Default
Door Remote - 31 Mar 2026
Pete Martin herinnert zich dat hij in 2024 een startronde van $ 5 miljoen ophaalde tegen een post-money-waardering van $ 25 miljoen voor zijn door AI aangedreven cyberbeveiligingsbedrijf Realm, oftewel duizend 'AI-jaren' geleden.
Die waardering leek destijds hoog voor dat bedrag, herinnerde hij zich. Maar vandaag de dag is het “vrij typisch” om een startronde van $10 miljoen te zien tegen een post-money waardering van $40 miljoen tot $45 miljoen, vooral als je een AI-bedrijf bent.
Eigenlijk gebeurt dat soort dingen alleen als je een AI-bedrijf bent, omdat investeerders weinig interesse tonen in iets anders.
Op de meest recente Y Combinator Demo Day in maart had iedereen het over hoe hoog de prijzen van de bedrijven waren, zei Ashley Smith, algemeen partner bij het early-stage-fonds Vermilion. Veel startups hadden al klantcontracten van zes tot zeven cijfers binnengehaald, waaronder een bedrijf dat nog maar acht weken oud was; ze zei dat er bedrijven waren die $ 5 miljoen vroegen voor een postgeld van $ 40 miljoen.
Deze keer was het meer dan de zogenaamde ‘YC-belasting’, wat betekent hoeveel meer een investeerder bereid is te betalen alleen maar omdat de startup via YC ging, meende ze. Zelfs met deze vroege omzetcijfers zei Smith dat beleggers in deze markt hun prijsrondes ‘jaren vóór de tractie’ uitvoeren.
De grote durfkapitaalbedrijven, die over voldoende contant geld beschikken, gaan ook eerder naar rondes, waardoor de startprijzen en waarderingen stijgen in de hoop veel geld te kunnen verdienen als deze bedrijven op een dag stoppen of naar de beurs gaan. Kleinere durfkapitaalbedrijven hebben ook een onverzadigbare honger naar AI-bedrijven. As an investor focused on AI infrastructure, Smith said she can easily find herself priced out of a round, especially when a larger firm moves in. That’s one reason why seed deal count is down but valuations are up, both founders and VCs said, and data from Carta shows.
Shanea Leven, oprichter van het enterprise AI-applicatieplatform Empromptu, geeft de schuld aan Cursor, dat begin 2025 in slechts twaalf maanden tijd $100 miljoen aan inkomsten behaalde. Het was een van de eerste spraakmakende AI-bedrijven die de lat hoger legden voor hoe snel deze startups grip konden krijgen, hoewel het zeker niet de enige was. Anderen zijn onder meer Lovable, Bolt, OpenEvidence en ElevenLabs, die allemaal opscheppen over hun snelle tractie. Hoewel dit uitschieters zijn, is het voor sommigen moeilijk om de weergalmende hitte niet te voelen.
Techcrunch-evenement
Disrupt 2026: het tech-ecosysteem, alles in één kamer
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 400.
Bespaar tot $ 300 of 30% op de TechCrunch Founder Summit
Meer dan 1.000 oprichters en investeerders komen samen op de TechCrunch Founder Summit 2026 voor een volledige dag gericht op groei, uitvoering en schaalvergroting in de echte wereld. Leer van oprichters en investeerders die de sector hebben gevormd. Maak contact met collega's die in vergelijkbare groeifasen navigeren. Ga aan de slag met tactieken die je direct kunt toepassen
Aanbieding eindigt op 13 maart.
San Francisco, CA
|
13-15 oktober 2026
REGISTREER NU
“De investeerders verwachten dat nu”, zei ze. “De druk is ongekend hoog om niet een miljardenbedrijf te zijn, maar een bedrijf van $50 miljard.”
Snellere tractie, hogere waarderingen
VC's verdedigen snel de grondgedachte van de stijgende startwaarderingen. Marlon Nichols, managing general partner bij MaC Ventures, zei bijvoorbeeld dat het bewijs ligt in de vorm van tractie direct vanaf de poort, die de zaadprijzen stimuleert. Toen hij zijn bedrijf in 2019 lanceerde, zei hij dat zijn gemiddelde toegangscheque $ 2,5 miljoen bedroeg. Vandaag is het $ 5 miljoen.
“De beste bedrijven in de startfase zien er niet meer uit als traditionele bedrijven in de startfase”, zei hij. De vooruitgang van AI-tools betekent dat oprichters tot minimaal levensvatbare producten kunnen komen en sneller dan ooit tevoren klanten kunnen werven, zelfs bij grote ondernemingen, die gretig op zoek zijn naar manieren om AI in te zetten.
De laatste twee startinvesteringen van Nichols genereerden al meer dan $2 miljoen aan inkomsten, met ‘betaalde pilots van grote ondernemingen’ en ‘een duidelijke zichtlijn naar volledige commerciële overeenkomsten’. Hij verlaagde de cheques tussen de 3 en 4 miljoen dollar en stemde ermee in om de startups te waarderen op respectievelijk 25 miljoen en 30 miljoen dollar, wat veel is vergeleken met een paar jaar geleden.
De achtergronden van de oprichters speelden ook een rol in zijn termsheetaanbiedingen. ‘Ze hadden relevante ervaring’ en ‘een staat van dienst op het gebied van uitvoering’, zei hij, ‘wat een groot deel van het risico in een vroeg stadium verkleinde.’
Plus, investors are willing to pay astronomical premiums for proven AI talent, favoring second-time founders or those with the right pedigree from the right previous employer (like OpenAI). Ook dit brengt de verwachte waarderingen over de hele linie naar voren.
“Er is momenteel een oorlog gaande voor geweldige onderzoekers, en ik denk niet dat het goed of slecht is; het is gewoon de huidige toestand van de markt”, zegt Amber Atherton, partner bij het beginnende consumentenfonds Patron.
Dat is de drijvende kracht achter de meest extreme zaadwaarderingen, zoals het $2 miljard kostende zaad van ex-OpenAI Mira Murati voor Thinking Machine Labs met een waardering van $12 miljard.
Leven, een tweede oprichter, zei dat de waardering van haar startup in dit stadium het dubbele is van die van haar eerste in een vergelijkbaar stadium. Niet alleen is haar nieuwste bedrijf AI, maar het heeft ook veel meer grip dan haar vorige startup destijds, wat laat zien hoe snel nieuwe bedrijven zoals het hare kunnen groeien.
"Ik heb momenteel meerdere contracten met zes cijfers en sluit momenteel een contract met zeven cijfers. Dat moet je hebben om te kunnen verhogen", zei Leven. “Een vriendin van mij is bezig met een soortgelijke ronde, niet AI, en het kostte haar twee jaar versus mijn drie weken om de helft te krijgen van wat ik kreeg.”
Voorzaai is het nieuwe zaad
Seed VC’s zoals Vermilion’s Smith hebben te maken met de stijging van de zaadwaarderingen door meer pre-seed deals te sluiten. Pre-seed-startups zijn het soort startups dat zaadbedrijven jaren geleden waren: heel vroeg, pre-inkomsten.
Jonathan Lehr, algemeen partner bij Work-Bench, investeert uit een fonds van 160 miljoen dollar dat zich voornamelijk richt op startrondes, hoewel hij zei dat het bedrijf “steeds comfortabeler” is geworden door pre-seed in te zetten, omdat bedrijven veel sneller opschalen.
Het komt vaker voor dat investeerders eerder kapitaal in startups stoppen, omdat een grotere blootstelling slechts de prijs is voor ‘het verkrijgen van toegang tot bedrijven die het potentieel hebben om sneller op te schalen en marktleiders te worden’, aldus Lehr.
Atherton zei ondertussen dat ze een deel van deze veelbelovende start-ups in een vroeg stadium zou krijgen, de gemiddelde chequegrootte voor het $100 miljoen kostende Fund II van haar bedrijf varieert nu van $4 miljoen tot $5 miljoen, een stijging van de $1 tot $2 miljoen voor het $90 miljoen kostende Fund I.
“AI heeft de lat veel hoger gelegd voor oprichters om een live product te hebben met gebruikers en inkomsten direct vanaf de poort”, zei ze. “Investeerders moeten sneller handelen en veel eerder inspelen op de tractie in de echte wereld, omdat de beste oprichters vrijwel onmiddellijk producten met gebruikers en inkomsten verzenden.”
Seed VC’s steunen dus niet langer ‘ideeën’, ze ‘steunen vroege bewijzen van een echte vraag naar consumentenproducten’, beschreef ze. Seed VC’s gaan ook sneller, “van langzame toewijding naar beslissingen met veel overtuiging over distributie, retentie en de smaak van de oprichters.”
Maar er zit een addertje onder het gras
Nu de inzet is gestegen, zijn ook de verwachtingen van beleggers gestegen.
Het is niet langer genoeg, zei Atherton, dat een bedrijf simpelweg een product bouwt en verzendt. Iedereen kan dat tegenwoordig. Het gaat niet eens om de tractie, hoewel dat veel helpt. Het gaat over de toekomst, het verhaal dat oprichters kunnen vertellen over hoe zij beter dan alle anderen kunnen presteren en iedereen op de markt kunnen verslaan. Dat is wat deze start-VC’s denken dat deze startups naar duurzame bedrijven van meer dan $50 miljard zal drijven, of op zijn minst naar een soort winstgevende exit.
“Mensen proberen gewoon de druk te overleven”, zei Leven. “Anders heb je niet genoeg geld om te groeien, om daadwerkelijk te concurreren.”
Het goede aan het inzamelen van veel geld in de vroegste stadia als oprichter is dat het het bedrijf helpt snel te bewegen en duur talent aan te nemen. VC's weten, omdat ze hun termsheets prijzen, dat talent in het tijdperk van AI kostbaar is, net als het runnen van de AI-modellen die deze startups ondersteunen, en het concurreren met andere goed gekapitaliseerde concurrenten, soms grote SaaS-concurrenten die al miljarden waard zijn.
Iedereen, zei Leven, probeert de magie van Google die Wiz koopt opnieuw te creëren. Maar het risico is ook groter. Oprichters moeten hun bedrijven laten uitgroeien tot bedrijven die de hoge vroege waarderingen rechtvaardigen voordat ze meer geld nodig hebben. Serie A-beleggers verwachten ook groter, sneller en meer.
Nichols en zijn bedrijf verzekeren nu meer jonge bedrijven dan ooit, met de nieuwe verwachting dat ze binnen ongeveer 18 maanden hun mijlpalen zullen bereiken. “Die discipline is net zo belangrijk als het steunen van winnaars”, zei hij.
Hogere zaadwaarderingen betekenen minder ruimte voor fouten, zei Lehr, en voegde eraan toe: “Minder ruimte voor experimenten, minder tolerantie voor draaipunten en meer controle als de vooruitgang niet overeenkomt met het opgehaalde kapitaal.”
Martin, de oprichter van cybersecurity, heeft eind vorig jaar met succes zijn Series A verhoogd en zei dat het voor zijn bedrijf geen probleem was om de benchmark te halen. Maar ook hij had een waarschuwing voor de oprichters.
‘Je kunt er tussenin belanden,’ zei Martin. “Te duur voor nieuwe investeerders, maar zonder de tractie om de volgende ronde te rechtvaardigen.”
Die waardering leek destijds hoog voor dat bedrag, herinnerde hij zich. Maar vandaag de dag is het “vrij typisch” om een startronde van $10 miljoen te zien tegen een post-money waardering van $40 miljoen tot $45 miljoen, vooral als je een AI-bedrijf bent.
Eigenlijk gebeurt dat soort dingen alleen als je een AI-bedrijf bent, omdat investeerders weinig interesse tonen in iets anders.
Op de meest recente Y Combinator Demo Day in maart had iedereen het over hoe hoog de prijzen van de bedrijven waren, zei Ashley Smith, algemeen partner bij het early-stage-fonds Vermilion. Veel startups hadden al klantcontracten van zes tot zeven cijfers binnengehaald, waaronder een bedrijf dat nog maar acht weken oud was; ze zei dat er bedrijven waren die $ 5 miljoen vroegen voor een postgeld van $ 40 miljoen.
Deze keer was het meer dan de zogenaamde ‘YC-belasting’, wat betekent hoeveel meer een investeerder bereid is te betalen alleen maar omdat de startup via YC ging, meende ze. Zelfs met deze vroege omzetcijfers zei Smith dat beleggers in deze markt hun prijsrondes ‘jaren vóór de tractie’ uitvoeren.
De grote durfkapitaalbedrijven, die over voldoende contant geld beschikken, gaan ook eerder naar rondes, waardoor de startprijzen en waarderingen stijgen in de hoop veel geld te kunnen verdienen als deze bedrijven op een dag stoppen of naar de beurs gaan. Kleinere durfkapitaalbedrijven hebben ook een onverzadigbare honger naar AI-bedrijven. As an investor focused on AI infrastructure, Smith said she can easily find herself priced out of a round, especially when a larger firm moves in. That’s one reason why seed deal count is down but valuations are up, both founders and VCs said, and data from Carta shows.
Shanea Leven, oprichter van het enterprise AI-applicatieplatform Empromptu, geeft de schuld aan Cursor, dat begin 2025 in slechts twaalf maanden tijd $100 miljoen aan inkomsten behaalde. Het was een van de eerste spraakmakende AI-bedrijven die de lat hoger legden voor hoe snel deze startups grip konden krijgen, hoewel het zeker niet de enige was. Anderen zijn onder meer Lovable, Bolt, OpenEvidence en ElevenLabs, die allemaal opscheppen over hun snelle tractie. Hoewel dit uitschieters zijn, is het voor sommigen moeilijk om de weergalmende hitte niet te voelen.
Techcrunch-evenement
Disrupt 2026: het tech-ecosysteem, alles in één kamer
Jouw volgende ronde. Uw volgende aanwerving. Uw volgende uitbraakmogelijkheid. Je vindt het op TechCrunch Disrupt 2026, waar meer dan 10.000 oprichters, investeerders en technologieleiders samenkomen voor drie dagen vol 250+ tactische sessies, krachtige introducties en marktbepalende innovatie. Registreer nu en bespaar tot $ 400.
Bespaar tot $ 300 of 30% op de TechCrunch Founder Summit
Meer dan 1.000 oprichters en investeerders komen samen op de TechCrunch Founder Summit 2026 voor een volledige dag gericht op groei, uitvoering en schaalvergroting in de echte wereld. Leer van oprichters en investeerders die de sector hebben gevormd. Maak contact met collega's die in vergelijkbare groeifasen navigeren. Ga aan de slag met tactieken die je direct kunt toepassen
Aanbieding eindigt op 13 maart.
San Francisco, CA
|
13-15 oktober 2026
REGISTREER NU
“De investeerders verwachten dat nu”, zei ze. “De druk is ongekend hoog om niet een miljardenbedrijf te zijn, maar een bedrijf van $50 miljard.”
Snellere tractie, hogere waarderingen
VC's verdedigen snel de grondgedachte van de stijgende startwaarderingen. Marlon Nichols, managing general partner bij MaC Ventures, zei bijvoorbeeld dat het bewijs ligt in de vorm van tractie direct vanaf de poort, die de zaadprijzen stimuleert. Toen hij zijn bedrijf in 2019 lanceerde, zei hij dat zijn gemiddelde toegangscheque $ 2,5 miljoen bedroeg. Vandaag is het $ 5 miljoen.
“De beste bedrijven in de startfase zien er niet meer uit als traditionele bedrijven in de startfase”, zei hij. De vooruitgang van AI-tools betekent dat oprichters tot minimaal levensvatbare producten kunnen komen en sneller dan ooit tevoren klanten kunnen werven, zelfs bij grote ondernemingen, die gretig op zoek zijn naar manieren om AI in te zetten.
De laatste twee startinvesteringen van Nichols genereerden al meer dan $2 miljoen aan inkomsten, met ‘betaalde pilots van grote ondernemingen’ en ‘een duidelijke zichtlijn naar volledige commerciële overeenkomsten’. Hij verlaagde de cheques tussen de 3 en 4 miljoen dollar en stemde ermee in om de startups te waarderen op respectievelijk 25 miljoen en 30 miljoen dollar, wat veel is vergeleken met een paar jaar geleden.
De achtergronden van de oprichters speelden ook een rol in zijn termsheetaanbiedingen. ‘Ze hadden relevante ervaring’ en ‘een staat van dienst op het gebied van uitvoering’, zei hij, ‘wat een groot deel van het risico in een vroeg stadium verkleinde.’
Plus, investors are willing to pay astronomical premiums for proven AI talent, favoring second-time founders or those with the right pedigree from the right previous employer (like OpenAI). Ook dit brengt de verwachte waarderingen over de hele linie naar voren.
“Er is momenteel een oorlog gaande voor geweldige onderzoekers, en ik denk niet dat het goed of slecht is; het is gewoon de huidige toestand van de markt”, zegt Amber Atherton, partner bij het beginnende consumentenfonds Patron.
Dat is de drijvende kracht achter de meest extreme zaadwaarderingen, zoals het $2 miljard kostende zaad van ex-OpenAI Mira Murati voor Thinking Machine Labs met een waardering van $12 miljard.
Leven, een tweede oprichter, zei dat de waardering van haar startup in dit stadium het dubbele is van die van haar eerste in een vergelijkbaar stadium. Niet alleen is haar nieuwste bedrijf AI, maar het heeft ook veel meer grip dan haar vorige startup destijds, wat laat zien hoe snel nieuwe bedrijven zoals het hare kunnen groeien.
"Ik heb momenteel meerdere contracten met zes cijfers en sluit momenteel een contract met zeven cijfers. Dat moet je hebben om te kunnen verhogen", zei Leven. “Een vriendin van mij is bezig met een soortgelijke ronde, niet AI, en het kostte haar twee jaar versus mijn drie weken om de helft te krijgen van wat ik kreeg.”
Voorzaai is het nieuwe zaad
Seed VC’s zoals Vermilion’s Smith hebben te maken met de stijging van de zaadwaarderingen door meer pre-seed deals te sluiten. Pre-seed-startups zijn het soort startups dat zaadbedrijven jaren geleden waren: heel vroeg, pre-inkomsten.
Jonathan Lehr, algemeen partner bij Work-Bench, investeert uit een fonds van 160 miljoen dollar dat zich voornamelijk richt op startrondes, hoewel hij zei dat het bedrijf “steeds comfortabeler” is geworden door pre-seed in te zetten, omdat bedrijven veel sneller opschalen.
Het komt vaker voor dat investeerders eerder kapitaal in startups stoppen, omdat een grotere blootstelling slechts de prijs is voor ‘het verkrijgen van toegang tot bedrijven die het potentieel hebben om sneller op te schalen en marktleiders te worden’, aldus Lehr.
Atherton zei ondertussen dat ze een deel van deze veelbelovende start-ups in een vroeg stadium zou krijgen, de gemiddelde chequegrootte voor het $100 miljoen kostende Fund II van haar bedrijf varieert nu van $4 miljoen tot $5 miljoen, een stijging van de $1 tot $2 miljoen voor het $90 miljoen kostende Fund I.
“AI heeft de lat veel hoger gelegd voor oprichters om een live product te hebben met gebruikers en inkomsten direct vanaf de poort”, zei ze. “Investeerders moeten sneller handelen en veel eerder inspelen op de tractie in de echte wereld, omdat de beste oprichters vrijwel onmiddellijk producten met gebruikers en inkomsten verzenden.”
Seed VC’s steunen dus niet langer ‘ideeën’, ze ‘steunen vroege bewijzen van een echte vraag naar consumentenproducten’, beschreef ze. Seed VC’s gaan ook sneller, “van langzame toewijding naar beslissingen met veel overtuiging over distributie, retentie en de smaak van de oprichters.”
Maar er zit een addertje onder het gras
Nu de inzet is gestegen, zijn ook de verwachtingen van beleggers gestegen.
Het is niet langer genoeg, zei Atherton, dat een bedrijf simpelweg een product bouwt en verzendt. Iedereen kan dat tegenwoordig. Het gaat niet eens om de tractie, hoewel dat veel helpt. Het gaat over de toekomst, het verhaal dat oprichters kunnen vertellen over hoe zij beter dan alle anderen kunnen presteren en iedereen op de markt kunnen verslaan. Dat is wat deze start-VC’s denken dat deze startups naar duurzame bedrijven van meer dan $50 miljard zal drijven, of op zijn minst naar een soort winstgevende exit.
“Mensen proberen gewoon de druk te overleven”, zei Leven. “Anders heb je niet genoeg geld om te groeien, om daadwerkelijk te concurreren.”
Het goede aan het inzamelen van veel geld in de vroegste stadia als oprichter is dat het het bedrijf helpt snel te bewegen en duur talent aan te nemen. VC's weten, omdat ze hun termsheets prijzen, dat talent in het tijdperk van AI kostbaar is, net als het runnen van de AI-modellen die deze startups ondersteunen, en het concurreren met andere goed gekapitaliseerde concurrenten, soms grote SaaS-concurrenten die al miljarden waard zijn.
Iedereen, zei Leven, probeert de magie van Google die Wiz koopt opnieuw te creëren. Maar het risico is ook groter. Oprichters moeten hun bedrijven laten uitgroeien tot bedrijven die de hoge vroege waarderingen rechtvaardigen voordat ze meer geld nodig hebben. Serie A-beleggers verwachten ook groter, sneller en meer.
Nichols en zijn bedrijf verzekeren nu meer jonge bedrijven dan ooit, met de nieuwe verwachting dat ze binnen ongeveer 18 maanden hun mijlpalen zullen bereiken. “Die discipline is net zo belangrijk als het steunen van winnaars”, zei hij.
Hogere zaadwaarderingen betekenen minder ruimte voor fouten, zei Lehr, en voegde eraan toe: “Minder ruimte voor experimenten, minder tolerantie voor draaipunten en meer controle als de vooruitgang niet overeenkomt met het opgehaalde kapitaal.”
Martin, de oprichter van cybersecurity, heeft eind vorig jaar met succes zijn Series A verhoogd en zei dat het voor zijn bedrijf geen probleem was om de benchmark te halen. Maar ook hij had een waarschuwing voor de oprichters.
‘Je kunt er tussenin belanden,’ zei Martin. “Te duur voor nieuwe investeerders, maar zonder de tractie om de volgende ronde te rechtvaardigen.”