Default
Door Remote - 20 Jun 2026
In mei opende de Europese Commissie een commentaarperiode om feedback te vragen over de regelgeving voor de cryptocurrency- en blockchain-industrieën.
De commentaarperiode zal voorafgaan aan eventuele herzieningen en toevoegingen aan het wetgevingskader voor Markets in Crypto Assets (MiCA). Sommigen hebben het verwachte nieuwe raamwerk al “MiCA 2.0” genoemd.
Katie Harries, directeur en hoofd beleid voor Europa bij Coinbase, vertelde Cointelegraph dat er verschillende belangrijke gebieden zijn waar “verfijningen kunnen helpen ervoor te zorgen dat het raamwerk concurrerend blijft in de volgende fase van de regulering van digitale activa.”
Met een bijgewerkte versie van de EU-cryptowetgeving is de crypto-industrie op zoek naar meer duidelijkheid over de regelgeving op het gebied van DeFi, stablecoins en tokenisatie.
MiCA was nog maar de eerste stap. De volledige toepassing en handhaving van de MiCA-regels begon op 30 december 2024, waarbij de eerste licenties in de eerste maanden van 2025 werden afgegeven.
Hoewel het wetgevingsproces lang en complex was, slaagde de EU er toch in om vóór de Verenigde Staten een regelgevingskader voor crypto te creëren. Volgens Harries: “MiCA hielp bij het opzetten van een vroege mondiale maatstaf voor de regulering van digitale activa en gaf de EU een pioniersvoordeel.”
Het vertegenwoordigde een “belangrijke eerste stap” voor de EU, die één “enkel, geharmoniseerd rulebook voor crypto” onder haar lidstaten creëerde. “Het gaf consumenten meer bescherming en transparantie, terwijl het bedrijven de duidelijkheid op regelgevingsgebied bood die nodig is om in het hele blok op te bouwen, te investeren en te groeien.”
Harries zei dat MiCA voor Coinbase een basis heeft geboden waarop het zijn activiteiten in Europa kan uitbreiden naar “de volgende fase van adoptie op zowel retail- als institutionele markten.”
Nu wil Brussel zijn baanbrekende wetgeving herijken. Het overleg is opgesplitst in vier delen:
Reikwijdte van de regelgeving en definities voor andere crypto-activa dan asset-referenced tokens (ARTs) en e-money tokens (EMTs)Vereisten voor EMTs, ARTs en hun uitgeversHet definiëren van een juridisch kader voor crypto-asset service providers (CASPs)Onderwerpen die MiCA 1.0 niet bestreek, bijvoorbeeld DeFi en voorspellingsmarktenDe discussie over stabiele munten heeft gevolgen voor de regelgevingPer Catarina Veloso, directeur regelgeving en compliance bij Notabene, deel 2, dat van invloed zou zijn op stablecoins, is “het langste en misschien wel het meest politiek geladen deel van de consultatie.”
De manier waarop stablecoins worden gebruikt, of het nu gaat om een mainstream retailbetalingsinstrument, een wholesale-afwikkelingsspoor of een ‘aanvulling op bestaande betaalmethoden voor grensoverschrijdende betalingen’, zou een aanzienlijk effect kunnen hebben op de manier waarop stablecoin-beleid wordt gevoerd.
"Als stablecoins voornamelijk worden behandeld als instrumenten voor de handel in cryptovaluta, zal de focus waarschijnlijk blijven liggen op beleggersbescherming en marktintegriteit. Als ze worden behandeld als betalingsinfrastructuur, worden aflossing, liquiditeit, reservebeheer, operationele veerkracht en toezichtrapportage veel centraler."
Welke risico’s ze met zich meebrengen “hangt sterk af van hoe ze worden gebruikt, op welke schaal, door wie en in verband met welke delen van het financiële systeem.”
Harries zei dat Coinbase graag zou zien dat MiCA 2.0 “euro stablecoins concurrerender zou maken door de regels rond reserves, beloningen en het multi-uitgiftemodel opnieuw te kalibreren.” Door toe te staan dat een groter deel van de stablecoin-reserves wordt aangehouden in “staatsactiva van hoge kwaliteit, zou het risico kunnen worden verminderd zonder de veiligheid in gevaar te brengen.”
Een ander aspect zijn stablecoin-beloningen. Momenteel is het EMT-emittenten verboden rente aan te bieden. Maar volgens Veloso “kan dit de concurrentiekracht van in euro’s luidende stablecoins verzwakken en gebruikers in de richting van stablecoins in vreemde valuta of in de richting van rendementsstructuren buiten de gereguleerde perimeter duwen.”
Harries zei dat “MiCA niet-rentegebonden prikkels moet toestaan, zoals cashback- en loyaliteitsprogramma’s, die standaardfuncties zijn bij betalingen en de concurrentie en de keuze van de consument helpen stimuleren.”
DeFi- en voorspellingsmarkten in de plooi brengen Momenteel dekt MiCA geen CASP's die volledig gedecentraliseerd zijn en zonder enige vorm van tussenpersoon opereren. Veloso merkte op dat, hoewel het eenvoudig klinkt, “decentralisatie zelden binair is.”
Om een geïnformeerd beleid rond DeFi te kunnen vormen, moeten EU-regelgevers weten hoe ze moeten beoordelen of een CASP volledig gedecentraliseerd is en “welke indicatoren er toe moeten doen: controle over het protocol, bestuursrechten, beheerderssleutels, front-end controle, het binnenhalen van inkomsten, upgradebaarheid of het vermogen van identificeerbare personen om de resultaten te beïnvloeden.”
Volgens Miroslav Đurić, een senior medewerker bij Taylor Wessing, verbinden veel CAPS's hun klanten al met DeFi-platforms. Maar aangezien deze platforms zijn vrijgesteld van MiCA, vragen toezichthouders zich nu af “of CASP’s aan hun fiduciaire plicht jegens klanten moeten voldoen door due diligence uit te voeren op DeFi-platforms die zij toegankelijk maken voor hun klanten.”
“De Commissie lijkt bereid te zijn om verschillende benaderingen te onderzoeken, waaronder enkele die CASP’s alleen in staat stellen hun klanten te verbinden met DeFi-platforms die gecertificeerd zijn (onder een nieuw certificeringsregime).”
Voorspellingsmarkten zijn momenteel ook een hot topic in de EU. Momenteel bestaat er geen uniforme regelgevingsstructuur en zijn voorspellingsmarkten in sommige landen verboden.
De Commissie vraagt om commentaar over de vraag of deze enig economisch voordeel bieden voor consumenten, en of ze onder de MiCA-richtlijn of de Markets in Financial Instruments-richtlijn (MiFD) vallen.
Đurić zei dat dit zal afhangen van de aard van de contracten zelf. “Afhankelijk van de evenementencontracten die beschikbaar zijn op het platform [...] kan een platformexploitant gemakkelijk onderworpen worden aan vereisten die zijn vastgelegd in verschillende, soms tegenstrijdige regelgevingskaders: variërend van MiFID II over gokken tot het MiCA-regelgevingskader.”
Wat nu? Waarnemers uit de crypto-industrie zeggen dat ze van plan zijn gedurende het hele proces in dialoog te blijven met Brussel. Harries zei dat een nieuwe, effectieve MiCA “een dialoog tussen de industrie, beleidsmakers en toezichthouders zal vereisen, waarbij we leren van hoe het raamwerk in de praktijk werkt en gebieden verfijnen waar grotere duidelijkheid of flexibiliteit kan helpen de volgende fase van groei in de regio te ondersteunen.”
De periode voor commentaar eindigt op 31 augustus, maar volgens Đurić kan het totale proces jaren duren.
“Gezien de mate van complexiteit van de punten die in de raadpleging naar voren zijn gebracht en het gebruikelijke tempo waarin het wetgevingsproces van de EU zich ontwikkelt [...] is het nauwelijks te verwachten dat er vóór 2028 concrete wetgevingsvoorstellen zullen worden aangenomen.”
De commentaarperiode zal voorafgaan aan eventuele herzieningen en toevoegingen aan het wetgevingskader voor Markets in Crypto Assets (MiCA). Sommigen hebben het verwachte nieuwe raamwerk al “MiCA 2.0” genoemd.
Katie Harries, directeur en hoofd beleid voor Europa bij Coinbase, vertelde Cointelegraph dat er verschillende belangrijke gebieden zijn waar “verfijningen kunnen helpen ervoor te zorgen dat het raamwerk concurrerend blijft in de volgende fase van de regulering van digitale activa.”
Met een bijgewerkte versie van de EU-cryptowetgeving is de crypto-industrie op zoek naar meer duidelijkheid over de regelgeving op het gebied van DeFi, stablecoins en tokenisatie.
MiCA was nog maar de eerste stap. De volledige toepassing en handhaving van de MiCA-regels begon op 30 december 2024, waarbij de eerste licenties in de eerste maanden van 2025 werden afgegeven.
Hoewel het wetgevingsproces lang en complex was, slaagde de EU er toch in om vóór de Verenigde Staten een regelgevingskader voor crypto te creëren. Volgens Harries: “MiCA hielp bij het opzetten van een vroege mondiale maatstaf voor de regulering van digitale activa en gaf de EU een pioniersvoordeel.”
Het vertegenwoordigde een “belangrijke eerste stap” voor de EU, die één “enkel, geharmoniseerd rulebook voor crypto” onder haar lidstaten creëerde. “Het gaf consumenten meer bescherming en transparantie, terwijl het bedrijven de duidelijkheid op regelgevingsgebied bood die nodig is om in het hele blok op te bouwen, te investeren en te groeien.”
Harries zei dat MiCA voor Coinbase een basis heeft geboden waarop het zijn activiteiten in Europa kan uitbreiden naar “de volgende fase van adoptie op zowel retail- als institutionele markten.”
Nu wil Brussel zijn baanbrekende wetgeving herijken. Het overleg is opgesplitst in vier delen:
Reikwijdte van de regelgeving en definities voor andere crypto-activa dan asset-referenced tokens (ARTs) en e-money tokens (EMTs)Vereisten voor EMTs, ARTs en hun uitgeversHet definiëren van een juridisch kader voor crypto-asset service providers (CASPs)Onderwerpen die MiCA 1.0 niet bestreek, bijvoorbeeld DeFi en voorspellingsmarktenDe discussie over stabiele munten heeft gevolgen voor de regelgevingPer Catarina Veloso, directeur regelgeving en compliance bij Notabene, deel 2, dat van invloed zou zijn op stablecoins, is “het langste en misschien wel het meest politiek geladen deel van de consultatie.”
De manier waarop stablecoins worden gebruikt, of het nu gaat om een mainstream retailbetalingsinstrument, een wholesale-afwikkelingsspoor of een ‘aanvulling op bestaande betaalmethoden voor grensoverschrijdende betalingen’, zou een aanzienlijk effect kunnen hebben op de manier waarop stablecoin-beleid wordt gevoerd.
"Als stablecoins voornamelijk worden behandeld als instrumenten voor de handel in cryptovaluta, zal de focus waarschijnlijk blijven liggen op beleggersbescherming en marktintegriteit. Als ze worden behandeld als betalingsinfrastructuur, worden aflossing, liquiditeit, reservebeheer, operationele veerkracht en toezichtrapportage veel centraler."
Welke risico’s ze met zich meebrengen “hangt sterk af van hoe ze worden gebruikt, op welke schaal, door wie en in verband met welke delen van het financiële systeem.”
Harries zei dat Coinbase graag zou zien dat MiCA 2.0 “euro stablecoins concurrerender zou maken door de regels rond reserves, beloningen en het multi-uitgiftemodel opnieuw te kalibreren.” Door toe te staan dat een groter deel van de stablecoin-reserves wordt aangehouden in “staatsactiva van hoge kwaliteit, zou het risico kunnen worden verminderd zonder de veiligheid in gevaar te brengen.”
Een ander aspect zijn stablecoin-beloningen. Momenteel is het EMT-emittenten verboden rente aan te bieden. Maar volgens Veloso “kan dit de concurrentiekracht van in euro’s luidende stablecoins verzwakken en gebruikers in de richting van stablecoins in vreemde valuta of in de richting van rendementsstructuren buiten de gereguleerde perimeter duwen.”
Harries zei dat “MiCA niet-rentegebonden prikkels moet toestaan, zoals cashback- en loyaliteitsprogramma’s, die standaardfuncties zijn bij betalingen en de concurrentie en de keuze van de consument helpen stimuleren.”
DeFi- en voorspellingsmarkten in de plooi brengen Momenteel dekt MiCA geen CASP's die volledig gedecentraliseerd zijn en zonder enige vorm van tussenpersoon opereren. Veloso merkte op dat, hoewel het eenvoudig klinkt, “decentralisatie zelden binair is.”
Om een geïnformeerd beleid rond DeFi te kunnen vormen, moeten EU-regelgevers weten hoe ze moeten beoordelen of een CASP volledig gedecentraliseerd is en “welke indicatoren er toe moeten doen: controle over het protocol, bestuursrechten, beheerderssleutels, front-end controle, het binnenhalen van inkomsten, upgradebaarheid of het vermogen van identificeerbare personen om de resultaten te beïnvloeden.”
Volgens Miroslav Đurić, een senior medewerker bij Taylor Wessing, verbinden veel CAPS's hun klanten al met DeFi-platforms. Maar aangezien deze platforms zijn vrijgesteld van MiCA, vragen toezichthouders zich nu af “of CASP’s aan hun fiduciaire plicht jegens klanten moeten voldoen door due diligence uit te voeren op DeFi-platforms die zij toegankelijk maken voor hun klanten.”
“De Commissie lijkt bereid te zijn om verschillende benaderingen te onderzoeken, waaronder enkele die CASP’s alleen in staat stellen hun klanten te verbinden met DeFi-platforms die gecertificeerd zijn (onder een nieuw certificeringsregime).”
Voorspellingsmarkten zijn momenteel ook een hot topic in de EU. Momenteel bestaat er geen uniforme regelgevingsstructuur en zijn voorspellingsmarkten in sommige landen verboden.
De Commissie vraagt om commentaar over de vraag of deze enig economisch voordeel bieden voor consumenten, en of ze onder de MiCA-richtlijn of de Markets in Financial Instruments-richtlijn (MiFD) vallen.
Đurić zei dat dit zal afhangen van de aard van de contracten zelf. “Afhankelijk van de evenementencontracten die beschikbaar zijn op het platform [...] kan een platformexploitant gemakkelijk onderworpen worden aan vereisten die zijn vastgelegd in verschillende, soms tegenstrijdige regelgevingskaders: variërend van MiFID II over gokken tot het MiCA-regelgevingskader.”
Wat nu? Waarnemers uit de crypto-industrie zeggen dat ze van plan zijn gedurende het hele proces in dialoog te blijven met Brussel. Harries zei dat een nieuwe, effectieve MiCA “een dialoog tussen de industrie, beleidsmakers en toezichthouders zal vereisen, waarbij we leren van hoe het raamwerk in de praktijk werkt en gebieden verfijnen waar grotere duidelijkheid of flexibiliteit kan helpen de volgende fase van groei in de regio te ondersteunen.”
De periode voor commentaar eindigt op 31 augustus, maar volgens Đurić kan het totale proces jaren duren.
“Gezien de mate van complexiteit van de punten die in de raadpleging naar voren zijn gebracht en het gebruikelijke tempo waarin het wetgevingsproces van de EU zich ontwikkelt [...] is het nauwelijks te verwachten dat er vóór 2028 concrete wetgevingsvoorstellen zullen worden aangenomen.”