Default
Door Remote - 30 Jun 2026
Nu Bitcoin onder de $60.000 is gezakt en de aandelenkoers van Strategy met meer dan 70% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt, vragen sommige crypto-investeerders zich af of Strategy de Terra/LUNA van deze cyclus zou kunnen worden – een gok met veel hefboomwerking op de cryptomarktstructuur die onder stress explodeert.
De reactie van het bedrijf? Maandag is een nieuw kapitaalraamwerk gepubliceerd dat bedoeld is om de angsten van beleggers weg te nemen.
Het pakket omvat tot $1 miljard aan terugkopen voor MSTR, tot $1 miljard aan terugkopen voor STRC en aanverwante effecten, een verhoging van het dividend van STRC tot ongeveer 12%, en een uitbreiding van de cashbuffer tot $2,55 miljard.
Van bijzonder belang voor een bedrijf dat bekend staat om zijn maximalistische benadering van Bitcoin, zei Strategy ook dat het tot $1,25 miljard aan BTC-bezit zou kunnen verkopen als dat nodig is om aan dividend- of schuldverplichtingen te voldoen.
De markten reageerden positief op het nieuws, waarbij zowel de STRC- als de MSTR-aandelen in de nabeurshandel ruim 12% stegen. STRC handelt momenteel op $84,86, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de $72,06 waar het op 26 juni handelde.
De STRC-aandelenkoers steeg met ruim 12% in de handel buiten kantooruren. Bron: Yahoo Finance.
Maar is het plan voldoende om de angst weg te nemen dat de structuur van STRC – beroemd bedacht door CEO Michael Saylor met de hulp van een LLM – Strategy zou kunnen blootstellen aan een ‘doodsspiraal’ van reflexieve financieringsrisico’s tijdens perioden van marktstress?
Wat is STRC en waarom is het controversieel? STRC maakt deel uit van de kapitaalstructuur van Strategy, gekoppeld aan de bredere Bitcoin-treasury-strategie. Het bevindt zich tussen traditionele aandelen- en schuldachtige instrumenten en biedt beleggers rendement terwijl de blootstelling aan de Bitcoin-bezit van het bedrijf behouden blijft.
Gerelateerd: de MSTR van Strategy kan met 80% dalen als deze fractal uit het dotcom-tijdperk wordt herhaald
Strategie beschrijft STRC als een eeuwigdurend preferent aandeel dat een jaarlijks dividend van 12% uitkeert over een nominale waarde van $100, gefinancierd uit de kasreserve en het aan Bitcoin gekoppelde kapitaalraamwerk.
Hoewel de structuur is ontworpen om financieringsflexibiliteit te bieden zonder traditionele schulden uit te geven, hebben analisten zich afgevraagd of de stabiliteit ervan afhangt van de aanhoudende vraag van investeerders op de secundaire markten, vooral tijdens periodes van Bitcoin-volatiliteit of krappere liquiditeitsomstandigheden.
De gewone aandelen van Strategy worden daarentegen MSTR genoemd en vertegenwoordigen samen met het stemrecht een aandelenbelang in Strategy. Het lot van de twee effecten ligt nauw op één lijn, maar ze zijn verschillend. Op dezelfde manier betekent de positie van Strategy als de grootste koper van Bitcoin (en misschien in de toekomst als verkoper) dat zijn lot nauw verweven is met de huidige prijs van Bitcoin.
De eeuwigdurende goudbug en Bitcoin-criticus Peter Schiff heeft herhaaldelijk het Strategy-model aangehaald, erop wijzend dat het "Bitcoin niet kan verkopen zonder de prijs van Bitcoin te laten crashen. Zelfs als Strategy alleen maar stopt met het kopen van Bitcoin, zou die verandering alleen al de markt verpletteren."
Strategie beschrijft STRC als een hoogrentend krediet met een korte looptijd. Bron: Strategie
Toch vertelde Taran Dhillon, hoofd digitale activa bij Kula, aan Cointelegraph dat “het onwaarschijnlijk is dat de volatiliteit van Bitcoin alleen een structuur als die van Strategy zal doorbreken.”
Hij zei dat een betekenisvollere test is “of Bitcoin onder druk blijft staan terwijl de toegang tot kapitaal steeds duurder of moeilijker wordt.”
De Bear-zaak: feedbackloops en liquiditeitsafhankelijkheidSommigen beweren dat het gehele fondsenwervings- en aandelenmodel van Strategy inherent reflexief is en zowel opwaartse als neerwaartse cycli verergert. Hetzelfde vliegwiel dat de winsten in bullmarkten versterkt, kan de verliezen tijdens de bear-periode versnellen, wanneer dalende Bitcoin- en aandelenkoersen botsen met een zwakkere vraag.
Ripple CEO Brad Garlinghouse maakte deze week precies dat punt op CNBC. "Financiële engineering stimuleert geen waarde op de lange termijn", zei hij.
Kyle Rodda, senior analist bij Capital.com, vertelde Cointelegraph dat Strategie effectief functioneert als een momentumgedreven Bitcoin-accumulatievehikel, waarbij kapitaal geld inzamelt voor Bitcoin-aankopen die op hun beurt de waardering van het bedrijf ondersteunen. Hij waarschuwde echter dat de dynamiek onder stress kan omkeren.
“De activiteiten van Strategy zorgen zeker voor een impuls in beide richtingen,” zei Rodda, eraan toevoegend dat in zwakkere omstandigheden stijgende financieringskosten en afnemende interesse van beleggers de neerwaartse druk kunnen versterken.
Gerelateerd: Grayscale's Pandl zegt dat Strategy $3 miljard Bitcoin moet verkopen om het vertrouwen te herstellen
Hij voerde ook aan dat de liquiditeit op de secundaire markt een structurele afhankelijkheid is, wat betekent dat grootschalige verkoop- of herfinancieringsdruk grotere overloopeffecten zou kunnen hebben op de Bitcoin-markten zelf.
Onder Bitcoiners is Charles Edwards, de oprichter van Capriole Investments, een van de meest agressieve commentatoren van Strategy de laatste tijd.
Hij vergeleek de gespannen omstandigheden bij bedrijven die digitale activa beleggen met bredere gebeurtenissen in de crypto-afbouw, waarbij hij waarschuwde dat feedbackloops de verliezen kunnen versnellen wanneer de schuldenlast en het sentiment verslechteren.
“Heeft iemand anders LUNA 2022-vibes op MicroStrategy?” hij postte op 26 juni.
Strategie vergelijken met Terra/LUNA. Bron: Charles Edwards
De neutrale visie: het echte risico is het financieren van markten, niet Bitcoin. Terwijl het bearish sentiment rond Strategy zich opstapelt op X, vertelde Dhillon aan Cointelegraph dat stress waarschijnlijk eerst zou optreden in de financieringsvoorwaarden, wijzend op toenemende kortingen, hogere rendementen en verminderde uitgiftecapaciteit als vroege waarschuwingssignalen.
Volgens hem zijn de Bitcoin-bezit van Strategy minder relevant dan de vraag of het bedrijf efficiënt kan blijven herfinancieren of kapitaal kan blijven rollen tijdens perioden van marktstress.
En hoewel het falen van STRC om zijn ‘koppeling’ van $100 te behouden voor veel consternatie heeft gezorgd, is STRC niet gekoppeld aan $100 zoals een stablecoin is gekoppeld aan de waarde van $1. Het rendement wordt simpelweg aantrekkelijker naarmate de prijs verder onder de $100 daalt, wat er in theorie toe zou moeten leiden dat kopers de prijs op een gegeven moment terug naar $100 zouden moeten duwen.
In een rapport van Bitfire Research, gedeeld met Cointelegraph, staat dat de recente prijsdislocaties van STRC niet mogen worden geïnterpreteerd als structureel falen.
Het bedrijf voerde aan dat de-pegging-gebeurtenissen grotendeels worden bepaald door sentiment en liquiditeitsomstandigheden en niet door veranderingen in de onderliggende fundamentele factoren of het solvabiliteitsprofiel van de Strategie.
“Strategy (voorheen MicroStrategy) kent op de korte termijn geen insolventierisico”, schrijft het bedrijf.
Bull-case: stress is geen insolventie Strategie-aanhanger Adam Livingston, voorstander en auteur van Bitcoin, voerde wat hij omschreef als een “driejarige MSTR-stresstest” uit onder extreme omstandigheden, waaronder een opname van 55% Bitcoin, gesloten kapitaalmarkten en aanhoudende cashburn, waardoor grote Bitcoin-verkopen nodig waren om aan de verplichtingen te voldoen.
Gerelateerd: CryptoQuant waarschuwt voor de dividenddekking van Strategy nu de kasreserve met 38% daalt
In zijn model nemen de senior claims van Strategy scherp toe in Bitcoin-termen, terwijl de ‘common equity Bitcoin-blootstelling’ (CEBE) van het bedrijf aanzienlijk kleiner wordt. Hij beschreef dit als “CEBE wordt vernietigd”, en daalde van 138.161 sats per aandeel naar 7.884 sats per aandeel op het dieptepunt van de simulatie.
Doodsspiraal? Dit model zegt nee. Bron: Adam Livingston
Het model gaat ervan uit dat er tijdens de recessie geen nieuwe Bitcoin-aankopen of aandelenuitgiften zijn gedaan, waarbij in de afgelopen drie jaar ongeveer 115.727 BTC zijn verkocht om aan de verplichtingen te voldoen voordat de stabilisatieomstandigheden terugkeren.
Ondanks de ernst van de teruggang laat Livingstons model uiteindelijk zien dat Strategie de cyclus overleeft, eindigend met meer dan 700.000 BTC op de balans en een herstellende netto-activastructuur zodra de marktomstandigheden normaliseren.
Wat Strategie feitelijk heeft veranderd Het nieuwe raamwerk vertegenwoordigt de meest expliciete poging tot nu toe van Strategie om de zorgen rond het liquiditeits- en reflexiviteitsrisico aan te pakken.
Belangrijke componenten van de 8-K-aanvraag van Strategy op 29 juni, die tot doel hebben het vertrouwen in het bedrijf te herstellen, zijn onder meer de terugkoop van MSTR-aandelen en STRC en een grote focus op het uitbreiden van de kasreserves om dividenden uit te keren. De nucleaire optie om tot 1,25 miljard dollar aan Bitcoin-bezit te verkopen om dividenden uit te keren, is deels opgenomen als een manier om de markten te verzekeren. Bitcoin-maximalist Michael Saylor zal met tegenzin activa verkopen als hij daartoe wordt gedwongen.
Gerelateerd: Bitcoin-prijs is met meer dan 40% gedaald sinds de lancering van STRC: is strategie 'prima'?
Strategy's 8-K indiening, 29 juni. Bron: US Securities and Exchange Commission
Dhillon zei dat het raamwerk de transparantie “op betekenisvolle wijze verbetert” over hoe de Strategie zou reageren onder stress, waarbij de uitgebreide reserve van $2,55 miljard en het duidelijkere Bitcoin-monetisatieplan het vertrouwen van investeerders helpen versterken.
Maar Schiff wees erop dat de huidige marktkapitalisatie van MSTR $30 miljard bedraagt, terwijl de huidige waarde van de Bitcoin $50 miljard bedraagt. “Totdat de marktkapitalisatie van MSTR boven de waarde van de Bitcoin uitstijgt, creëert elke Bitcoin die wordt gekocht door de uitgifte van MSTR-aandelen een negatief Bitcoin-rendement”, zei hij.
Een sterkere toolkit, dezelfde kerninzet Hoewel het raamwerk het vermogen van Strategy om stress op de korte termijn te beheersen versterkt, neemt het niet de afhankelijkheid van de kapitaalmarkten weg om zijn bredere Bitcoin-accumulatiestrategie te ondersteunen.
Zoals Dhillon aan Cointelegraph vertelde, zal de belangrijkste test zijn of de financieringsvoorwaarden toegankelijk blijven tijdens perioden van marktstress, in plaats van alleen Bitcoin-prijsactie.
Hij voegde eraan toe dat de update het speelboek voor kapitaalallocatie van Strategy verduidelijkt en het management een beter gedefinieerde volgorde van activiteiten geeft, wat de algehele strategie geloofwaardiger maakt.
Voor critici als Rodda blijft de onderliggende zorg bestaan. De structuur van de strategie blijft blootgesteld aan feedbackloops als de liquiditeit op zowel de aandelen- als de kredietmarkten krapper wordt.
Hoewel de stap van Strategy duidelijkere liquiditeitsbuffers, terugkopen en onvoorziene opties introduceert, waaronder potentiële Bitcoin-verkopen, is het debat over structurele reflexiviteit nog niet volledig opgelost.
De vraag is nu niet of STRC in theorie inherent kwetsbaar is, maar of de uitgebreide toolkit van Strategy een langdurige periode van stress op de kapitaalmarkt kan weerstaan, en of beleggers nog steeds willen worden blootgesteld aan een vehikel dat de cycli van Bitcoin versterkt en risico's toevoegt, in plaats van deze eenvoudigweg te volgen.
Magazine: Bitcoin zal in 2030 de $1 miljoen niet bereiken, zegt ervaren handelaar Peter Brandt
De reactie van het bedrijf? Maandag is een nieuw kapitaalraamwerk gepubliceerd dat bedoeld is om de angsten van beleggers weg te nemen.
Het pakket omvat tot $1 miljard aan terugkopen voor MSTR, tot $1 miljard aan terugkopen voor STRC en aanverwante effecten, een verhoging van het dividend van STRC tot ongeveer 12%, en een uitbreiding van de cashbuffer tot $2,55 miljard.
Van bijzonder belang voor een bedrijf dat bekend staat om zijn maximalistische benadering van Bitcoin, zei Strategy ook dat het tot $1,25 miljard aan BTC-bezit zou kunnen verkopen als dat nodig is om aan dividend- of schuldverplichtingen te voldoen.
De markten reageerden positief op het nieuws, waarbij zowel de STRC- als de MSTR-aandelen in de nabeurshandel ruim 12% stegen. STRC handelt momenteel op $84,86, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de $72,06 waar het op 26 juni handelde.
De STRC-aandelenkoers steeg met ruim 12% in de handel buiten kantooruren. Bron: Yahoo Finance.
Maar is het plan voldoende om de angst weg te nemen dat de structuur van STRC – beroemd bedacht door CEO Michael Saylor met de hulp van een LLM – Strategy zou kunnen blootstellen aan een ‘doodsspiraal’ van reflexieve financieringsrisico’s tijdens perioden van marktstress?
Wat is STRC en waarom is het controversieel? STRC maakt deel uit van de kapitaalstructuur van Strategy, gekoppeld aan de bredere Bitcoin-treasury-strategie. Het bevindt zich tussen traditionele aandelen- en schuldachtige instrumenten en biedt beleggers rendement terwijl de blootstelling aan de Bitcoin-bezit van het bedrijf behouden blijft.
Gerelateerd: de MSTR van Strategy kan met 80% dalen als deze fractal uit het dotcom-tijdperk wordt herhaald
Strategie beschrijft STRC als een eeuwigdurend preferent aandeel dat een jaarlijks dividend van 12% uitkeert over een nominale waarde van $100, gefinancierd uit de kasreserve en het aan Bitcoin gekoppelde kapitaalraamwerk.
Hoewel de structuur is ontworpen om financieringsflexibiliteit te bieden zonder traditionele schulden uit te geven, hebben analisten zich afgevraagd of de stabiliteit ervan afhangt van de aanhoudende vraag van investeerders op de secundaire markten, vooral tijdens periodes van Bitcoin-volatiliteit of krappere liquiditeitsomstandigheden.
De gewone aandelen van Strategy worden daarentegen MSTR genoemd en vertegenwoordigen samen met het stemrecht een aandelenbelang in Strategy. Het lot van de twee effecten ligt nauw op één lijn, maar ze zijn verschillend. Op dezelfde manier betekent de positie van Strategy als de grootste koper van Bitcoin (en misschien in de toekomst als verkoper) dat zijn lot nauw verweven is met de huidige prijs van Bitcoin.
De eeuwigdurende goudbug en Bitcoin-criticus Peter Schiff heeft herhaaldelijk het Strategy-model aangehaald, erop wijzend dat het "Bitcoin niet kan verkopen zonder de prijs van Bitcoin te laten crashen. Zelfs als Strategy alleen maar stopt met het kopen van Bitcoin, zou die verandering alleen al de markt verpletteren."
Strategie beschrijft STRC als een hoogrentend krediet met een korte looptijd. Bron: Strategie
Toch vertelde Taran Dhillon, hoofd digitale activa bij Kula, aan Cointelegraph dat “het onwaarschijnlijk is dat de volatiliteit van Bitcoin alleen een structuur als die van Strategy zal doorbreken.”
Hij zei dat een betekenisvollere test is “of Bitcoin onder druk blijft staan terwijl de toegang tot kapitaal steeds duurder of moeilijker wordt.”
De Bear-zaak: feedbackloops en liquiditeitsafhankelijkheidSommigen beweren dat het gehele fondsenwervings- en aandelenmodel van Strategy inherent reflexief is en zowel opwaartse als neerwaartse cycli verergert. Hetzelfde vliegwiel dat de winsten in bullmarkten versterkt, kan de verliezen tijdens de bear-periode versnellen, wanneer dalende Bitcoin- en aandelenkoersen botsen met een zwakkere vraag.
Ripple CEO Brad Garlinghouse maakte deze week precies dat punt op CNBC. "Financiële engineering stimuleert geen waarde op de lange termijn", zei hij.
Kyle Rodda, senior analist bij Capital.com, vertelde Cointelegraph dat Strategie effectief functioneert als een momentumgedreven Bitcoin-accumulatievehikel, waarbij kapitaal geld inzamelt voor Bitcoin-aankopen die op hun beurt de waardering van het bedrijf ondersteunen. Hij waarschuwde echter dat de dynamiek onder stress kan omkeren.
“De activiteiten van Strategy zorgen zeker voor een impuls in beide richtingen,” zei Rodda, eraan toevoegend dat in zwakkere omstandigheden stijgende financieringskosten en afnemende interesse van beleggers de neerwaartse druk kunnen versterken.
Gerelateerd: Grayscale's Pandl zegt dat Strategy $3 miljard Bitcoin moet verkopen om het vertrouwen te herstellen
Hij voerde ook aan dat de liquiditeit op de secundaire markt een structurele afhankelijkheid is, wat betekent dat grootschalige verkoop- of herfinancieringsdruk grotere overloopeffecten zou kunnen hebben op de Bitcoin-markten zelf.
Onder Bitcoiners is Charles Edwards, de oprichter van Capriole Investments, een van de meest agressieve commentatoren van Strategy de laatste tijd.
Hij vergeleek de gespannen omstandigheden bij bedrijven die digitale activa beleggen met bredere gebeurtenissen in de crypto-afbouw, waarbij hij waarschuwde dat feedbackloops de verliezen kunnen versnellen wanneer de schuldenlast en het sentiment verslechteren.
“Heeft iemand anders LUNA 2022-vibes op MicroStrategy?” hij postte op 26 juni.
Strategie vergelijken met Terra/LUNA. Bron: Charles Edwards
De neutrale visie: het echte risico is het financieren van markten, niet Bitcoin. Terwijl het bearish sentiment rond Strategy zich opstapelt op X, vertelde Dhillon aan Cointelegraph dat stress waarschijnlijk eerst zou optreden in de financieringsvoorwaarden, wijzend op toenemende kortingen, hogere rendementen en verminderde uitgiftecapaciteit als vroege waarschuwingssignalen.
Volgens hem zijn de Bitcoin-bezit van Strategy minder relevant dan de vraag of het bedrijf efficiënt kan blijven herfinancieren of kapitaal kan blijven rollen tijdens perioden van marktstress.
En hoewel het falen van STRC om zijn ‘koppeling’ van $100 te behouden voor veel consternatie heeft gezorgd, is STRC niet gekoppeld aan $100 zoals een stablecoin is gekoppeld aan de waarde van $1. Het rendement wordt simpelweg aantrekkelijker naarmate de prijs verder onder de $100 daalt, wat er in theorie toe zou moeten leiden dat kopers de prijs op een gegeven moment terug naar $100 zouden moeten duwen.
In een rapport van Bitfire Research, gedeeld met Cointelegraph, staat dat de recente prijsdislocaties van STRC niet mogen worden geïnterpreteerd als structureel falen.
Het bedrijf voerde aan dat de-pegging-gebeurtenissen grotendeels worden bepaald door sentiment en liquiditeitsomstandigheden en niet door veranderingen in de onderliggende fundamentele factoren of het solvabiliteitsprofiel van de Strategie.
“Strategy (voorheen MicroStrategy) kent op de korte termijn geen insolventierisico”, schrijft het bedrijf.
Bull-case: stress is geen insolventie Strategie-aanhanger Adam Livingston, voorstander en auteur van Bitcoin, voerde wat hij omschreef als een “driejarige MSTR-stresstest” uit onder extreme omstandigheden, waaronder een opname van 55% Bitcoin, gesloten kapitaalmarkten en aanhoudende cashburn, waardoor grote Bitcoin-verkopen nodig waren om aan de verplichtingen te voldoen.
Gerelateerd: CryptoQuant waarschuwt voor de dividenddekking van Strategy nu de kasreserve met 38% daalt
In zijn model nemen de senior claims van Strategy scherp toe in Bitcoin-termen, terwijl de ‘common equity Bitcoin-blootstelling’ (CEBE) van het bedrijf aanzienlijk kleiner wordt. Hij beschreef dit als “CEBE wordt vernietigd”, en daalde van 138.161 sats per aandeel naar 7.884 sats per aandeel op het dieptepunt van de simulatie.
Doodsspiraal? Dit model zegt nee. Bron: Adam Livingston
Het model gaat ervan uit dat er tijdens de recessie geen nieuwe Bitcoin-aankopen of aandelenuitgiften zijn gedaan, waarbij in de afgelopen drie jaar ongeveer 115.727 BTC zijn verkocht om aan de verplichtingen te voldoen voordat de stabilisatieomstandigheden terugkeren.
Ondanks de ernst van de teruggang laat Livingstons model uiteindelijk zien dat Strategie de cyclus overleeft, eindigend met meer dan 700.000 BTC op de balans en een herstellende netto-activastructuur zodra de marktomstandigheden normaliseren.
Wat Strategie feitelijk heeft veranderd Het nieuwe raamwerk vertegenwoordigt de meest expliciete poging tot nu toe van Strategie om de zorgen rond het liquiditeits- en reflexiviteitsrisico aan te pakken.
Belangrijke componenten van de 8-K-aanvraag van Strategy op 29 juni, die tot doel hebben het vertrouwen in het bedrijf te herstellen, zijn onder meer de terugkoop van MSTR-aandelen en STRC en een grote focus op het uitbreiden van de kasreserves om dividenden uit te keren. De nucleaire optie om tot 1,25 miljard dollar aan Bitcoin-bezit te verkopen om dividenden uit te keren, is deels opgenomen als een manier om de markten te verzekeren. Bitcoin-maximalist Michael Saylor zal met tegenzin activa verkopen als hij daartoe wordt gedwongen.
Gerelateerd: Bitcoin-prijs is met meer dan 40% gedaald sinds de lancering van STRC: is strategie 'prima'?
Strategy's 8-K indiening, 29 juni. Bron: US Securities and Exchange Commission
Dhillon zei dat het raamwerk de transparantie “op betekenisvolle wijze verbetert” over hoe de Strategie zou reageren onder stress, waarbij de uitgebreide reserve van $2,55 miljard en het duidelijkere Bitcoin-monetisatieplan het vertrouwen van investeerders helpen versterken.
Maar Schiff wees erop dat de huidige marktkapitalisatie van MSTR $30 miljard bedraagt, terwijl de huidige waarde van de Bitcoin $50 miljard bedraagt. “Totdat de marktkapitalisatie van MSTR boven de waarde van de Bitcoin uitstijgt, creëert elke Bitcoin die wordt gekocht door de uitgifte van MSTR-aandelen een negatief Bitcoin-rendement”, zei hij.
Een sterkere toolkit, dezelfde kerninzet Hoewel het raamwerk het vermogen van Strategy om stress op de korte termijn te beheersen versterkt, neemt het niet de afhankelijkheid van de kapitaalmarkten weg om zijn bredere Bitcoin-accumulatiestrategie te ondersteunen.
Zoals Dhillon aan Cointelegraph vertelde, zal de belangrijkste test zijn of de financieringsvoorwaarden toegankelijk blijven tijdens perioden van marktstress, in plaats van alleen Bitcoin-prijsactie.
Hij voegde eraan toe dat de update het speelboek voor kapitaalallocatie van Strategy verduidelijkt en het management een beter gedefinieerde volgorde van activiteiten geeft, wat de algehele strategie geloofwaardiger maakt.
Voor critici als Rodda blijft de onderliggende zorg bestaan. De structuur van de strategie blijft blootgesteld aan feedbackloops als de liquiditeit op zowel de aandelen- als de kredietmarkten krapper wordt.
Hoewel de stap van Strategy duidelijkere liquiditeitsbuffers, terugkopen en onvoorziene opties introduceert, waaronder potentiële Bitcoin-verkopen, is het debat over structurele reflexiviteit nog niet volledig opgelost.
De vraag is nu niet of STRC in theorie inherent kwetsbaar is, maar of de uitgebreide toolkit van Strategy een langdurige periode van stress op de kapitaalmarkt kan weerstaan, en of beleggers nog steeds willen worden blootgesteld aan een vehikel dat de cycli van Bitcoin versterkt en risico's toevoegt, in plaats van deze eenvoudigweg te volgen.
Magazine: Bitcoin zal in 2030 de $1 miljoen niet bereiken, zegt ervaren handelaar Peter Brandt