Default
Door Remote - 28 Jul 2026
De Japanse centrale bank staat deze week in de belangstelling, omdat haar volgende rentevergadering plaatsvindt te midden van nieuwe dieptepunten van de yen in 40 jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Belangrijkste punten:
De Japanse yen nadert een nieuw dieptepunt in 40 jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar en overtreft bijna haar laatste record van vorige week. De Bank of Japan zal op 31 juli een besluit nemen over rentewijzigingen, waarbij de rente al op 1% staat, het hoogste niveau sinds september 1995. Analisten hebben gewaarschuwd dat de carry-handel in de yen zich weer zou kunnen ontspannen, wat een herhaling zal zijn van de grote tegenwind op het gebied van de cryptovaluta uit 2024. De dollar-yen wil een record van 40 jaar terugwinnen uit TradingView liet zien dat USD/JPY dinsdag de 164 naderde, slechts een fractie onder de nieuwe 40-jaars hoogtepunten van vorige week.
USD/JPY-grafiek voor 12 maanden. Bron: Cointelegraph/TradingView
De status van de yen als financieringsvaluta zorgt ervoor dat het monetaire beleid van de BoJ een buitensporige invloed heeft op de mondiale markten. De Japanse valutamarkten worden gekenmerkt door minimale kapitaalcontroles en ongeëvenaarde liquiditeit tussen niet-dollarvaluta's.
De aanhoudende lopende rekening en handelsoverschotten van Japan in de afgelopen decennia, samen met de systemisch lage rentetarieven, hebben van de JPY de belangrijkste mondiale financieringsvaluta gemaakt. Sinds de Japanse inflatie in 2022 is toegenomen, is er echter het risico ontstaan dat de carry trade zich terugtrekt, wat gepaard gaat met een liquiditeitscrisis.
Donderdag en vrijdag zal de Bank of Japan (BoJ) beslissen of zij haar referentierente zal aanpassen, die met 1,0% momenteel het hoogste niveau sinds 1995 heeft bereikt.
De markten verwachten dat de rente gelijk zal blijven, met een door de markt geïmpliceerde waarschijnlijkheid van een renteverhoging van 98%, aangezien beleidsmakers in juni hun laatste renteverhoging hebben doorgevoerd. Voorspellingsdienst Polymarket schat de kans op geen verandering vanaf dinsdag op 99%.
Destijds suggereerde de BoJ echter dat er later nieuwe renteverhogingen zouden komen. In een samenvatting van de bijeenkomst in juni noemde het de inflatietrends in de vorm van de consumentenprijsindex (CPI), in combinatie met de historisch lage rentetarieven van de afgelopen dertig jaar, als reden voor de verandering.
“Wat het toekomstige monetaire beleid betreft, is het, gezien het feit dat de onderliggende CPI-inflatie de 2% nadert en de financiële omstandigheden accommoderend zijn, passend voor de Bank om de beleidsrente te blijven verhogen en de mate van monetaire accommodatie aan te passen, als reactie op ontwikkelingen in de economische activiteit en prijzen, evenals op de financiële omstandigheden”, aldus de BoJ.
Sindsdien is de gelijktijdige tegenwind, de verzwakking van de yen, toegenomen en bleef boven het belangrijkste 160-niveau ten opzichte van de dollar, ondanks een dip na de renteverhoging in juni.
De BoJ merkte eerder op dat een zwakkere yen de CPI-groei zou kunnen drukken, waardoor de koopkracht van de consument zou worden ingeperkt.
“Er moet ook aandacht worden besteed aan het punt dat, nu het gedrag van bedrijven de laatste tijd meer in de richting van het verhogen van de lonen en prijzen is verschoven, de wisselkoersontwikkelingen, vergeleken met het verleden, waarschijnlijker de prijzen zullen beïnvloeden, en dat dergelijke bewegingen de onderliggende CPI-inflatie kunnen beïnvloeden via veranderingen in de inflatieverwachtingen”, aldus het Outlook for Economic And Price-document, uitgegeven na de bijeenkomst in april.
De yen-handel loopt risico's af van de mondiale verspreiding Voor cryptohandelaren zijn de ontwikkelingen in de yen van cruciaal belang. De carry trade in de yen, die kan fungeren als een liquiditeitsbron voor cryptomarkten, wordt sterk beïnvloed door de stappen van de BoJ om de wisselkoers van de yen ten opzichte van de dollar te stabiliseren. Zoals Cointelegraph meldde, leidden interventies in augustus 2024 tot een snelle “afwikkeling” van de carry trade, met een onmiddellijke schadelijke impact op Bitcoin en altcoins.
Gerelateerd: Het koerspad verdeelt beleggers nog steeds: vijf dingen die u deze week in Bitcoin moet weten
Nu de USD/JPY voortbouwt op nieuwe hoogtepunten in 40 jaar, neemt de bezorgdheid over een herhaling toe.
"Die handel werkt alleen als twee voorwaarden intact blijven. De Japanse rente blijft uitzonderlijk laag. De yen blijft grotendeels stabiel of blijft depreciëren", schreef analist Ricky Ho maandag in zijn laatste X-commentaar.
Ho zei dat de afbouw van de carry-trade “zelden geleidelijk” verloopt dankzij de grote hoeveelheden hefboomwerking die door de deelnemers wordt ingezet.
Hij waarschuwde dat eventuele veranderingen in het beleid van de BoJ dus verstrekkende gevolgen zouden kunnen hebben voor een wereldeconomie die al gewend is aan de Japanse economische status quo.
"Uiteindelijk denken we dat beleggers te veel gefocust blijven op de vraag of de BOJ in september, oktober of december zal stijgen. De belangrijkste kwestie is dat de richting van het beleid fundamenteel is veranderd", aldus Ho.
Belangrijkste punten:
De Japanse yen nadert een nieuw dieptepunt in 40 jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar en overtreft bijna haar laatste record van vorige week. De Bank of Japan zal op 31 juli een besluit nemen over rentewijzigingen, waarbij de rente al op 1% staat, het hoogste niveau sinds september 1995. Analisten hebben gewaarschuwd dat de carry-handel in de yen zich weer zou kunnen ontspannen, wat een herhaling zal zijn van de grote tegenwind op het gebied van de cryptovaluta uit 2024. De dollar-yen wil een record van 40 jaar terugwinnen uit TradingView liet zien dat USD/JPY dinsdag de 164 naderde, slechts een fractie onder de nieuwe 40-jaars hoogtepunten van vorige week.
USD/JPY-grafiek voor 12 maanden. Bron: Cointelegraph/TradingView
De status van de yen als financieringsvaluta zorgt ervoor dat het monetaire beleid van de BoJ een buitensporige invloed heeft op de mondiale markten. De Japanse valutamarkten worden gekenmerkt door minimale kapitaalcontroles en ongeëvenaarde liquiditeit tussen niet-dollarvaluta's.
De aanhoudende lopende rekening en handelsoverschotten van Japan in de afgelopen decennia, samen met de systemisch lage rentetarieven, hebben van de JPY de belangrijkste mondiale financieringsvaluta gemaakt. Sinds de Japanse inflatie in 2022 is toegenomen, is er echter het risico ontstaan dat de carry trade zich terugtrekt, wat gepaard gaat met een liquiditeitscrisis.
Donderdag en vrijdag zal de Bank of Japan (BoJ) beslissen of zij haar referentierente zal aanpassen, die met 1,0% momenteel het hoogste niveau sinds 1995 heeft bereikt.
De markten verwachten dat de rente gelijk zal blijven, met een door de markt geïmpliceerde waarschijnlijkheid van een renteverhoging van 98%, aangezien beleidsmakers in juni hun laatste renteverhoging hebben doorgevoerd. Voorspellingsdienst Polymarket schat de kans op geen verandering vanaf dinsdag op 99%.
Destijds suggereerde de BoJ echter dat er later nieuwe renteverhogingen zouden komen. In een samenvatting van de bijeenkomst in juni noemde het de inflatietrends in de vorm van de consumentenprijsindex (CPI), in combinatie met de historisch lage rentetarieven van de afgelopen dertig jaar, als reden voor de verandering.
“Wat het toekomstige monetaire beleid betreft, is het, gezien het feit dat de onderliggende CPI-inflatie de 2% nadert en de financiële omstandigheden accommoderend zijn, passend voor de Bank om de beleidsrente te blijven verhogen en de mate van monetaire accommodatie aan te passen, als reactie op ontwikkelingen in de economische activiteit en prijzen, evenals op de financiële omstandigheden”, aldus de BoJ.
Sindsdien is de gelijktijdige tegenwind, de verzwakking van de yen, toegenomen en bleef boven het belangrijkste 160-niveau ten opzichte van de dollar, ondanks een dip na de renteverhoging in juni.
De BoJ merkte eerder op dat een zwakkere yen de CPI-groei zou kunnen drukken, waardoor de koopkracht van de consument zou worden ingeperkt.
“Er moet ook aandacht worden besteed aan het punt dat, nu het gedrag van bedrijven de laatste tijd meer in de richting van het verhogen van de lonen en prijzen is verschoven, de wisselkoersontwikkelingen, vergeleken met het verleden, waarschijnlijker de prijzen zullen beïnvloeden, en dat dergelijke bewegingen de onderliggende CPI-inflatie kunnen beïnvloeden via veranderingen in de inflatieverwachtingen”, aldus het Outlook for Economic And Price-document, uitgegeven na de bijeenkomst in april.
De yen-handel loopt risico's af van de mondiale verspreiding Voor cryptohandelaren zijn de ontwikkelingen in de yen van cruciaal belang. De carry trade in de yen, die kan fungeren als een liquiditeitsbron voor cryptomarkten, wordt sterk beïnvloed door de stappen van de BoJ om de wisselkoers van de yen ten opzichte van de dollar te stabiliseren. Zoals Cointelegraph meldde, leidden interventies in augustus 2024 tot een snelle “afwikkeling” van de carry trade, met een onmiddellijke schadelijke impact op Bitcoin en altcoins.
Gerelateerd: Het koerspad verdeelt beleggers nog steeds: vijf dingen die u deze week in Bitcoin moet weten
Nu de USD/JPY voortbouwt op nieuwe hoogtepunten in 40 jaar, neemt de bezorgdheid over een herhaling toe.
"Die handel werkt alleen als twee voorwaarden intact blijven. De Japanse rente blijft uitzonderlijk laag. De yen blijft grotendeels stabiel of blijft depreciëren", schreef analist Ricky Ho maandag in zijn laatste X-commentaar.
Ho zei dat de afbouw van de carry-trade “zelden geleidelijk” verloopt dankzij de grote hoeveelheden hefboomwerking die door de deelnemers wordt ingezet.
Hij waarschuwde dat eventuele veranderingen in het beleid van de BoJ dus verstrekkende gevolgen zouden kunnen hebben voor een wereldeconomie die al gewend is aan de Japanse economische status quo.
"Uiteindelijk denken we dat beleggers te veel gefocust blijven op de vraag of de BOJ in september, oktober of december zal stijgen. De belangrijkste kwestie is dat de richting van het beleid fundamenteel is veranderd", aldus Ho.