Default
Door Remote - 04 Apr 2026
De meest zichtbare bitcoin-kopers ter wereld kopen in bijna recordtempo. Het is niet genoeg.
Een wekelijks rapport van CryptoQuant toonde eind maart een totale schijnbare vraag van 30 dagen van negatief 63.000 BTC, wat betekent dat de bredere markt veel sneller verkoopt dan instellingen kunnen absorberen. ETF-aankopen bereikten in de voortschrijdende periode van 30 dagen ongeveer 50.000 BTC, het hoogste niveau sinds oktober 2025. De accumulatie van de strategie bleef stabiel op ongeveer 44.000 BTC. Samen absorbeerden de twee grootste institutionele kanalen in maart ongeveer 94.000 BTC.
Als instellingen 94.000 BTC kochten en de nettovraag nog steeds negatief was (63.000), verkocht de rest van de markt – zoals de detailhandel, oudere walvissen, mijnwerkers en fondsen – in dezelfde periode ongeveer 157.000 BTC.
Minstens vier andere onafhankelijke indicatoren wijzen in dezelfde richting.
De walvisomkering Grote houders, portemonnees met 1.000 tot 10.000 BTC, zijn van de grootste kopers van de markt veranderd in de grootste verkopers op een schaal die CryptoQuant beschrijft als een van de meest agressieve distributiecycli ooit.
Een jaar geleden voegden deze portemonnees gezamenlijk 200.000 bitcoin toe aan hun bezit. Vandaag verwijderen ze gezamenlijk 188.000. Dat is een omslag van bijna 400.000 BTC van accumulatie naar distributie in ongeveer 18 maanden.
Houders uit het middensegment, portemonnees met 100 tot 1.000 BTC, zijn technisch gezien nog steeds aan het accumuleren, maar het tempo is sinds oktober 2025 met meer dan 60% gedaald, van bijna 1 miljoen BTC aan jaarlijkse toevoegingen tot 429.000. Ze zijn niet gestopt met kopen. Ze zijn dramatisch vertraagd.
De gerealiseerde prijscompressie De spotprijs van Bitcoin in het bereik van $67.000-$68.000 ligt 21% boven de gerealiseerde prijs van $54.286, de gemiddelde kostenbasis van elke munt op het netwerk, gewogen op basis van de laatste transactie. Dat betekent dat de gemiddelde houder nog steeds winst maakt, wat historisch gezien betekent dat de markt nog geen dieptepunt heeft bereikt, zoals CoinDesk eerder deze week opmerkte.
In 2022 was het signaal dat het feitelijke dieptepunt in de cyclus markeerde, dat het onder de gerealiseerde prijs viel. Bitcoin handelde van juni tot en met oktober van dat jaar op basis van de totale kostenbasis, en het diepste punt, ongeveer 15% lager dan gerealiseerd, viel vrijwel precies samen met het dieptepunt van bijna $15.500.
De huidige opzet is dat niet. Maar de kloof wordt snel kleiner. Eind 2024, toen Bitcoin boven de $119.000 handelde, bedroeg de premie ten opzichte van de gerealiseerde prijs ongeveer 120%. Dat is in ongeveer vijftien maanden tijd gecomprimeerd tot 21%, een van de snelste benaderingen van de gerealiseerde prijsgrens, afgezien van regelrechte crashes.
Het sentiment ontkoppelt De Fear and Greed Index bleef de afgelopen maand steken tussen 8 en 14, diep in het gebied van extreme angst. Toch trokken bitcoin-ETF's in maart ruim $1 miljard aan netto-instroom.
Die combinatie van extreme angst en sterke institutionele aankopen is ongebruikelijk. Het betekent dat de stromen zich niet vertalen in een breder vertrouwen, maar dat instellingen zich inkopen op een markt waar de rest van de deelnemers niet in wil zitten.
De alom gevolgde Coinbase Premium Index versterkt dit. De maatstaf, die meet of bitcoin met een premie of korting op Coinbase wordt verhandeld ten opzichte van andere beurzen en dient als maatstaf voor de institutionele belangstelling van de VS, is aanhoudend negatief geweest sinds bitcoin's hoogste punt ooit boven de $126.000 begin oktober 2025. Zelfs met prijzen in het bereik van $65.000 tot $70.000 zijn Amerikaanse kopers niet op schaal teruggekeerd.
Het oorlogspatroon De gedragsmatige verklaring voor de vraagdrainage is zichtbaar in de prijsactie van de afgelopen vijf weken. Bitcoin heeft tijdens het hele conflict in Iran tussen de $65.000 en $73.000 gespendeerd, verkocht bij elke escalatiekop, verzamelde zich bij elke de-escalatiekop en eindigde ongeveer waar het begon. De aandelenrally van maandag met 4% vanwege het optimisme over het staakt-het-vuren keerde woensdag terug nadat de toespraak van Trump had beloofd Iran “extreem hard” te zullen treffen.
Het patroon van hoop, kop en omkering herhaalt zich met zo’n regelmaat dat het de dominante strategie is geworden om helemaal geen standpunt in te nemen. Dat blijkt uit de vraaggegevens als een geleidelijke terugtrekking in plaats van paniekverkopen.
De daling wordt kleiner, maar eindigt niet. De huidige daling vanaf het hoogste punt ooit boven de $126.000 in oktober is ruwweg 47%, aanzienlijk minder ernstig dan de crashes van 84% tot 87% die volgden op de pieken van 2013 en 2017. Fidelity Digital Assets-analist Zack Wainwright merkte eind maart op dat de groei van bitcoin ‘minder impulsief’ wordt, met een verminderde kans op extreme neerwaartse gebeurtenissen naarmate het activum volwassener wordt.
“De dalingen van Bitcoin die tot ongeveer 50% krimpen, zijn een teken van een volwassen wordende marktstructuur”, zegt Jason Fernandes, medeoprichter en marktanalist bij AdLunam. ‘Naarmate de liquiditeit zich verdiept en de institutionele participatie toeneemt, wordt de volatiliteit zowel aan de positieve als aan de negatieve kant natuurlijk kleiner.
De drawdown-compressieframing is van belang voor de vraaggegevens. Als bitcoin uitgroeit tot een asset waarbij 50% correcties 85% crashes vervangen, dan zal de huidige inkrimping mogelijk niet verdwijnen met de gewelddadige capitulatieflush die vorige cyclusbodems markeerde.
Wat zou dit kunnen veranderen? Er liggen twee katalysatoren op de korte termijn aan de horizon.
Morgan Stanley kreeg deze week goedkeuring voor een bitcoin ETF die slechts 14 basispunten in rekening brengt, 11 onder het categoriegemiddelde. Het product biedt toegang aan 16.000 financiële adviseurs die $6,2 biljoen beheren, een kanaal dat nog niet eerder directe blootstelling aan bitcoin ETF's heeft gehad.
Het STRC-voorkeursaandelenproduct van Strategy zag rond de recente ex-dividenddatum honderden miljoenen instromen, wat het financieringsmechanisme vormde voor de maandelijkse accumulatie van 44.000 BTC. Als dit zich elke maand herhaalt en versnelt, voegt dit een nieuwe bron van aanhoudende koopdruk toe.
Het zou echter één bedrijf blijven dat een Bitcoin-strategie met hefboomwerking uitvoert.
Het eigen rapport van CryptoQuant identificeert een potentiële kortetermijnstijging richting $71.500 tot $81.200 als het conflict in Iran de-escaleert, wat overeenkomt met de Lower Band en Trader On-chain Realized Price-weerstandszones.
Deze twee maatstaven volgen de gemiddelde kostenbasis van respectievelijk kortetermijn- en actieve handelaren, en hebben historisch gezien als plafonds gefunctioneerd tijdens bearmarket-rally's. Bitcoin handelt momenteel onder beide.
Uit alle vijf de gegevensbronnen blijkt dat de vraagstructuur van Bitcoin van binnenuit dunner wordt.
Dat betekent niet dat de huidige bodem doorbreekt, maar dat de bodem volledig afhangt van de vraag of ETF's, Strategy en het nieuwe Morgan Stanley-kanaal kunnen blijven absorberen wat de rest van de markt probeert kwijt te raken.
Een wekelijks rapport van CryptoQuant toonde eind maart een totale schijnbare vraag van 30 dagen van negatief 63.000 BTC, wat betekent dat de bredere markt veel sneller verkoopt dan instellingen kunnen absorberen. ETF-aankopen bereikten in de voortschrijdende periode van 30 dagen ongeveer 50.000 BTC, het hoogste niveau sinds oktober 2025. De accumulatie van de strategie bleef stabiel op ongeveer 44.000 BTC. Samen absorbeerden de twee grootste institutionele kanalen in maart ongeveer 94.000 BTC.
Als instellingen 94.000 BTC kochten en de nettovraag nog steeds negatief was (63.000), verkocht de rest van de markt – zoals de detailhandel, oudere walvissen, mijnwerkers en fondsen – in dezelfde periode ongeveer 157.000 BTC.
Minstens vier andere onafhankelijke indicatoren wijzen in dezelfde richting.
De walvisomkering Grote houders, portemonnees met 1.000 tot 10.000 BTC, zijn van de grootste kopers van de markt veranderd in de grootste verkopers op een schaal die CryptoQuant beschrijft als een van de meest agressieve distributiecycli ooit.
Een jaar geleden voegden deze portemonnees gezamenlijk 200.000 bitcoin toe aan hun bezit. Vandaag verwijderen ze gezamenlijk 188.000. Dat is een omslag van bijna 400.000 BTC van accumulatie naar distributie in ongeveer 18 maanden.
Houders uit het middensegment, portemonnees met 100 tot 1.000 BTC, zijn technisch gezien nog steeds aan het accumuleren, maar het tempo is sinds oktober 2025 met meer dan 60% gedaald, van bijna 1 miljoen BTC aan jaarlijkse toevoegingen tot 429.000. Ze zijn niet gestopt met kopen. Ze zijn dramatisch vertraagd.
De gerealiseerde prijscompressie De spotprijs van Bitcoin in het bereik van $67.000-$68.000 ligt 21% boven de gerealiseerde prijs van $54.286, de gemiddelde kostenbasis van elke munt op het netwerk, gewogen op basis van de laatste transactie. Dat betekent dat de gemiddelde houder nog steeds winst maakt, wat historisch gezien betekent dat de markt nog geen dieptepunt heeft bereikt, zoals CoinDesk eerder deze week opmerkte.
In 2022 was het signaal dat het feitelijke dieptepunt in de cyclus markeerde, dat het onder de gerealiseerde prijs viel. Bitcoin handelde van juni tot en met oktober van dat jaar op basis van de totale kostenbasis, en het diepste punt, ongeveer 15% lager dan gerealiseerd, viel vrijwel precies samen met het dieptepunt van bijna $15.500.
De huidige opzet is dat niet. Maar de kloof wordt snel kleiner. Eind 2024, toen Bitcoin boven de $119.000 handelde, bedroeg de premie ten opzichte van de gerealiseerde prijs ongeveer 120%. Dat is in ongeveer vijftien maanden tijd gecomprimeerd tot 21%, een van de snelste benaderingen van de gerealiseerde prijsgrens, afgezien van regelrechte crashes.
Het sentiment ontkoppelt De Fear and Greed Index bleef de afgelopen maand steken tussen 8 en 14, diep in het gebied van extreme angst. Toch trokken bitcoin-ETF's in maart ruim $1 miljard aan netto-instroom.
Die combinatie van extreme angst en sterke institutionele aankopen is ongebruikelijk. Het betekent dat de stromen zich niet vertalen in een breder vertrouwen, maar dat instellingen zich inkopen op een markt waar de rest van de deelnemers niet in wil zitten.
De alom gevolgde Coinbase Premium Index versterkt dit. De maatstaf, die meet of bitcoin met een premie of korting op Coinbase wordt verhandeld ten opzichte van andere beurzen en dient als maatstaf voor de institutionele belangstelling van de VS, is aanhoudend negatief geweest sinds bitcoin's hoogste punt ooit boven de $126.000 begin oktober 2025. Zelfs met prijzen in het bereik van $65.000 tot $70.000 zijn Amerikaanse kopers niet op schaal teruggekeerd.
Het oorlogspatroon De gedragsmatige verklaring voor de vraagdrainage is zichtbaar in de prijsactie van de afgelopen vijf weken. Bitcoin heeft tijdens het hele conflict in Iran tussen de $65.000 en $73.000 gespendeerd, verkocht bij elke escalatiekop, verzamelde zich bij elke de-escalatiekop en eindigde ongeveer waar het begon. De aandelenrally van maandag met 4% vanwege het optimisme over het staakt-het-vuren keerde woensdag terug nadat de toespraak van Trump had beloofd Iran “extreem hard” te zullen treffen.
Het patroon van hoop, kop en omkering herhaalt zich met zo’n regelmaat dat het de dominante strategie is geworden om helemaal geen standpunt in te nemen. Dat blijkt uit de vraaggegevens als een geleidelijke terugtrekking in plaats van paniekverkopen.
De daling wordt kleiner, maar eindigt niet. De huidige daling vanaf het hoogste punt ooit boven de $126.000 in oktober is ruwweg 47%, aanzienlijk minder ernstig dan de crashes van 84% tot 87% die volgden op de pieken van 2013 en 2017. Fidelity Digital Assets-analist Zack Wainwright merkte eind maart op dat de groei van bitcoin ‘minder impulsief’ wordt, met een verminderde kans op extreme neerwaartse gebeurtenissen naarmate het activum volwassener wordt.
“De dalingen van Bitcoin die tot ongeveer 50% krimpen, zijn een teken van een volwassen wordende marktstructuur”, zegt Jason Fernandes, medeoprichter en marktanalist bij AdLunam. ‘Naarmate de liquiditeit zich verdiept en de institutionele participatie toeneemt, wordt de volatiliteit zowel aan de positieve als aan de negatieve kant natuurlijk kleiner.
De drawdown-compressieframing is van belang voor de vraaggegevens. Als bitcoin uitgroeit tot een asset waarbij 50% correcties 85% crashes vervangen, dan zal de huidige inkrimping mogelijk niet verdwijnen met de gewelddadige capitulatieflush die vorige cyclusbodems markeerde.
Wat zou dit kunnen veranderen? Er liggen twee katalysatoren op de korte termijn aan de horizon.
Morgan Stanley kreeg deze week goedkeuring voor een bitcoin ETF die slechts 14 basispunten in rekening brengt, 11 onder het categoriegemiddelde. Het product biedt toegang aan 16.000 financiële adviseurs die $6,2 biljoen beheren, een kanaal dat nog niet eerder directe blootstelling aan bitcoin ETF's heeft gehad.
Het STRC-voorkeursaandelenproduct van Strategy zag rond de recente ex-dividenddatum honderden miljoenen instromen, wat het financieringsmechanisme vormde voor de maandelijkse accumulatie van 44.000 BTC. Als dit zich elke maand herhaalt en versnelt, voegt dit een nieuwe bron van aanhoudende koopdruk toe.
Het zou echter één bedrijf blijven dat een Bitcoin-strategie met hefboomwerking uitvoert.
Het eigen rapport van CryptoQuant identificeert een potentiële kortetermijnstijging richting $71.500 tot $81.200 als het conflict in Iran de-escaleert, wat overeenkomt met de Lower Band en Trader On-chain Realized Price-weerstandszones.
Deze twee maatstaven volgen de gemiddelde kostenbasis van respectievelijk kortetermijn- en actieve handelaren, en hebben historisch gezien als plafonds gefunctioneerd tijdens bearmarket-rally's. Bitcoin handelt momenteel onder beide.
Uit alle vijf de gegevensbronnen blijkt dat de vraagstructuur van Bitcoin van binnenuit dunner wordt.
Dat betekent niet dat de huidige bodem doorbreekt, maar dat de bodem volledig afhangt van de vraag of ETF's, Strategy en het nieuwe Morgan Stanley-kanaal kunnen blijven absorberen wat de rest van de markt probeert kwijt te raken.