspellingsmarkten.
Innovatie komt aan land.
Amerikaanse perpetuals voor crypto-activa zijn er, en de VS zullen het voortouw blijven nemen op dit nieuwe financiële vlak.