Default
Door Remote - 10 Jun 2026
Sinds 2024 heeft Bitcoin (BTC) vier grote correcties doorgevoerd na renteverhogingen door de Bank of Japan (BOJ), met dalingen variërend van 18% tot 28%. Deze dynamiek vestigt hernieuwde aandacht op het beleidsbesluit van de BOJ van 16 juni.
Gegevens wijzen momenteel op een verscheidenheid aan druk op BTC, waarbij de distributie van BTC-walvissen en de instroom van valuta mogelijk meer gewicht in de schaal leggen dan het Japanse monetaire beleid.
BOJ-verhogingen en Bitcoin-dalingen: zal de geschiedenis zich herhalen? De relatie tussen het BOJ-beleid en Bitcoin heeft aandacht gekregen omdat elke renteverhoging sinds Japan zijn negatieve rentebeleid beëindigde, werd gevolgd door een aanzienlijke correctie.
Na de stijging van 19 maart 2024 corrigeerde Bitcoin met 18%. De stijging van 31 juli 2024 ging vooraf aan een daling van 18,5%.
Na de stijging van 24 januari 2025 daalde Bitcoin met bijna 25%, terwijl het besluit van 19 december 2025 werd gevolgd door een daling van 28%.
Over de vier gebeurtenissen heen bedroeg de gemiddelde daling van Bitcoin 22,4%.
BTC/USD, grafiek van één week. Bron: Cointelegraph/TradingView
De uitverkoop vond niet onder identieke omstandigheden plaats. De correctie van maart 2024 volgde op de doorbraak van Bitcoin naar nieuwe recordhoogtes tijdens de spotcyclus van het Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF). De daling van juli 2024 volgde op maanden van consolidatie onder de piekniveaus en viel samen met de scherpe daling van de carry-handel in de yen, die de mondiale markten beïnvloedde.
De opnames in januari en december 2025 volgden op langere rally's en periodes van krimp voor zowel de spot- als de futures-vraag van BTC op 30 dagen.
BTC: spot- en perpetual futures vereisen een krimp van de groei. Bron: CryptoQuant
De relatie tussen het BOJ-beleid en Bitcoin houdt vaak verband met de yen-carryhandel. Jarenlang hebben beleggers de yen tegen lage tarieven geleend en dat kapitaal ingezet in hoger renderende activa, waaronder aandelen en cryptocurrencies.
Wanneer de BOJ de rente verhoogt, kunnen sommige van deze posities worden verkleind, wat drukt op risicovolle activa. De stijging van juli 2024 viel samen met een van de grootste afbouw van de carry-trade van de afgelopen jaren en een scherpe uitverkoop op de mondiale markten, en niet alleen op BTC.
De invloed van die specifieke aandoening lijkt tegenwoordig kleiner. De BOJ heeft de rente al verhoogd van -0,1% in maart 2024 naar 0,75%, terwijl de rente op Japanse tienjarige staatsobligaties in dezelfde periode steeg van 0,63% naar 2,68%.
De Japanse rente op tienjarige obligaties is sinds 2024 gestegen. Bron: TradingEconomics
Nu de leenkosten van Japan al hoger zijn dan tijdens het tijdperk van de negatieve rente, vertegenwoordigt elke extra renteverhoging een kleinere beleidsverandering dan de aanvankelijke stap van de BOJ om af te stappen van een ultraruim monetair beleid. De bijeenkomst van 16 juni zou een bestaande verkrappingscyclus verlengen in plaats van een nieuwe te introduceren.
Op dezelfde manier merkte marktanalist Cryptic Trades op dat de zorgen over een hernieuwde carry-trade in de yen overdreven zijn, met het argument dat Japan in 2024 effectief afstand heeft genomen van zijn deflatoire beleidskader. De analist voegde eraan toe:
“De Yen Carry Trade is al sinds 2024 dood. Het is ook een GROTE nietsburger voor de markten.” Gerelateerd: Bitcoin-prijs kan richting $30.000 dalen als instellingen 450% van het dagelijkse BTC-aanbod dumpen
BTC-walvissen vergroten de druk Hoewel de BOJ-bijeenkomst een macro-evenement is dat handelaren kunnen monitoren, wijzen gegevens van onchain op een meer directe bron van druk.
Crypto-analist MorenoDV merkte op dat Binance een stijgende BTC-instroom heeft geregistreerd uit portemonnees met 100-1.000 BTC en 1.000-10.000 BTC sinds de uitverkoop begin juni begon. Als gevolg hiervan is het totaalbedrag van de walvisinstroom gedurende 30 dagen gestegen naar $6,6 miljard.
Bitcoin-walvis om stroom uit te wisselen. Bron: CryptoQuant
De druk is al zichtbaar in de gerealiseerde activiteit. Walvissen op de korte en lange termijn hebben tijdens de daling gezamenlijk ruim 2,5 miljard dollar aan verliezen geleden, wat aangeeft dat sommige grote houders de blootstelling actief hebben verminderd.
Walvissen op de korte termijn lijken bijzonder kwetsbaar. Het cohort lijdt grofweg 16 miljard dollar aan niet-gerealiseerde verliezen nadat het begin mei gedurende een periode van ongeveer tien dagen kortstondig terugkeerde naar de winst. Deze posities liggen nu dicht bij het break-evenniveau, waardoor tijdens herstelperiodes een potentiële bron van aanbod ontstaat. MorenoDV zei:
“Alles bij elkaar beschrijven deze drie metingen het stressprofiel van een bearmarkt in een laat stadium: capitulerende walvissen, verdeling in zwakte en een fragiel kortetermijncohort met de vinger aan de trekker.”
Gegevens wijzen momenteel op een verscheidenheid aan druk op BTC, waarbij de distributie van BTC-walvissen en de instroom van valuta mogelijk meer gewicht in de schaal leggen dan het Japanse monetaire beleid.
BOJ-verhogingen en Bitcoin-dalingen: zal de geschiedenis zich herhalen? De relatie tussen het BOJ-beleid en Bitcoin heeft aandacht gekregen omdat elke renteverhoging sinds Japan zijn negatieve rentebeleid beëindigde, werd gevolgd door een aanzienlijke correctie.
Na de stijging van 19 maart 2024 corrigeerde Bitcoin met 18%. De stijging van 31 juli 2024 ging vooraf aan een daling van 18,5%.
Na de stijging van 24 januari 2025 daalde Bitcoin met bijna 25%, terwijl het besluit van 19 december 2025 werd gevolgd door een daling van 28%.
Over de vier gebeurtenissen heen bedroeg de gemiddelde daling van Bitcoin 22,4%.
BTC/USD, grafiek van één week. Bron: Cointelegraph/TradingView
De uitverkoop vond niet onder identieke omstandigheden plaats. De correctie van maart 2024 volgde op de doorbraak van Bitcoin naar nieuwe recordhoogtes tijdens de spotcyclus van het Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF). De daling van juli 2024 volgde op maanden van consolidatie onder de piekniveaus en viel samen met de scherpe daling van de carry-handel in de yen, die de mondiale markten beïnvloedde.
De opnames in januari en december 2025 volgden op langere rally's en periodes van krimp voor zowel de spot- als de futures-vraag van BTC op 30 dagen.
BTC: spot- en perpetual futures vereisen een krimp van de groei. Bron: CryptoQuant
De relatie tussen het BOJ-beleid en Bitcoin houdt vaak verband met de yen-carryhandel. Jarenlang hebben beleggers de yen tegen lage tarieven geleend en dat kapitaal ingezet in hoger renderende activa, waaronder aandelen en cryptocurrencies.
Wanneer de BOJ de rente verhoogt, kunnen sommige van deze posities worden verkleind, wat drukt op risicovolle activa. De stijging van juli 2024 viel samen met een van de grootste afbouw van de carry-trade van de afgelopen jaren en een scherpe uitverkoop op de mondiale markten, en niet alleen op BTC.
De invloed van die specifieke aandoening lijkt tegenwoordig kleiner. De BOJ heeft de rente al verhoogd van -0,1% in maart 2024 naar 0,75%, terwijl de rente op Japanse tienjarige staatsobligaties in dezelfde periode steeg van 0,63% naar 2,68%.
De Japanse rente op tienjarige obligaties is sinds 2024 gestegen. Bron: TradingEconomics
Nu de leenkosten van Japan al hoger zijn dan tijdens het tijdperk van de negatieve rente, vertegenwoordigt elke extra renteverhoging een kleinere beleidsverandering dan de aanvankelijke stap van de BOJ om af te stappen van een ultraruim monetair beleid. De bijeenkomst van 16 juni zou een bestaande verkrappingscyclus verlengen in plaats van een nieuwe te introduceren.
Op dezelfde manier merkte marktanalist Cryptic Trades op dat de zorgen over een hernieuwde carry-trade in de yen overdreven zijn, met het argument dat Japan in 2024 effectief afstand heeft genomen van zijn deflatoire beleidskader. De analist voegde eraan toe:
“De Yen Carry Trade is al sinds 2024 dood. Het is ook een GROTE nietsburger voor de markten.” Gerelateerd: Bitcoin-prijs kan richting $30.000 dalen als instellingen 450% van het dagelijkse BTC-aanbod dumpen
BTC-walvissen vergroten de druk Hoewel de BOJ-bijeenkomst een macro-evenement is dat handelaren kunnen monitoren, wijzen gegevens van onchain op een meer directe bron van druk.
Crypto-analist MorenoDV merkte op dat Binance een stijgende BTC-instroom heeft geregistreerd uit portemonnees met 100-1.000 BTC en 1.000-10.000 BTC sinds de uitverkoop begin juni begon. Als gevolg hiervan is het totaalbedrag van de walvisinstroom gedurende 30 dagen gestegen naar $6,6 miljard.
Bitcoin-walvis om stroom uit te wisselen. Bron: CryptoQuant
De druk is al zichtbaar in de gerealiseerde activiteit. Walvissen op de korte en lange termijn hebben tijdens de daling gezamenlijk ruim 2,5 miljard dollar aan verliezen geleden, wat aangeeft dat sommige grote houders de blootstelling actief hebben verminderd.
Walvissen op de korte termijn lijken bijzonder kwetsbaar. Het cohort lijdt grofweg 16 miljard dollar aan niet-gerealiseerde verliezen nadat het begin mei gedurende een periode van ongeveer tien dagen kortstondig terugkeerde naar de winst. Deze posities liggen nu dicht bij het break-evenniveau, waardoor tijdens herstelperiodes een potentiële bron van aanbod ontstaat. MorenoDV zei:
“Alles bij elkaar beschrijven deze drie metingen het stressprofiel van een bearmarkt in een laat stadium: capitulerende walvissen, verdeling in zwakte en een fragiel kortetermijncohort met de vinger aan de trekker.”