Default
Door Remote - 16 Jun 2026
Hoe Bitcoin-daders de gereguleerde Amerikaanse markten betreden Jarenlang behoren Bitcoin-perpetual futures tot de belangrijkste producten in de cryptohandel. Ze zijn verantwoordelijk voor een groot deel van de wereldwijde activiteit op het gebied van cryptoderivaten en worden veel gebruikt door handelaren die op zoek zijn naar hefboomwerking, hedginginstrumenten en kortetermijnblootstelling aan marktbewegingen.
Ondanks hun populariteit hebben eeuwigdurende futures vooral buiten de gereguleerde Amerikaanse markten geopereerd. De meeste handel heeft plaatsgevonden op offshore-platforms. Dit liet veel Amerikaanse handelaren en instellingen met beperkte keuzes achter: vermijd echte daders, gebruik offshore-locaties waar toegestaan of wend je tot onvolmaakte gereguleerde alternatieven.
Dat zou nu kunnen veranderen.
Eind mei 2026 keurde de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) KalshiEX goed om het BTCPERP-contract op te nemen, een eeuwigdurend futurescontract dat verwijst naar de spotprijs van Bitcoin. Het besluit markeert een belangrijke stap voor cryptoderivaten. Het zou ook kunnen veranderen hoe retail- en institutionele handelaren een hefboomblootstelling aan Bitcoin verkrijgen.
CFTC-goedkeuring gaf Bitcoin-daders een gereguleerd Amerikaans pad
Hoewel het contract op zichzelf belangrijk is, ligt de grotere betekenis ervan in het signaal dat het afgeeft: een van de meest gebruikte financiële instrumenten van crypto beweegt zich naar de gereguleerde Amerikaanse financiële markten.
Wat zijn Bitcoin eeuwigdurende futures? Een eeuwigdurend futurescontract, vaak een ‘perp’ genoemd, is een soort derivaat waarmee handelaren posities kunnen innemen op de prijsbewegingen van Bitcoin zonder de onderliggende waarde aan te houden.
In tegenstelling tot traditionele futures hebben eeuwigdurende futures geen vaste vervaldatum. Posities kunnen open blijven zolang handelaren voldoende marge aanhouden.
Standaard futurescontracten vereisen dat handelaren een nieuw contract aangaan wanneer het oude afloopt. Perpetual futures maken deze stap overbodig, waardoor ze handiger en vaak kosteneffectiever worden voor doorlopende handel.
Om te voorkomen dat eeuwigdurende contracten te ver van de spotprijs van Bitcoin afwijken, gebruiken platforms een financieringspercentagemechanisme. Op basis van de marktomstandigheden doen handelaren in long- of shortposities periodieke betalingen aan elkaar. Dit helpt de perp-prijzen dichter bij de prijs van de onderliggende waarde te houden.
Dit eenvoudige ontwerp heeft ervoor gezorgd dat eeuwigdurende futures het voorkeursproduct zijn geworden voor veel cryptomarktdeelnemers.
Hoe eeuwigdurende futures het belangrijkste handelsproduct van crypto werden Perpetual futures werden voor het eerst populair op offshore cryptobeurzen. Wat begon als een nicheproduct groeide uit tot een van de meest actief verhandelde producten in crypto.
De oproep is duidelijk. Deze contracten bieden hefboomwerking, waardoor handelaren grotere posities kunnen beheren met relatief bescheiden kapitaal. Ze stellen handelaren in staat zich te positioneren voor zowel stijgende als dalende markten. Ze vermijden ook veel van de praktische uitdagingen die verbonden zijn aan de traditionele toekomst.
Naarmate de cryptosector groeide, werden perpetuals het favoriete instrument voor speculanten, hedgefondsen, marktmakers en arbitragehandelaren.
In veel gevallen overtreffen de handelsvolumes in eeuwigdurende futures de volumes op de spotmarkt voor grote cryptocurrencies. Ze dienen ook als een belangrijke locatie voor prijsontdekking.
Het handelsvolume van crypto-perpetual futures is in 2025 sterk gestegen
Deze groei heeft eeuwigdurende futures tot een van de belangrijkste onderdelen van cryptofinanciering gemaakt, ook al is hun aanwezigheid op gereguleerde Amerikaanse markten tot voor kort beperkt gebleven.
Wist je dat? In tegenstelling tot veel financiële producten die op traditionele markten begonnen, wonnen eeuwigdurende futures voor het eerst terrein in crypto. Het ontwerp loste een praktisch probleem op: handelaren wilden futures-achtige blootstelling zonder voortdurend contracten naar nieuwe vervaldata te laten rollen.
Waarom de VS aan de zijlijn bleven Lange tijd waren Amerikaanse toezichthouders voorzichtig met eeuwigdurende crypto-futures. Die voorzichtigheid had een duidelijke reden.
De aarzeling ging niet over de handel in futures zelf. Gereguleerde termijnmarkten bestaan al vele jaren. In plaats daarvan hielden de zorgen verband met de kenmerken van verschillende offshore cryptoplatforms.
De zeer hoge schuldenlast, de zwakke bescherming van klanten, de beperkte transparantie en de risico's van marktmanipulatie zorgden ervoor dat toezichthouders terughoudend waren bij het goedkeuren van soortgelijke producten in de VS.
Als gevolg hiervan gebruikten veel Amerikaanse handelaren offshore-platforms of vertrouwden ze op alternatieven zoals CME Bitcoin-futures en, meer recentelijk, Bitcoin Exchange Traded Funds (ETF's).
Hierdoor ontstond een ongebruikelijke onevenwichtigheid. Een van de populairste cryptoproducten bleef grotendeels buiten het bereik van de grootste financiële markt ter wereld. De recente goedkeuring van gereguleerde Bitcoin-perpetual futures kan nu helpen die kloof te dichten.
Wat heeft de CFTC precies goedgekeurd? De CFTC heeft onlangs het Bitcoin eeuwigdurende futures-contract van KalshiEX, bekend als BTCPERP, goedgekeurd. Deze stap geeft het product een gereguleerd pad in de VS.
In tegenstelling tot veel offshore-alternatieven valt dit contract onder een door de VS gereguleerd raamwerk onder toezicht van de federale autoriteiten.
Het besluit gaf de markt ook meer duidelijkheid over hoe eeuwigdurende futures in de bestaande futuresregels kunnen passen. In plaats van ze als geheel nieuwe producten te behandelen, ontdekten de toezichthouders dat ze binnen de huidige regels van de termijnmarkt kunnen werken als er voldoende waarborgen zijn.
De goedkeuring opent de deur voor de handel in gereguleerde eeuwigdurende futures naast andere gevestigde Amerikaanse derivatenproducten. Dit kan net zo belangrijk zijn als de contractgoedkeuring zelf.
Wist je dat? Veel cryptoliefhebbers gaan ervan uit dat de spotmarkt van Bitcoin de prijs bepaalt. In werkelijkheid beïnvloeden grote volumes van handel met hefboomwerking op futures en eeuwigdurende contracten vaak de kortetermijnprijsbewegingen op de bredere cryptomarkt.
Hoe gereguleerde eeuwigdurende contracten verschillen van offshore-versiesOppervlakkig gezien kunnen gereguleerde eeuwigdurende contracten en hun offshore-versies op elkaar lijken. Beide bieden een blootstelling aan Bitcoin met een hefboomeffect, zonder dat handelaren het daadwerkelijke actief hoeven aan te houden.
Maar hun marktstructuren verschillen op belangrijke manieren.
Door de VS gereguleerde producten moeten voldoen aan strikte nalevingsnormen. Beurzen moeten gebruik maken van ken-uw-klant (KYC) en anti-witwascontroles (AML). De handel wordt ook gecontroleerd op tekenen van misbruik, terwijl de risicobeheerpraktijken worden onderworpen aan toezicht door de toezichthouders.
Margeregels zijn doorgaans conservatiever dan die op offshore-platforms.
Handelaren die gewend zijn aan een zeer hoge hefboomwerking kunnen gereguleerde perpetuals restrictiever vinden. Toch beweren voorstanders dat sterkere bescherming de systeemrisico's kan verminderen en de betrouwbaarheid van de markt kan verbeteren.
Deelnemers kunnen een lagere hefboomwerking accepteren in ruil voor betere transparantie en sterker regelgevend toezicht.
Wat gereguleerde perpetuals betekenen voor detailhandelarenVoor individuele beleggers zouden gereguleerde Bitcoin-perpetuals gemakkelijker toegang kunnen bieden tot cryptohandel met hefboomwerking binnen het traditionele financiële systeem.
In het verleden hadden handelaren die op zoek waren naar eeuwigdurende futures weinig andere opties dan offshore-platforms. Vaak betekende dit dat er sprake was van onduidelijke regelgeving en hogere tegenpartijrisico's.
Een gereguleerde optie kan verschillende voordelen bieden:
Duidelijkere marktregels Sterkere klantenbescherming Officieel toezicht op handelsplatforms Betere waarborgen voor de activa van klanten Toch mogen detailhandelaren regelgeving niet verwarren met gegarandeerde veiligheid.
Eeuwigdurende futures blijven producten met een hoge hefboomwerking die snel tot grote verliezen kunnen leiden. Zelfs onder regelgeving kunnen zwakke risicocontroles tot snelle liquidaties leiden.
Hoewel de marktinfrastructuur veiliger kan worden, verdwijnen de risico's van handelen niet.
Wist je dat? Eeuwigdurende futures hebben geen vervaldatum, dus beurzen maken gebruik van financieringsbetalingen tussen handelaren. Deze betalingen helpen de eeuwigdurende prijzen dicht bij de spotprijzen te houden zonder directe tussenkomst van de beurs.
Waarom instellingen er het meeste profijt van kunnen hebben Hoewel de belangen van de retailsector vaak meer aandacht krijgen, kunnen instellingen er het meeste van profiteren.
Hedgefondsen, vermogensbeheerders en eigen handelsfirma's zijn voorzichtig geweest met offshore eeuwigdurende futures vanwege zorgen over naleving. Zelfs als de handelsmogelijkheden er aantrekkelijk uitzagen, beperkte het interne beleid vaak hun betrokkenheid.
Een gereguleerde Amerikaanse markt brengt daar verandering in. Instellingen hebben nu toegang tot:
Benuttige blootstelling aan BitcoinGeavanceerde hedginginstrumentenMarktneutrale strategieënArbitragemogelijkheden op spot-, ETF- en termijnmarktenDe lancering van gereguleerde perpetuals kan meer institutioneel kapitaal in cryptoderivaten brengen. Dat zou op zijn beurt de liquiditeit kunnen verbeteren en de markten efficiënter kunnen maken.
Hoe ETF's en eeuwigdurende futures steeds meer met elkaar verbonden raken De goedkeuring van spot Bitcoin ETF's markeerde een belangrijke stap in de bredere adoptie van cryptovaluta. Gereguleerde eeuwigdurende futures kunnen de volgende stap zijn.
Spot-ETF's bieden eenvoudige blootstelling aan Bitcoin-prijsbewegingen. Eeuwigdurende futures bieden daarentegen toegang met hefboomwerking en geavanceerdere instrumenten voor risicobeheer.
Samen helpen deze producten een vollere marktstructuur te creëren die meer lijkt op die van traditionele activaklassen.
Institutionele handelaren gebruiken vaak een mix van spot- en derivatenproducten. Nu gereguleerde perpetuals beschikbaar zijn, zullen er waarschijnlijk nieuwe strategieën ontstaan die ETF’s, spot Bitcoin en futures-contracten met elkaar verbinden.
Dit zou de algehele liquiditeit kunnen verbeteren en de verbinding tussen traditionele financiën en digitale activa kunnen versterken.
Crypto-uitwisselingen worden geconfronteerd met een nieuwe concurrentietest. De goedkeuring heeft ook een nieuwe concurrentietest voor handelsplatforms gecreëerd. KalshiEX heeft de eerste goedkeuring verkregen voor een gereguleerd Bitcoin eeuwigdurend contract, maar het is onwaarschijnlijk dat dit de laatste zal zijn.
Coinbase heeft sterke interesse getoond in cryptoderivaten. Het heeft zijn capaciteiten uitgebreid door overnames, waaronder Deribit, en door regelgevende inspanningen waarbij zijn CFTC-gereguleerde futures-provisiehandelaar betrokken is.
Andere beurzen zouden soortgelijke goedkeuringen kunnen aanvragen als de CFTC eeuwigdurende producten binnen dit raamwerk blijft beoordelen.
Cryptoderivaten kunnen commercieel aantrekkelijk zijn omdat ze grote handelsvolumes genereren en nieuwe vergoedingsmogelijkheden creëren. Dit geeft platforms sterke redenen om te concurreren om de markt.
Als gevolg hiervan zouden gereguleerde eeuwigdurende futures een belangrijk concurrentiegebied tussen cryptobeurzen kunnen worden.
Kunnen gereguleerde perpetuals de offshore-beurzen verzwakken? Een centrale vraag is of gereguleerde perpetuals liquiditeit zullen wegtrekken uit offshore-platforms. Het antwoord is niet eenvoudig.
De uitkomst zal waarschijnlijk afhangen van verschillende factoren:
Beschikbare hefboomniveaus Handelskosten Marktdiepte Institutionele betrokkenheid Voorspelbaarheid van de regelgeving Offshoreplatforms beschikken nog steeds over een grote liquiditeit en loyale gebruikersbases. Veel handelaren blijven op hun gemak met hun huidige instellingen.
Maar als door de VS gereguleerde locaties concurrerende tarieven en voldoende liquiditeit kunnen bieden, kan een deel van de handelsactiviteit zich langzaam naar het buitenland verplaatsen. Een dergelijke verschuiving zou waarschijnlijk in de loop van jaren plaatsvinden in plaats van maanden, hoewel de trend in de loop van de tijd belangrijker zou kunnen worden.
De risico's waar toezichthouders zich nog steeds zorgen over makenZelfs na de goedkeuring blijven toezichthouders voorzichtig met eeuwigdurende futures. Hun grootste zorg is de hefboomwerking.
Leverage verhoogt zowel de winst als het verlies. Tijdens scherpe marktschommelingen kunnen posities met een hoge schuldenlast ketens van liquidaties in gang zetten die de prijsbewegingen verergeren.
Cryptomarkten hebben dergelijke episoden in verschillende marktcycli meegemaakt. Hoewel gereguleerde perpetuals mogelijk sterkere bescherming bieden, kunnen ze de kernrisico's van handel met hefboomwerking niet wegnemen.
Deelnemers moeten begrijpen dat regelgeving vooral de risico's van de marktstructuur aanpakt, en niet de risico's van de investering zelf.
Ondanks hun populariteit hebben eeuwigdurende futures vooral buiten de gereguleerde Amerikaanse markten geopereerd. De meeste handel heeft plaatsgevonden op offshore-platforms. Dit liet veel Amerikaanse handelaren en instellingen met beperkte keuzes achter: vermijd echte daders, gebruik offshore-locaties waar toegestaan of wend je tot onvolmaakte gereguleerde alternatieven.
Dat zou nu kunnen veranderen.
Eind mei 2026 keurde de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) KalshiEX goed om het BTCPERP-contract op te nemen, een eeuwigdurend futurescontract dat verwijst naar de spotprijs van Bitcoin. Het besluit markeert een belangrijke stap voor cryptoderivaten. Het zou ook kunnen veranderen hoe retail- en institutionele handelaren een hefboomblootstelling aan Bitcoin verkrijgen.
CFTC-goedkeuring gaf Bitcoin-daders een gereguleerd Amerikaans pad
Hoewel het contract op zichzelf belangrijk is, ligt de grotere betekenis ervan in het signaal dat het afgeeft: een van de meest gebruikte financiële instrumenten van crypto beweegt zich naar de gereguleerde Amerikaanse financiële markten.
Wat zijn Bitcoin eeuwigdurende futures? Een eeuwigdurend futurescontract, vaak een ‘perp’ genoemd, is een soort derivaat waarmee handelaren posities kunnen innemen op de prijsbewegingen van Bitcoin zonder de onderliggende waarde aan te houden.
In tegenstelling tot traditionele futures hebben eeuwigdurende futures geen vaste vervaldatum. Posities kunnen open blijven zolang handelaren voldoende marge aanhouden.
Standaard futurescontracten vereisen dat handelaren een nieuw contract aangaan wanneer het oude afloopt. Perpetual futures maken deze stap overbodig, waardoor ze handiger en vaak kosteneffectiever worden voor doorlopende handel.
Om te voorkomen dat eeuwigdurende contracten te ver van de spotprijs van Bitcoin afwijken, gebruiken platforms een financieringspercentagemechanisme. Op basis van de marktomstandigheden doen handelaren in long- of shortposities periodieke betalingen aan elkaar. Dit helpt de perp-prijzen dichter bij de prijs van de onderliggende waarde te houden.
Dit eenvoudige ontwerp heeft ervoor gezorgd dat eeuwigdurende futures het voorkeursproduct zijn geworden voor veel cryptomarktdeelnemers.
Hoe eeuwigdurende futures het belangrijkste handelsproduct van crypto werden Perpetual futures werden voor het eerst populair op offshore cryptobeurzen. Wat begon als een nicheproduct groeide uit tot een van de meest actief verhandelde producten in crypto.
De oproep is duidelijk. Deze contracten bieden hefboomwerking, waardoor handelaren grotere posities kunnen beheren met relatief bescheiden kapitaal. Ze stellen handelaren in staat zich te positioneren voor zowel stijgende als dalende markten. Ze vermijden ook veel van de praktische uitdagingen die verbonden zijn aan de traditionele toekomst.
Naarmate de cryptosector groeide, werden perpetuals het favoriete instrument voor speculanten, hedgefondsen, marktmakers en arbitragehandelaren.
In veel gevallen overtreffen de handelsvolumes in eeuwigdurende futures de volumes op de spotmarkt voor grote cryptocurrencies. Ze dienen ook als een belangrijke locatie voor prijsontdekking.
Het handelsvolume van crypto-perpetual futures is in 2025 sterk gestegen
Deze groei heeft eeuwigdurende futures tot een van de belangrijkste onderdelen van cryptofinanciering gemaakt, ook al is hun aanwezigheid op gereguleerde Amerikaanse markten tot voor kort beperkt gebleven.
Wist je dat? In tegenstelling tot veel financiële producten die op traditionele markten begonnen, wonnen eeuwigdurende futures voor het eerst terrein in crypto. Het ontwerp loste een praktisch probleem op: handelaren wilden futures-achtige blootstelling zonder voortdurend contracten naar nieuwe vervaldata te laten rollen.
Waarom de VS aan de zijlijn bleven Lange tijd waren Amerikaanse toezichthouders voorzichtig met eeuwigdurende crypto-futures. Die voorzichtigheid had een duidelijke reden.
De aarzeling ging niet over de handel in futures zelf. Gereguleerde termijnmarkten bestaan al vele jaren. In plaats daarvan hielden de zorgen verband met de kenmerken van verschillende offshore cryptoplatforms.
De zeer hoge schuldenlast, de zwakke bescherming van klanten, de beperkte transparantie en de risico's van marktmanipulatie zorgden ervoor dat toezichthouders terughoudend waren bij het goedkeuren van soortgelijke producten in de VS.
Als gevolg hiervan gebruikten veel Amerikaanse handelaren offshore-platforms of vertrouwden ze op alternatieven zoals CME Bitcoin-futures en, meer recentelijk, Bitcoin Exchange Traded Funds (ETF's).
Hierdoor ontstond een ongebruikelijke onevenwichtigheid. Een van de populairste cryptoproducten bleef grotendeels buiten het bereik van de grootste financiële markt ter wereld. De recente goedkeuring van gereguleerde Bitcoin-perpetual futures kan nu helpen die kloof te dichten.
Wat heeft de CFTC precies goedgekeurd? De CFTC heeft onlangs het Bitcoin eeuwigdurende futures-contract van KalshiEX, bekend als BTCPERP, goedgekeurd. Deze stap geeft het product een gereguleerd pad in de VS.
In tegenstelling tot veel offshore-alternatieven valt dit contract onder een door de VS gereguleerd raamwerk onder toezicht van de federale autoriteiten.
Het besluit gaf de markt ook meer duidelijkheid over hoe eeuwigdurende futures in de bestaande futuresregels kunnen passen. In plaats van ze als geheel nieuwe producten te behandelen, ontdekten de toezichthouders dat ze binnen de huidige regels van de termijnmarkt kunnen werken als er voldoende waarborgen zijn.
De goedkeuring opent de deur voor de handel in gereguleerde eeuwigdurende futures naast andere gevestigde Amerikaanse derivatenproducten. Dit kan net zo belangrijk zijn als de contractgoedkeuring zelf.
Wist je dat? Veel cryptoliefhebbers gaan ervan uit dat de spotmarkt van Bitcoin de prijs bepaalt. In werkelijkheid beïnvloeden grote volumes van handel met hefboomwerking op futures en eeuwigdurende contracten vaak de kortetermijnprijsbewegingen op de bredere cryptomarkt.
Hoe gereguleerde eeuwigdurende contracten verschillen van offshore-versiesOppervlakkig gezien kunnen gereguleerde eeuwigdurende contracten en hun offshore-versies op elkaar lijken. Beide bieden een blootstelling aan Bitcoin met een hefboomeffect, zonder dat handelaren het daadwerkelijke actief hoeven aan te houden.
Maar hun marktstructuren verschillen op belangrijke manieren.
Door de VS gereguleerde producten moeten voldoen aan strikte nalevingsnormen. Beurzen moeten gebruik maken van ken-uw-klant (KYC) en anti-witwascontroles (AML). De handel wordt ook gecontroleerd op tekenen van misbruik, terwijl de risicobeheerpraktijken worden onderworpen aan toezicht door de toezichthouders.
Margeregels zijn doorgaans conservatiever dan die op offshore-platforms.
Handelaren die gewend zijn aan een zeer hoge hefboomwerking kunnen gereguleerde perpetuals restrictiever vinden. Toch beweren voorstanders dat sterkere bescherming de systeemrisico's kan verminderen en de betrouwbaarheid van de markt kan verbeteren.
Deelnemers kunnen een lagere hefboomwerking accepteren in ruil voor betere transparantie en sterker regelgevend toezicht.
Wat gereguleerde perpetuals betekenen voor detailhandelarenVoor individuele beleggers zouden gereguleerde Bitcoin-perpetuals gemakkelijker toegang kunnen bieden tot cryptohandel met hefboomwerking binnen het traditionele financiële systeem.
In het verleden hadden handelaren die op zoek waren naar eeuwigdurende futures weinig andere opties dan offshore-platforms. Vaak betekende dit dat er sprake was van onduidelijke regelgeving en hogere tegenpartijrisico's.
Een gereguleerde optie kan verschillende voordelen bieden:
Duidelijkere marktregels Sterkere klantenbescherming Officieel toezicht op handelsplatforms Betere waarborgen voor de activa van klanten Toch mogen detailhandelaren regelgeving niet verwarren met gegarandeerde veiligheid.
Eeuwigdurende futures blijven producten met een hoge hefboomwerking die snel tot grote verliezen kunnen leiden. Zelfs onder regelgeving kunnen zwakke risicocontroles tot snelle liquidaties leiden.
Hoewel de marktinfrastructuur veiliger kan worden, verdwijnen de risico's van handelen niet.
Wist je dat? Eeuwigdurende futures hebben geen vervaldatum, dus beurzen maken gebruik van financieringsbetalingen tussen handelaren. Deze betalingen helpen de eeuwigdurende prijzen dicht bij de spotprijzen te houden zonder directe tussenkomst van de beurs.
Waarom instellingen er het meeste profijt van kunnen hebben Hoewel de belangen van de retailsector vaak meer aandacht krijgen, kunnen instellingen er het meeste van profiteren.
Hedgefondsen, vermogensbeheerders en eigen handelsfirma's zijn voorzichtig geweest met offshore eeuwigdurende futures vanwege zorgen over naleving. Zelfs als de handelsmogelijkheden er aantrekkelijk uitzagen, beperkte het interne beleid vaak hun betrokkenheid.
Een gereguleerde Amerikaanse markt brengt daar verandering in. Instellingen hebben nu toegang tot:
Benuttige blootstelling aan BitcoinGeavanceerde hedginginstrumentenMarktneutrale strategieënArbitragemogelijkheden op spot-, ETF- en termijnmarktenDe lancering van gereguleerde perpetuals kan meer institutioneel kapitaal in cryptoderivaten brengen. Dat zou op zijn beurt de liquiditeit kunnen verbeteren en de markten efficiënter kunnen maken.
Hoe ETF's en eeuwigdurende futures steeds meer met elkaar verbonden raken De goedkeuring van spot Bitcoin ETF's markeerde een belangrijke stap in de bredere adoptie van cryptovaluta. Gereguleerde eeuwigdurende futures kunnen de volgende stap zijn.
Spot-ETF's bieden eenvoudige blootstelling aan Bitcoin-prijsbewegingen. Eeuwigdurende futures bieden daarentegen toegang met hefboomwerking en geavanceerdere instrumenten voor risicobeheer.
Samen helpen deze producten een vollere marktstructuur te creëren die meer lijkt op die van traditionele activaklassen.
Institutionele handelaren gebruiken vaak een mix van spot- en derivatenproducten. Nu gereguleerde perpetuals beschikbaar zijn, zullen er waarschijnlijk nieuwe strategieën ontstaan die ETF’s, spot Bitcoin en futures-contracten met elkaar verbinden.
Dit zou de algehele liquiditeit kunnen verbeteren en de verbinding tussen traditionele financiën en digitale activa kunnen versterken.
Crypto-uitwisselingen worden geconfronteerd met een nieuwe concurrentietest. De goedkeuring heeft ook een nieuwe concurrentietest voor handelsplatforms gecreëerd. KalshiEX heeft de eerste goedkeuring verkregen voor een gereguleerd Bitcoin eeuwigdurend contract, maar het is onwaarschijnlijk dat dit de laatste zal zijn.
Coinbase heeft sterke interesse getoond in cryptoderivaten. Het heeft zijn capaciteiten uitgebreid door overnames, waaronder Deribit, en door regelgevende inspanningen waarbij zijn CFTC-gereguleerde futures-provisiehandelaar betrokken is.
Andere beurzen zouden soortgelijke goedkeuringen kunnen aanvragen als de CFTC eeuwigdurende producten binnen dit raamwerk blijft beoordelen.
Cryptoderivaten kunnen commercieel aantrekkelijk zijn omdat ze grote handelsvolumes genereren en nieuwe vergoedingsmogelijkheden creëren. Dit geeft platforms sterke redenen om te concurreren om de markt.
Als gevolg hiervan zouden gereguleerde eeuwigdurende futures een belangrijk concurrentiegebied tussen cryptobeurzen kunnen worden.
Kunnen gereguleerde perpetuals de offshore-beurzen verzwakken? Een centrale vraag is of gereguleerde perpetuals liquiditeit zullen wegtrekken uit offshore-platforms. Het antwoord is niet eenvoudig.
De uitkomst zal waarschijnlijk afhangen van verschillende factoren:
Beschikbare hefboomniveaus Handelskosten Marktdiepte Institutionele betrokkenheid Voorspelbaarheid van de regelgeving Offshoreplatforms beschikken nog steeds over een grote liquiditeit en loyale gebruikersbases. Veel handelaren blijven op hun gemak met hun huidige instellingen.
Maar als door de VS gereguleerde locaties concurrerende tarieven en voldoende liquiditeit kunnen bieden, kan een deel van de handelsactiviteit zich langzaam naar het buitenland verplaatsen. Een dergelijke verschuiving zou waarschijnlijk in de loop van jaren plaatsvinden in plaats van maanden, hoewel de trend in de loop van de tijd belangrijker zou kunnen worden.
De risico's waar toezichthouders zich nog steeds zorgen over makenZelfs na de goedkeuring blijven toezichthouders voorzichtig met eeuwigdurende futures. Hun grootste zorg is de hefboomwerking.
Leverage verhoogt zowel de winst als het verlies. Tijdens scherpe marktschommelingen kunnen posities met een hoge schuldenlast ketens van liquidaties in gang zetten die de prijsbewegingen verergeren.
Cryptomarkten hebben dergelijke episoden in verschillende marktcycli meegemaakt. Hoewel gereguleerde perpetuals mogelijk sterkere bescherming bieden, kunnen ze de kernrisico's van handel met hefboomwerking niet wegnemen.
Deelnemers moeten begrijpen dat regelgeving vooral de risico's van de marktstructuur aanpakt, en niet de risico's van de investering zelf.