Default
Door Remote - 27 Jun 2026
In het kort
Het volume van Stablecoin bedroeg in 2025 $28 biljoen, beter dan Visa en Mastercard samen, maar oprichters en durfkapitaal blijven geconcentreerd in de VS en Europa.
De echte vraag ligt in de opkomende markten, waar stablecoins een financiële reddingslijn zijn: Nigeria heeft ruim 26 miljoen crypto-gebruikers, en de Argentijnse stablecoin-aankopen vormen de helft van alle valutatransacties.
Alex Witt, General Partner bij Verda Ventures, stelt dat de fondsen die oprichters in Lagos, São Paulo en Manilla steunen nu de grootste stablecoin-opbrengsten van het komende decennium zullen oogsten.
De meesten gaan ervan uit dat de mogelijkheid van stablecoin zich concentreert op de plek waar de hoofdstad ligt, in New York, San Francisco en Londen. De grootste stablecoinmarkten ter wereld bevinden zich in landen waar de meeste durfkapitaalfondsen nog nooit een bijeenkomst hebben gehouden.
In 2025 bedroeg het transactievolume van stablecoin wereldwijd $28 biljoen, wat Visa en Mastercard samen overtrof. De meeste oprichters en kapitaal blijven geconcentreerd in de VS en Europa, waar stablecoins een institutioneel product blijven. Die laag wordt al betwist: BlackRock, JPMorgan en Fidelity begeven zich naar tokenized geldmarkten en ondernemingsafwikkeling, waardoor er veel minder ruimte overblijft voor door durfkapitaal gesteunde startups dan het verhaal impliceert.
De echte vraag vindt ergens anders plaats. Nigeria alleen al heeft ruim 26 miljoen crypto-gebruikers, meer dan één op de acht volwassenen, en 59% van hen bezit USDT. In geheel Latijns-Amerika vertegenwoordigen de stromen van stablecoins 7,7% van het regionale bbp volgens gegevens van het IMF. De vraag is niet langer of de opkomende markten ertoe doen. De vraag is waarom zoveel durfkapitaalportefeuilles zich nog steeds gedragen alsof die gegevens niet bestaan.
De stablecoin-volumekaart komt niet overeen met de oprichterskaartStablescape, die wereldwijd meer dan 3.000 stablecoin- en crypto-fintech-bedrijven volgt, constateert dat 1.300 in de Verenigde Staten zijn gevestigd. Opkomende markten in Latijns-Amerika, Afrika bezuiden de Sahara, Zuidoost-Azië en het Midden-Oosten vertegenwoordigen slechts 32% van de gevolgde bedrijven, ondanks dat ze het grootste deel van het reële stablecoin-volume genereren.
In Argentinië zijn de aankopen van stablecoins goed voor meer dan de helft van alle valutatransacties, gedreven door driecijferige inflatie en valutacontroles die de toegang tot de dollar tot een bureaucratisch obstakel maken. Brazilië registreerde tot medio 2025 een instroom van $318,8 miljard aan cryptovaluta, waarvan ruim 90% via stablecoins. Afrika bezuiden de Sahara groeide jaar-op-jaar met 52% en ontving ruim 205 miljard dollar aan waarde in de keten. De oprichters die infrastructuur voor die vraag bouwden, blijven geconcentreerd in steden waar het probleem nooit heeft bestaan.
In opkomende markten zijn stablecoins het product. Het westerse cryptoverhaal raamt stablecoins op als infrastructuur voor meer geavanceerde gebruiksscenario's, programmeerbare afwikkelingsrails, DeFi-opbrengsten en het beheer van ondernemingsfinanciën. In die markten verbeteren stablecoins systemen die al functioneren. In Lagos, Buenos Aires en Istanbul is het uitgangspunt anders. Voor miljoenen mensen zijn stablecoins de eerste betrouwbare manier om de waarde van dollars vast te houden, buiten banken die failliet gaan, valuta's die instorten of tussenpersonen die de toegang van de ene op de andere dag kunnen afsnijden.
B2B stablecoin-betalingen in heel Latijns-Amerika groeiden van minder dan $100 miljoen per maand begin 2023 tot meer dan $6 miljard per maand medio 2025, een stijging van 60x in 30 maanden, gedreven door grensoverschrijdende handel in plaats van speculatie in de detailhandel. Stabiele consumentenproducten brengen extra overhead met zich mee: nalevingskosten die opschalen met het aantal gebruikers, fragiele lokale bankrelaties en eenheidseconomieën die zelden kleine retailoverdrachten overleven. Yellow Card, actief in 34 landen, verliet zijn consumentenactiviteiten volledig om zich te concentreren op B2B. Bitso bouwde zijn duurzame positie op in de Mexico-VS. corridor via zakelijke betalingsstromen, niet via retailportefeuilles. In beide gevallen was het voordeel nabijheid: oprichters die hun gangen van binnenuit begrepen.
Waarom durfkapitaal de opkomende markten van stablecoin blijft missenIn 2024 veroverden 30 durfkapitaalbedrijven 75% van al het door Amerikaanse fondsen opgehaalde kapitaal. Deze fondsen hebben het recht op de stablecoin-macrostelling. Ze hebben de geografie verkeerd.
De patroonherkenning van een Sand Hill Road-fonds over de oprichters van San Francisco levert vrijwel geen signaal op waar de oprichters van Lagos, Buenos Aires of Manilla uitvoering aan kunnen geven. Het tegenargument is dat fintech in opkomende markten geen haalbare exits heeft. De gegevens zijn het daar niet mee eens. OPay streeft naar een waardering van $4 miljard voorafgaand aan een mogelijke beursintroductie, gebouwd op de Afrikaanse betalingsinfrastructuur, en Modern Treasury heeft Beam, een grensoverschrijdende liquiditeitsstartup op het gebied van stablecoin, overgenomen voor $40 miljoen. De exitmarkt vormt zich rond dezelfde corridors waar westerse fondsen traag in zijn geweest.
De regulerende zwaartekracht zorgt voor een hogere concentratie. De GENIUS Act en MiCA zijn betekenisvol, en institutioneel kapitaal volgt duidelijkheid, waar het ook aankomt. Wat deze framing mist, is dat de duidelijkheid van de Amerikaanse regelgeving gaat over het veilig maken van stablecoins voor compliance-afdelingen. Het volume in Nigeria en Argentinië vereist geen extra duidelijkheid op het gebied van de regelgeving, ontgroeit de Amerikaanse markt op vrijwel elk vlak en wordt bediend door bedrijven die worden gefinancierd door regionale netwerken waarmee westerse fondsen geen relatie hebben.
De stablecoin-corridors die de volgende generatie winnaars zullen voortbrengen De Filippijnen ontvingen in 2025 39,6 miljard dollar aan persoonlijke geldovermakingen, waarbij de overdrachtskosten gemiddeld 5 tot 7% bedroegen, terwijl de overdrachtskosten voor stablecoin werden gemeten in fracties van een procent. De Nigeriaanse Investment and Securities Act uit 2025 bracht virtuele activa onder formeel toezicht, met licentieregimes in heel Zuid-Afrika, Botswana, Mauritius en Namibië, en regelgevingssandboxen leven nu in Oost- en West-Afrika.
Deze corridors zullen de stablecoinbedrijven van het komende decennium voortbrengen op dezelfde manier als Brazilië Nubank voortbracht: door voor een klant het zittende systeem te bouwen dat genegeerd werd, waarbij lokale kennis van buiten de nieuwkomers er jarenlang niet in slaagde zich te repliceren. El Dorado, een Latijns-Amerikaanse stablecoin-super-app, kruiste in 2025 600.000 gebruikers en 3 miljoen transacties, bereikte $2,7 miljoen ARR door een jaarlijkse groei van 12x, en werd de meest gedownloade crypto-app van Venezuela. Multicoin Capital en Coinbase Ventures steunden het nadat de markt het model al had gevalideerd. Eerst volume, ten tweede lokale validatie en ten derde mondiaal kapitaal: deze reeks zal zich de komende vijf jaar herhalen in elke belangrijke opkomende marktcorridor.
De stablecoin-investeringsthese die de meeste fondsen missen. De stablecoin-markt is al in tweeën gesplitst. De ene kant bouwt bedrijfsinfrastructuur voor gereguleerde westerse instellingen: treasury-orkestratie, compliance-instrumenten, afwikkelingsrails. De andere zorgt voor toegang tot de dollar voor miljarden mensen binnen onstabiele monetaire systemen, waar stablecoins geen cryptoproduct zijn, maar een financiële levensader. Eén kant controleert het grootste deel van het risicokapitaal. De ander heeft al het grootste deel van de vraag.
De on/off-ramp-laag, waar 57% van de bedrijven lokaal is opgericht in opkomende markten, samen met regionale overmakingsnetwerken en emittenten van lokale valuta in MENA, Latijns-Amerika en Zuidoost-Azië, blijft ondergefinancierd in verhouding tot de vraag daaronder. Bedrijven als Kulipa, die een stablecoin-betalingsinfrastructuur bouwen voor de Afrikaanse markten, en Mural Pay, gericht op grensoverschrijdende B2B-betalingen in heel Latijns-Amerika, vertegenwoordigen de categorie die naar westerse VC-normen klein lijkt totdat de corridor die ze bedienen onmogelijk te negeren wordt.
De volgende generatie stablecoin-bedrijven zal afkomstig zijn van oprichters in Lagos, São Paulo en Manilla. De fondsen die vandaag deze relaties opbouwen, zullen de komende tien jaar de beste rendementen op het gebied van stablecoins genereren. Degenen die wachten tot de bedrijven in Crunchbase verschijnen, zullen dezelfde premie betalen die beleggers hebben betaald in elke cyclus van opkomende markten daarvoor.
De kaart is al getekend terwijl het volume er al is. Het enige dat ontbreekt is waar durfkapitaal naar op zoek is.
Openbaarmaking
De standpunten en meningen van de auteur zijn uitsluitend voor informatieve doeleinden en vormen geen financieel, beleggings- of ander advies.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!
Het volume van Stablecoin bedroeg in 2025 $28 biljoen, beter dan Visa en Mastercard samen, maar oprichters en durfkapitaal blijven geconcentreerd in de VS en Europa.
De echte vraag ligt in de opkomende markten, waar stablecoins een financiële reddingslijn zijn: Nigeria heeft ruim 26 miljoen crypto-gebruikers, en de Argentijnse stablecoin-aankopen vormen de helft van alle valutatransacties.
Alex Witt, General Partner bij Verda Ventures, stelt dat de fondsen die oprichters in Lagos, São Paulo en Manilla steunen nu de grootste stablecoin-opbrengsten van het komende decennium zullen oogsten.
De meesten gaan ervan uit dat de mogelijkheid van stablecoin zich concentreert op de plek waar de hoofdstad ligt, in New York, San Francisco en Londen. De grootste stablecoinmarkten ter wereld bevinden zich in landen waar de meeste durfkapitaalfondsen nog nooit een bijeenkomst hebben gehouden.
In 2025 bedroeg het transactievolume van stablecoin wereldwijd $28 biljoen, wat Visa en Mastercard samen overtrof. De meeste oprichters en kapitaal blijven geconcentreerd in de VS en Europa, waar stablecoins een institutioneel product blijven. Die laag wordt al betwist: BlackRock, JPMorgan en Fidelity begeven zich naar tokenized geldmarkten en ondernemingsafwikkeling, waardoor er veel minder ruimte overblijft voor door durfkapitaal gesteunde startups dan het verhaal impliceert.
De echte vraag vindt ergens anders plaats. Nigeria alleen al heeft ruim 26 miljoen crypto-gebruikers, meer dan één op de acht volwassenen, en 59% van hen bezit USDT. In geheel Latijns-Amerika vertegenwoordigen de stromen van stablecoins 7,7% van het regionale bbp volgens gegevens van het IMF. De vraag is niet langer of de opkomende markten ertoe doen. De vraag is waarom zoveel durfkapitaalportefeuilles zich nog steeds gedragen alsof die gegevens niet bestaan.
De stablecoin-volumekaart komt niet overeen met de oprichterskaartStablescape, die wereldwijd meer dan 3.000 stablecoin- en crypto-fintech-bedrijven volgt, constateert dat 1.300 in de Verenigde Staten zijn gevestigd. Opkomende markten in Latijns-Amerika, Afrika bezuiden de Sahara, Zuidoost-Azië en het Midden-Oosten vertegenwoordigen slechts 32% van de gevolgde bedrijven, ondanks dat ze het grootste deel van het reële stablecoin-volume genereren.
In Argentinië zijn de aankopen van stablecoins goed voor meer dan de helft van alle valutatransacties, gedreven door driecijferige inflatie en valutacontroles die de toegang tot de dollar tot een bureaucratisch obstakel maken. Brazilië registreerde tot medio 2025 een instroom van $318,8 miljard aan cryptovaluta, waarvan ruim 90% via stablecoins. Afrika bezuiden de Sahara groeide jaar-op-jaar met 52% en ontving ruim 205 miljard dollar aan waarde in de keten. De oprichters die infrastructuur voor die vraag bouwden, blijven geconcentreerd in steden waar het probleem nooit heeft bestaan.
In opkomende markten zijn stablecoins het product. Het westerse cryptoverhaal raamt stablecoins op als infrastructuur voor meer geavanceerde gebruiksscenario's, programmeerbare afwikkelingsrails, DeFi-opbrengsten en het beheer van ondernemingsfinanciën. In die markten verbeteren stablecoins systemen die al functioneren. In Lagos, Buenos Aires en Istanbul is het uitgangspunt anders. Voor miljoenen mensen zijn stablecoins de eerste betrouwbare manier om de waarde van dollars vast te houden, buiten banken die failliet gaan, valuta's die instorten of tussenpersonen die de toegang van de ene op de andere dag kunnen afsnijden.
B2B stablecoin-betalingen in heel Latijns-Amerika groeiden van minder dan $100 miljoen per maand begin 2023 tot meer dan $6 miljard per maand medio 2025, een stijging van 60x in 30 maanden, gedreven door grensoverschrijdende handel in plaats van speculatie in de detailhandel. Stabiele consumentenproducten brengen extra overhead met zich mee: nalevingskosten die opschalen met het aantal gebruikers, fragiele lokale bankrelaties en eenheidseconomieën die zelden kleine retailoverdrachten overleven. Yellow Card, actief in 34 landen, verliet zijn consumentenactiviteiten volledig om zich te concentreren op B2B. Bitso bouwde zijn duurzame positie op in de Mexico-VS. corridor via zakelijke betalingsstromen, niet via retailportefeuilles. In beide gevallen was het voordeel nabijheid: oprichters die hun gangen van binnenuit begrepen.
Waarom durfkapitaal de opkomende markten van stablecoin blijft missenIn 2024 veroverden 30 durfkapitaalbedrijven 75% van al het door Amerikaanse fondsen opgehaalde kapitaal. Deze fondsen hebben het recht op de stablecoin-macrostelling. Ze hebben de geografie verkeerd.
De patroonherkenning van een Sand Hill Road-fonds over de oprichters van San Francisco levert vrijwel geen signaal op waar de oprichters van Lagos, Buenos Aires of Manilla uitvoering aan kunnen geven. Het tegenargument is dat fintech in opkomende markten geen haalbare exits heeft. De gegevens zijn het daar niet mee eens. OPay streeft naar een waardering van $4 miljard voorafgaand aan een mogelijke beursintroductie, gebouwd op de Afrikaanse betalingsinfrastructuur, en Modern Treasury heeft Beam, een grensoverschrijdende liquiditeitsstartup op het gebied van stablecoin, overgenomen voor $40 miljoen. De exitmarkt vormt zich rond dezelfde corridors waar westerse fondsen traag in zijn geweest.
De regulerende zwaartekracht zorgt voor een hogere concentratie. De GENIUS Act en MiCA zijn betekenisvol, en institutioneel kapitaal volgt duidelijkheid, waar het ook aankomt. Wat deze framing mist, is dat de duidelijkheid van de Amerikaanse regelgeving gaat over het veilig maken van stablecoins voor compliance-afdelingen. Het volume in Nigeria en Argentinië vereist geen extra duidelijkheid op het gebied van de regelgeving, ontgroeit de Amerikaanse markt op vrijwel elk vlak en wordt bediend door bedrijven die worden gefinancierd door regionale netwerken waarmee westerse fondsen geen relatie hebben.
De stablecoin-corridors die de volgende generatie winnaars zullen voortbrengen De Filippijnen ontvingen in 2025 39,6 miljard dollar aan persoonlijke geldovermakingen, waarbij de overdrachtskosten gemiddeld 5 tot 7% bedroegen, terwijl de overdrachtskosten voor stablecoin werden gemeten in fracties van een procent. De Nigeriaanse Investment and Securities Act uit 2025 bracht virtuele activa onder formeel toezicht, met licentieregimes in heel Zuid-Afrika, Botswana, Mauritius en Namibië, en regelgevingssandboxen leven nu in Oost- en West-Afrika.
Deze corridors zullen de stablecoinbedrijven van het komende decennium voortbrengen op dezelfde manier als Brazilië Nubank voortbracht: door voor een klant het zittende systeem te bouwen dat genegeerd werd, waarbij lokale kennis van buiten de nieuwkomers er jarenlang niet in slaagde zich te repliceren. El Dorado, een Latijns-Amerikaanse stablecoin-super-app, kruiste in 2025 600.000 gebruikers en 3 miljoen transacties, bereikte $2,7 miljoen ARR door een jaarlijkse groei van 12x, en werd de meest gedownloade crypto-app van Venezuela. Multicoin Capital en Coinbase Ventures steunden het nadat de markt het model al had gevalideerd. Eerst volume, ten tweede lokale validatie en ten derde mondiaal kapitaal: deze reeks zal zich de komende vijf jaar herhalen in elke belangrijke opkomende marktcorridor.
De stablecoin-investeringsthese die de meeste fondsen missen. De stablecoin-markt is al in tweeën gesplitst. De ene kant bouwt bedrijfsinfrastructuur voor gereguleerde westerse instellingen: treasury-orkestratie, compliance-instrumenten, afwikkelingsrails. De andere zorgt voor toegang tot de dollar voor miljarden mensen binnen onstabiele monetaire systemen, waar stablecoins geen cryptoproduct zijn, maar een financiële levensader. Eén kant controleert het grootste deel van het risicokapitaal. De ander heeft al het grootste deel van de vraag.
De on/off-ramp-laag, waar 57% van de bedrijven lokaal is opgericht in opkomende markten, samen met regionale overmakingsnetwerken en emittenten van lokale valuta in MENA, Latijns-Amerika en Zuidoost-Azië, blijft ondergefinancierd in verhouding tot de vraag daaronder. Bedrijven als Kulipa, die een stablecoin-betalingsinfrastructuur bouwen voor de Afrikaanse markten, en Mural Pay, gericht op grensoverschrijdende B2B-betalingen in heel Latijns-Amerika, vertegenwoordigen de categorie die naar westerse VC-normen klein lijkt totdat de corridor die ze bedienen onmogelijk te negeren wordt.
De volgende generatie stablecoin-bedrijven zal afkomstig zijn van oprichters in Lagos, São Paulo en Manilla. De fondsen die vandaag deze relaties opbouwen, zullen de komende tien jaar de beste rendementen op het gebied van stablecoins genereren. Degenen die wachten tot de bedrijven in Crunchbase verschijnen, zullen dezelfde premie betalen die beleggers hebben betaald in elke cyclus van opkomende markten daarvoor.
De kaart is al getekend terwijl het volume er al is. Het enige dat ontbreekt is waar durfkapitaal naar op zoek is.
Openbaarmaking
De standpunten en meningen van de auteur zijn uitsluitend voor informatieve doeleinden en vormen geen financieel, beleggings- of ander advies.
Dagelijkse debriefing NieuwsbriefBegin elke dag met de belangrijkste nieuwsverhalen van dit moment, plus originele artikelen, een podcast, video's en meer. Uw e-mail Download het! Download het!